开放日安排与流动性安排:本集合计划成立后的前2个月为封闭期,在该期间不办理参与、退出业务。投资者在集合计划成立满2个月之后的每个工作日都可以办理参与、退出本集合计划的业务。
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在锁定投资组合下方风险的基础上,通过积极主动的债券投资管理,追求集合计划资产的长期稳定增值。
本集合计划通过投资固定收益类资产和现金类资产,追求集合计划资产的长期稳定增值
固定收益类资产:剩余期限在1年以上(不含1年)的国债和央行票据、金融债(含次级债)、企业债、公司债、短期融资券、资产支持受益凭证、期限在7天以上(不含7天)的债券逆回购、中小企业私募债、可转债(含分离交易可转债)、债券基金(含创新型分级债券基金)等;本集合计划不直接在二级市场买入可转债,但可以投资分离交易可转债的债券部分,也可以参与一级市场可转债(含分离交易可转债)申购。 现金类资产,包括剩余期限在1年以内(含1年)的国债和央行票据、期限在7天以内(含7天)的债券逆回购、货币市场基金、银行存款和现金。 本集合计划不投资二级市场股票、权证等权益类资产,也不参与一级市场新股申购和增发。
固定收益类金融产品投资策略 1、资产配置策略 (1)平均久期配置 本集合计划通过对宏观经济变量和宏观经济政策进行分析,预测未来的利率趋势,判断债券市场对上述变量和政策的反应,并据此对债券组合的平均久期进行调整,提高债券组合的总投资收益。 (2)期限结构配置 本集合计划对债券市场收益率期限结构进行分析,运用统计和数量分析技术,预测收益率期限结构的变化方式,选择确定期限结构配置策略,配置各期限固定收益品种的比例,以达到预期投资收益最大化的目的。 (3)类属配置 本集合计划对不同类型固定收益品种的信用风险、税赋水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析,研究同期限的国债、金融债、企业债、交易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势,制定债券类属配置策略,以获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。 2、利率品种的投资策略 本集合计划对国债、央行票据等利率品种的投资,是在对国内、国外经济趋势进行分析和预测基础上,运用数量方法对利率期限结构变化趋势和债券市场供求关系变化进行分析和预测,深入分析利率品种的收益和风险,并据此调整债券组合的平均久期。在确定组合平均久期后,本集合计划对债券的期限结构进行分析,运用统计和数量分析技术,选择合适的期限结构的配置策略,在合理控制风险的前提下,综合考虑组合的流动性,决定投资品种。 3、信用品种的投资策略与信用风险管理 本集合计划对金融债、企业债、公司债和短期融资券等信用品种采取自上而下和自下而上相结合的投资策略。自上而下投资策略指本集合计划在平均久期配置策略与期限结构配置策略基础上,运用数量化分析方法对信用产品的信用风险溢价、流动性风险溢价、税收溢价等因素进行分析,对利差走势及其收益和风险进行判断。自下而上投资策略指本集合计划运用行业研究方法和公司财务分析方法对债券发行人信用风险进行分析和度量,选择风险与收益相匹配的更优品种进行配置。 对中小企业私募债等信用品种,通过研究宏观经济走势和公司所在的行业状况,对行业景气程度进行分析和判断,选择未来景气程度较好的行业债券进行投资,同时运用公司财务分析方法对债券发行人信用风险进行分析和度量,选择风险有限,并且风险与收益相匹配的较好品种进行配置。 4、债券基金投资策略 债券基金投资中主要考虑基金公司整体实力特别是固定收益的投研实力、债券基金自身特点是否与风险收益目标相匹配、基金经理是否自身具备优秀的投资管理能力、债券基金的组合状况。对于一级债券基金和二级债券基金分别考察,前者看重债券投资能力,后者除债券投资能力外,还要考察其股票投资能力。 5、可转债投资策略 本集合计划不直接在二级市场买入可转债(但可投资于可分离交易可转债的债券部分)。鉴于过去和现在,此类固定收益品种一级市场风险较低而收益较高,本集合计划将适度参与此类固定收益品种的一级市场认购。可转债具有较强的股性特征,基本面因素对可转债的投资价值影响较大。管理人将利用在上市公司研究和紧密跟踪市场方面的优势,通过深入挖掘公司的基本面因素,结合市场上发行的债券在二级市场的定价,积极参与申购基本面优秀,行业地位突出、成长能力较强的公司发行的可转债,获取稳定回报。 但考虑到新债发行完成以后仍存在等待上市交易的时间,债券申购风险有可能增加,故应同时采取措施,控制好风险。管理人将根据特定的估值模型(例如B-S模型),并结合对未上市期间市场行情的判断,对新债进行仔细定价和甄别决定是否投资。 现金类资产投资策略 本集合计划将在确定总体流动性要求的基础上,结合不同类型货币市场工具的流动性和货币市场预期收益水平、银行存款的期限、债券逆回购的预期收益率来确定现金类资产的配置,并定期对现金类资产组合平均剩余期限以及投资品种比例进行适当调整。
三年期银行定期存款收益率(税后)。
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