本集合计划成立后封闭期为三个月,在该期间不办理参与、退出业务。封闭期满后的前五个工作日为本集合计划的首个开放期。。此后每个月开放一次,开放期从当月的第一个工作日开始,持续开放五个工作日,开放日如遇节假日,则从下一个工作日开始顺延开放。
本集合计划业绩报酬按照委托人每笔认购参与份额及存续期参与份额分别计算的原则在符合业绩报酬计提条件下(当年化收益率大于6%时提取超额部分的15%),在计划分红日、委托人退出日和计划终止日提取业绩报酬,计算方法如下: F=max{(R-6%)×15%×C×(N/当年实际天数),0},其中R=[( PA- PC)/ PC*]×(当年实际天数/N)×100% F: 委托人每笔认购/存续期参与份额应提取的业绩报酬; R:年化收益率; PA:业绩报酬计提日单位累计净值; PC: 上一个发生业绩报酬计提日的单位累计净值; PC*:上一个发生业绩报酬计提日的单位净值; C:委托人每笔认购/存续期参与在上一个发生业绩报酬计提日的资产净值总额;N: 上一个发生业绩报酬计提日到本次发生业绩报酬计提日的天数。 如上一个发生业绩报酬计提日不存在,认购参与的为本集合计划成立日,存续期参与的为存续期参与当日。 在提取业绩报酬时,由管理人向托管人发送业绩报酬划付指令,托管人复核后于5个工作日内从本集合计划资产中一次性支付给管理人。遇法定节假日、休息日时,支付日期顺延。
本集合计划以集合计划资产保值增值为目标,在有效控制风险和保障必要流动性的前提下,通过灵活的资产配置,深入挖掘上市公司的内在价值,谋求集合计划资产稳健增值。
本集合计划遵循稳健投资的理念,通过动态配置资产,结合组合投资和数量化模型构建低风险投资组合,追求委托资产的稳健增值。
本集合计划的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行的股票(包括通过网上申购或网下申购的方式参与新股配售和增发)、权证、债券(含可转债)、证券投资基金(含ETF、LOF)、央行票据、资产支持受益凭证、债券逆回购、银行存款、现金,以及法律法规或中国证监会允许集合资产管理计划投资的其他投资品种。
本集合计划采取灵活的资产配置体系,通过对宏观经济环境、经济增长前景、通货膨胀水平、各类别资产的风险收益特征水平进行综合分析,并结合市场趋势、投资期限、预期收益目标,灵活动态地调整固定收益类资产和权益类资产的比例,以规避或控制市场系统性风险,从而实现集合计划长期稳健增值的目标。在灵活配置资产的同时,本计划围绕“大消费及七大新兴产业”两大主题,精选主流行业中成长性佳,具备可持续的盈利增长点的龙头公司构建股票投资组合,以充分分享消费和新兴产业的高速增长带来的超额回报。另外,本计划还积极把握低风险的套利收益,如LOF套利交易、ETF套利交易、可转债转股套利以及权证到期套利等机会。 具体投资策略包括但不限于如下所述: 1、股票投资策略 在股票投资方面,本计划以“大消费+七大新兴产业”为主题, 通过对宏观经济、国家政策及证券市场走势的前瞻性研究,确定大消费、新能源、新能源汽车、节能环保、新材料、生物产业、新兴信息产业、高端装备制造业作为本集合计划的主要投资行业,并在各主流行业中精选行业地位突出、具备可持续盈利能力、且成长突出的优质股票进行组合投资,在有效控制风险前提下,获取具有较高确定性的股票投资收益。 (1)行业配置策略 本计划围绕“大消费+七大战略性新兴产业”两大主题,重点关注中国经济高速增长过程中的消费升级及产业升级,经济转型和结构调整下重点发展和扶持的“七大新兴产业”等主流领域。 (1.1)消费及产业升级 2010年后,以投资拉动的经济增长逐步转变为以扩大消费需求为主,在经济转型、结构调整的进程中,增加居民收入,扩大消费需求,促进消费升级是保证经济高速增长的根本。 中长期看,随着中国农村人口城市化进程的加速,政府公共教育、医疗支出的增加,社会医疗、安居房建设等保障体系的完善,中西部的开发及消费释放,及中高端消费的升级和快速增长,将对相关产业起到很好的推动作用。本计划将重点关注包括食品饮料、医药、品牌服装、汽车、家电、零售、酒店、餐饮等消费行业。 (1.2)经济转型、结构调整下重点发展和扶持的七大新兴产业 自国际金融危机以来,“4万亿政府经济刺激计划”虽然保证了经济平稳复苏,相关行业也迅速得到了恢复,但由此也带来了高额信贷增长下的通货膨胀预期,经济结构发展不均衡,部分行业落后产能过剩等弊端。面对复杂的经济形势,“加快转变发展方式,调整经济结构”已成为当下社会的共识。由此政府确定了七大战略性新兴产业作为重点发展和扶持的领域,以振兴经济,保障经济持续平稳快速发展。未来5年,新兴产业占GDP比重将逐步提升,加之中国经济本身的自然高速增长,这为新兴产业的高速增长提供了有利支持。 具体来说,这七大新兴产业包括新能源、新能源汽车、节能环保、新材料、生物产业、新兴信息产业、高端装备制造业等行业。我们将以确定性强、成长性高和具备核心竞争能力作为选择主流行业及其龙头公司的根本标准,充分分享未来数年间新兴行业整体振兴和高速增长带来的超额回报。 (2)股票选择策略 管理人在综合分析经济周期、市场环境、行业等因素的基础上,定量和定性的方法相结合,精选收益增长明显、盈利能力强的优质股票,构建本产品的股票组合,并根据市场特定情况,适时调整、优化组合。