本集合计划的开放日为封闭期满后的每周周五。本计划封闭期为成立之后3个公历月,本计划首个开放日为封闭期满后的第一个周五(若遇节假日,则顺延一周,至下一周周五),之后每周周五(若遇节假日,则顺延一周,至下一周周五)为开放日。
(1) 业绩报酬提取原则 在两类情况下管理人将根据年化收益率(R)提取业绩报酬,一类是委托人申请退出或本集合计划期满清算或结算时提取业绩报酬,称为退出提取;另一类是分红时提取业绩报酬,称为分红提取。 (2) 业绩报酬(R)计算方法如下: ①退出提取 当委托人申请退出或本集合计划期满清算或结算时,管理人根据年化收益率(R)提取业绩报酬,业绩报酬按累进方式计算,从委托人退出计划资金清算款中以现金支付。本章节的“结算日”指退出申请日或集合计划到期日。 A=结算日单位资产净值; C=参与日单位资产净值; T=份额持有天数; E=业绩报酬; K=退出份额×参与日单位资产净值; 年化收益率-365100%ACRCT=××; 业绩报酬计提标准为: 当R>6%时,对超过6%的收益部分提取15%的业绩报酬,即E=K×(R-6%)×15%×(T÷365); 例1:某委托人结算日持有份额1,000,000份,全部申请退出,其持有期限为280天,结算日单位资产净值为1.13元,参与日单位资产净值为1.05元,则 R=(1.13-1.05)÷1.05×(365÷280)×100%=9.93% 业绩报酬=(1,000,000×1.05)×(9.93%-6%)×15%×(280÷365)=4748.30元。 结算日(T日)的单位资产净值在当天证券交易所收市后计算,并在T+1日公告。遇特殊情况,经管理人和托管人一致同意,可以适当延迟计算和公告。 委托人退出时,托管人根据管理人的指令将退出金额(扣除业绩报酬)划拨给注册登记机构,由注册登记机构将扣除业绩报酬的退出款项转入委托人的交易账户。 ②分红提取 当发生分红时,管理人将根据年化收益率(R)提取业绩报酬,业绩提取方式与退出提取相同,分红时集合计划参与份额的参与日重定为该分红日。当分红额不足提取业绩报酬时,以分红额为限。 例2:某委托人分红日持有份额1,000,000份,每份分红额为0.50元,其持有期限为280天,分红日单位资产净值为1.79元,参与日单位资产净值为1.05元,则 R=(1.79-1.05)÷1.05×(365÷280)×100%=91.87% 业绩报酬=(1,000,000×1.05)×(91.87%-6%)×15%×(280÷365)=103,749.78元。 注)当分红额不足提取业绩报酬时,以分红额为限。如假设每份分红额只有0.10元,则业绩报酬=min(103,749.78,1,000,000×0.10)=100,000元 业绩报酬采用按账户计提的方式,多次参与、退出在计算份额持有天数时采用“先进先出”法,比如,某投资者2009年1月1日参与100万份,2010年1月1日参与100万份,2011年1月1日退出150万份,则认为其中100万份持有了730天,剩余50份
本集合计划将综合运用传统价值投资策略和主动量化投资策略,在严格管理风险暴露的前提下,为能够接受较大风险的客户实现资产净值的高成长。
基于对市场和基本面的深刻理解,对能够持续产生超额收益的投资思想进行数量化表述,运用计算机程序在全市场寻找符合此表述的投资机会,并进行风险、收益的优化,以此获取与市场涨跌相关性较低的绝对收益,实现资产净值的高成长。
本集合计划将主要投资于包括国内依法公开发行上市的股票、权证、基金、各种固定收益产品、股指期货、商品期货、国债期货、证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、集合资金信托计划等金融监管部门批准或备案发行的金融产品以及中国证监会认可的其他投资品种。本集合计划可以参与融资融券交易,也可以将其持有的证券作为融券标的出借给证券金融公司。本集合计划可参与证券回购、股票质押回购业务。其中,股票投资范围为国内依法公开发行的、具有良好流动性的 A股(包括一级市场申购、上市公司新股增发和二级市场买卖);基金投资范围包括开放式基金、交易所上市的封闭式证券投资基金和LOF、ETF等;固定收益产品包括新债申购、央行票据、短期融资券、资产支持证券、中期票据、国债、金融债、企业债(含可转债)、公司债、中小企业私募债、可分离交易债券、可交换债券等;股指期货投资范围是在中国金融期货交易所挂牌交易的股指期货合约;商品期货是指在证券期货交易所交易的投资品种;国债期货投资范围是在中国金融期货交易所挂牌交易的国债期货合约;
本集合计划以自上而下的资产配置与自下而上的个股精选相结合为基本投资策略,平衡估值、趋势等多种因素,灵活配置;运用量化投资策略管理风险暴露,并根据数量化模型动态判断股票市场的风险程度和收益特征,进行动态风险对冲操作。 1. 资产配置策略 在具体的资产配置过程中,本集合计划将根据数量化模型动态判断股票组合的风险程度和收益特征,决定本集合计划资产在股票、股指期货、基金、债券、现金等金融资产上的分布以及股票组合的行业比例配置,并进行动态配比以规避系统性风险的影响,最大限度地确保计划资产的安全、提升收益。 2. 股票投资策略 1)行业配置 在行业配置方面,本集合计划采用数量化模型确定各行业的投资权重。基于沪深300指数各行业的市场权重,结合管理人对各行业预期收益率的看法,在整体风险水平可控的前提下,利用优化算法实现各行业权重的合理配置和优化。 2)个股选择本集合计划在确定行业配置权重后,综合运用传统精选个股投策略和数量化选股模型进行个股的选择。个股选择分为股票库的建立和个股的精选两个部分。 A、股票库的建立 本集合计划利用流通市值、流动性及有关财务指标对全部A股上市公司股票进行筛选,构建本集合计划的股票库。 B、选股策略 本集合计划根据对中国证券市场运行特征的长期研究以及大量历史数据的实证检验,选取成长性、估值、盈利能力、市场情绪及分析师情绪五大类对股票超额收益具有较强解释度的指标,建立多因素模型,并根据该模型进行股票选择。成长性主要考虑每股收益增长率、营业收入的增长趋势以及现金流的变动情况等;估值主要考虑市盈率、市净率、市现率、股息率等指标;盈利能力主要考虑净资产报酬率、总资产报酬率、毛利率及净利率等指标;市场情绪主要考虑股价趋势及换手率等指标;分析师情绪主要考虑股票评级的变动情况以及盈利预测的变动情况等指标。 多因素选股模型利用个股历史数据分析考察上述五类因素的有效性,对各只股票进行分步筛选,确定股票投资组合。当股票投资组合构建完成后,本集合计划管理人会进一步根据组合内个股价格波动、风险收益变化的实际情况,定期或不定期优化个股权重,以确保整个股票组合的风险处于可控范围内。 3. 量化投资策略 本集合计划将根据多因子风险模型和组合优化算法严格管理风险。多因子风险模型对各类风险因子进行辨别和检验。除了Alpha驱动因子给组合带来波动性外,其它的因素,包括市场、规模、行业以及各类风格因子等都是影响组合波动的因子。本集合计划将通过组合优化算法,严格管理各类风险因子的暴露,并在最大化收益和最小化交易成本之间做出适当平衡。 本集合计划将根据数量化模型动态判断股票市场的风险程度和收益特征进行动态对冲操作,在风险可控的前提下,本着审慎性原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。
本集合计划以绝对收益为目标,选取银行一年期定期存款利率上浮4%作为业绩比较基准。
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