指集合计划成立后,为投资者办理参与、退出集合计划等业务的工作日。本集合计划成立后的前3 个月为封闭期,在该期间不办理参与、退出业务。投资者在集合计划成立满3 个月之后的每个工作日都可以办理参与、退出本集合计划的业务。
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本集合计划利用管理人的基金研究优势,动态配置基金类型,精选市场上表现优异的基金,在保持投资组合较低风险和适当流动性的前提下,为投资者资产谋求长期稳定的增值。
灵活配置不同类型的基金,精选不同类型基金中的优质基金投资,在风险可控的基础上实现集合计划长期资本增值。
(1)固定收益类资产:包括国债、地方政府债、央行票据、金融债、公司债、企业债、可转换债券、可交换债券、分离交易可转债、短期融资券、中期票据(含非公开定向债务融资工具等经银行间交易商协会批准发行的各类债务融资工具)、资产支持证券(ABS)、资产支持票据(ABN)、证券公司收益凭证、超过7天(不含)的债券逆回购、商业银行理财计划以及其他法律法规或政策许可投资的固定收益证券品种; (2)权益类资产:包括股票(含新股申购、定向增发、“港股通”股票)等; (3)现金类资产:包括现金、银行存款、货币市场基金、不超过7天(含)的债券逆回购、到期日在一年内的政府债券、到期日在一年内的政策性金融债、到期日在一年内的央行票据等高流动性短期金融产品等; (4)基金(含ETF、LOF、分级基金、QDII基金等); (5)金融衍生品:股指期货、国债期货等。
1、资产配置 本集合计划管理人根据宏观经济总体分析及股市、债市和货币市场的收益和风险预期,决定集合计划战略资产配置,即集合计划资产在各类资产上的投资比例,并根据市场的变化进行适时的动态调整。 2、基金投资策略 (1)基金公司的评价 基金公司评价包括定量分析和定性分析。定量分析主要包括公司基本实力、投资管理能力、稳定性等。其中,公司基本实力主要考察基金公司的资产管理规模、客户数量、产品数量、产品完善程度等;投资管理能力主要考察旗下基金业绩和排名情况;稳定性主要考察基金经理稳定性、基金公司股权、高级管理人员和投资总监的稳定性。上述定量分析结果,加上根据基金公司调研以及其他形式的沟通得到的基金公司定性分析,发掘综合实力较强的公司重点跟踪,并剔除综合实力较弱或负面因素较多的公司,规避风险。 (2)偏股型开放式基金(不含指数基金)的评价 在偏股型开放式基金选择中,主要以定量分析和定性分析相结合的方式,建立基金池,作为基金投资的重要依据。定量分析主要包括基金公司评价、基金经理评价(历史业绩,与同类排名,投资风格)、基金评价(风险调整收益、投资管理能力、业绩持续稳定性等)、基金投资组合评价(基金的投资风格评判、基金的持仓情况、最新的持仓行业测算 等)、基金增值潜力评价等。根据定量评价结果对基金进行评级,选择评级较高的基金进入定量基金池。在定量分析的基础上,通过案头分析、上门调研等多个途径对基金公司情况、基金经理经验和投资风格、基金投资行为等进行定性分析,得到初选基金池。在初选基金池中,考虑基金的不同投资风格(如大中小盘、高中低仓位等),对其结构进行进一步优化,最终得到偏股型开放式基金的基金池。管理人将定期对基金池进行评估调整,以适应市场变化。 (3)指数型基金的选择 指数基金作为被动投资工具,选择时主要考虑跟踪指数的可投资性、指数基金的跟踪误差和信息比率、基金公司和基金规模等因素。 (4)债券基金的选择 债券基金投资中主要考虑基金公司整体实力特别是固定收益的投研实力、债券基金自身特点是否与风险收益目标相匹配、基金经理是否自身具备优秀的投资管理能力、债券基金的组合状况。对于一级债券基金和二级债券基金分别考察,前者看重债券投资能力,后者除债券投资能力外,还要考察其股票投资能力。 (5)封闭式基金的选择 对传统封闭式基金,主要考察基金折价率、剩余期限、到期年化收益率、分红回报率、基金的投资管理能力等,在投资中还可把握阶段性投资机会和套利机会。对封闭式分级杠杆基金,将根据类型和投资范围的不同,结合折溢价率、到期收益率、基金投资组合状况、基金经理的能力以及市场预期等情况进行综合决策。 (6)货币基金选择 货币基金的投资中,主要选择公司实力出众、基金规模比较大且份额变化相对稳定、万份收益累计较高且平稳、静态收益率较高的基金。 3、固定收益类产品投资策略 考察国内宏观经济景气周期引发的债券市场收益率的变化趋势,通过主动的利率预期进行久期管理;在久期确定的基础上,根据对收益率曲线形状变化的预测, 在长期、中期和短期债券间进行配置;在组合平均久期和类属配置确定的基础上,对影响个别债券定价的主要因素,包括流动性、市场供求、信用风险、票息及付息频率、税赋、含权等因素进行分析,选择具有良好投资价值的债券品种进行投资。 4、现金类资产投资策略 在控制风险的前提下,通过对政策调控和资金面的精确把握,结合不同类型基金的动态配置,并充分考虑集合计划资产的流动性要求,获得现金类资产的稳定收益,同时为集合计划的动态资产配置提供有效的缓冲。
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