主要从以下几个方面判断企业是否具备成长潜力: 行业地位突出、主营业务具备核心竞争力; 公司运营规范,管理能力强; 有可持续的盈利模式或新的盈利增长点; 财务状况良好,有稳定的现金流等。 2、债券投资策略 债券投资方面,本计划通过对未来宏观经济形势、物价以及利率趋势做出判断和预测,从而对债券投资的仓位和组合久期做出决策,以实现利率与信用风险的最佳配比,以及信用风险与久期限制下的收益最大化。 (1)债券组合构建策略 首先我们根据宏观经济分析、资金面动向分析和投资人行为分析判断未来利率期限结构变化,并充分考虑组合的流动性管理的实际情况,配置债券组合的久期和债券组合结构;其次,结合信用分析、流动性分析、税收分析等综合影响确定债券组合的类属配置;再次,在上述基础上利用债券定价技术,进行个券选择,选择被低估的债券进行投资。通过上述三个层次的策略构建债券组合,从而获取稳健的投资收益。 (2)信用债投资策略 在信用债的投资操作中,久期范围、利率水平和风险程度是我们在构建投资组合过程中需要考虑的三个基本变量和约束条件,我们将依据久期范围、利率水平和信用风险限制——这三个基本指标作为约束条件,量化约束指标,并根据以上变量构建模型分析,实现久期与信用风险的最佳配比、利率与信用风险的最佳配比,以及信用风险与久期限制下的收益最大化。 (3)可转债投资策略 可转债是一种嵌入了美式认股期权的债券,它赋予了投资者一份一定时期后以指定价格(转股价)将所持债券转换为相应数量公司股票的权利。可转债的投资策略,主要可以分为三种类型:可转债转股套利、因触发回售条款导致上市公司调整转股价产生的投资机会、可转债价格接近或低于纯债价值且形成上涨趋势产生的投资机会。 3、基金投资策略 通过对宏观经济因素、市场因素以及短期交易特征监测市场长期、中期以及短期趋势变化,并依据趋势变化情况,做出相应的操作,调整LOF、ETF、封闭式基金以及各类开放式基金的持有比例,并通过严格的风险控制措施控制市场风险,以获得相对稳定的投资收益。同时,把握LOF与ETF的净值与价格的瞬间大幅偏离而产生的套利机会,以及封闭式基金将要到期清算或者封转开而带来的折价率归零的投资机会。 (1)中长期趋势投资策略 这是一种跟踪股票市场中长期趋势的基金投资策略。股票市场的价格变动反映宏观经济的预期变动,中长期趋势策略将从央行利率政策、财政收支政策、货币供应量、国内外产业链结构、企业财务状况、市场估值水平等要素分析当前的经济周期阶段,再经过股票指数的长期运行区间、成交额的变动以及市场微观结构的变化确认中长期趋势的转折点,在长期繁荣周期的开始阶段购入或增持LOF、ETF、封闭式基金和各类开放式基金,在长期衰退周期的开始卖出或减持LOF、ETF、封闭式基金和各类开放式基金。 (2)短期趋势投资策略 短期趋势投资策略是基于广泛翔实的历史交易数据,经过严谨科学的模拟测试而总结出的具有较明显统计性特征的交易型策略。该策略每日计算沪深A股主要指数的中短期资金推动强度,依据一定的规则发出建仓减仓信号,并实时根据当前时点的回报风险比率进行仓位设置,进而调整LOF、ETF、封闭式基金和各类开放式基金的持有比例,把握短期趋势上涨带来的收益。 (3)套利投资策略 (3.1)LOF基金套利 LOF基金即上市开放式基金,与普通的开放式基金不同,是一种存在两个层次交易市场的开放式基金,因为两个市场交易的是同一份资产,假如两个市场的交易价格出现偏差,从而出现套利空间,当这个空间高于交易成本时,就将引发套利行为。 (3.2)ETF基金套利 ETF具有像开放式基金一样的申购赎回交易机制和像封闭式基金一样的二级市场买卖交易机制,只不过申购赎回机制是以一篮子股票与基金份额之间的交换而不是直接以资金与基金份额的交换来完成的。ETF基金套利是指当ETF二级市场价格与其一级市场净值出现较大偏差,足以弥补双边交易成本时,买入价格低者转换成另一种形式马上卖出,便获得了低风险收益。 (3.3)封闭式基金折价套利 该策略主要针对一些在产品封闭期内到期或者具有明确封转开预期的封闭式基金,一旦实施封转开或者到期资产清算,基金交易将以净值为基准,实现折价带来的收益。在没有股指期货对冲市场风险的条件下,这种折价套利将承担持有基金过程中的市场风险,但我们的策略将对会严格审查该折价收益对该风险暴露的覆盖能力,谨慎投资,以使投资收益风险比尽可能大。 4、权证投资策略 本计划将主要选择溢价率较低、流动性较强、权证的基础证券基本面较好的认购权证投资。另外,管理人还将利用权证和相应基础证券构建套利组合,以获取无风险或低风险收益。 5、新股及低风险权益类资产投资策略 本计划通过搜集、研究即将实施IPO的公司的资料或调研报告,对其股票价值进行分析,并做出是否参与该公司IPO的投资决定,以获得低风险的新股投资收益;另外,我们将跟踪因并购重组、整体上市、增发等各类特殊原因而产生的具有较高确定性收益的股票投资机会,以获取该事件而产生的低风险稳健回报,如具有现金选择权的并购套利等。
本集合计划的业绩比较基准为:沪深300指数收益率*60%+中证全债指数收益率*30%+一年期定期存款利率*10%
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