本集合计划成立之日起3个月为封闭期,封闭期满后的首5个工作日为首次开放期,首次开放期结束后,每个公历月的前3个工作日为开放期。如果首次开放期与第二个开放期的时间间隔不足20天,则第二个开放期延至第三个月的前三个工作日。
1、管理人提取业绩报酬的原则 (1)按委托人每笔参与份额分别计算年化收益率并计提业绩报酬; (2)在符合业绩报酬计提条件时,在集合计划分红日、委托人退出日和集合计划终止日计提业绩报酬; (3)在集合计划分红日提取业绩报酬的,业绩报酬从分红资金中扣除; (4)在委托人退出或集合计划终止时提取业绩报酬的,业绩报酬从退出资金中扣除; (5)在委托人退出或集合计划终止时,业绩报酬按委托人退出份额或集合计划终止时持有份额计算。如退出份额包括一笔参与份额的一部分,则将该部分参与份额视为一笔参与份额进行核算; (6)本集合计划份额退出时采取“先进先出”的原则。 2.业绩报酬计提办法 (1)以上一个发生业绩报酬计提的业绩报酬计提日(如上一个发生业绩报酬计提的业绩报酬计提日不存在,推广期参与的为集合计划成立日,开放期参与的为参与当日,下同)到本次业绩报酬计提日的年化收益率作为计提业绩报酬的基准。年化收益率的计算方法如下: (2)业绩报酬计提比例 管理人对集合计划份额年化收益率超过5%的部分按照分段计提的方法提取一定比例作为业绩报酬,具体的业绩报酬计算公式如下: 年化收益率 计提比例 业绩报酬计算公式 R≤5% 0 E =0 R>5% 20% E =(R-5%)×20%×C×T 其中:E为业绩报酬,C为委托人持有份额的成本。 3、业绩报酬支付 业绩报酬在业绩报酬计提日计提并支付,由管理人向托管人发送业绩报酬划付指令,托管人从委托人相应资产中扣除后于5个工作日内一次性支付给集合计划管理人,若遇法定假日、休息日,支付日期顺延。托管人对业绩报酬不承担复核责任。
本集合计划在大类资产配置基础上进行投资,以公司债、企业债等固定收益类资产为主,适时参与权益类资产,在严格控制风险和保障必要流动性的前提下,追求相对稳定的投资收益。
本集合计划通过对宏观经济增长、通货膨胀、利率走势和货币政策四个方面的分析和预测,确定经济变量的变动对不同券种收益率、信用趋势和风险的潜在影响。基于各类券种对利率、通胀的反应,制定有效的投资策略,在控制利率风险、信用风险以及流动性风险的基础上,主动构建及调整固定收益投资组合,力争实现资产的长期稳健增值。
本集合计划的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行的国债、央行票据、金融债、公募及非公募公司债、企业债、可转换公司债券、分离交易的可转换公司债券、中期票据、次级债、地方债、资产支持证券、短期融资券、上市公司股票、证券投资基金(包括混合型、货币性、股票型以及债券型)、新股申购、商业银行理财计划、股指期货,以及法律法规与中国证监会认可的其他投资品种。
1、资产配置策略 利用管理人的宏观行业研究体系,综合分析GDP走势、财政货币政策、利率水平、通货膨胀水平等宏观经济环境各项因素,动态调整大类金融资产的比例;并利用久期、收益率曲线各种数量模型分析,探索不同类别债券的相对投资价值,灵活主动地配置债券类别资产,把握债券市场的各种投资机会。 2、 债券投资策略 (1)信用债投资策略。 本计划主要投资于信用债券,包括企业债、公司债、金融债、短期融资券、可转换债券、资产支持受益凭证等非国家信用的固定收益类金融工具,因此,信用策略是本计划固定收益类资产投资策略的重要组成部分。 首先,根据宏观经济运行情况,综合考虑发行主体所属行业的发展趋势、公司的行业竞争力、公司治理结构等因素,分析发债主体的经营运作风险; 其次,从发债主体的资产规模、资产营运能力、长短期偿债能力、盈利能力等方面度量发债主体的财务风险; 最后,参考外部评级机构对发债主体的评级结果,并考虑相关债券的流动性、独立的第三方担保情况,对可能出现的违约损失进行评估,在有效控制整个组合信用风险的基础上,采取积极的投资策略,选择风险溢价较高的品种进行投资。 具体而言,本计划的信用策略主要包括信用利差曲线配置、信用债券供求分析策略、信用债券精选和信用债券调整四个方面。 (a) 信用利差曲线配置 信用利差曲线的走势能够直接影响相应债券品种的信用利差收益率。因此,管理人将基于信用利差曲线的变化进行相应的信用债券配置操作。 (b)信用债券供求分析策略 目前,我国的信用债市场尚未完全统一,主要体现为大部分信用债券不能在主要的债券市场上同时流通,部分债券投资机构也不能同时参与到多个市场中去,我国信用债的供求在不同市场、不同品种上会出现短期的结构性失衡,而这种失衡会引起信用债收益率偏离合理值。在目前国内信用债市场分割的情况下,本计划将紧密跟踪信用债券供求关系的变动,并根据失衡的方向和程度调节信用债券的配置比例和结构,力求获得较高的投资收益。 (c)信用债券精选 本计划将借助公司内部的行业及公司研究员的专业研究能力,对发债主体企业进行深入的基本面分析,并结合债券的发行条款,以确定信用债券的实际信用风险状况及其信用利差水平,挖掘并投资于信用风险相对较低、信用利差收益相对较大的优质品种。 (2)基于利率预期的久期配置策略 在分析未来中长期宏观经济增长前景和通货膨胀率趋势的基础上,结合对国际经济形势的分析,判断未来市场利率水平变动趋势,以确定投资组合的久期配置。在通货膨胀压力较高的情况下,降低投资组合的平均久期,反之在通货膨胀回落甚至可能出现通货紧缩的情况下,提高组合的平均久期。 (3) 可转换债券投资策略 可转换债券是普通信用债与一系列期权的结合体,既有债券的保护性又有像股票那样的波动性。借助B-S期权定价模型分析可转债的投资价值,选择具有较高投资价值的可转债进行投资。 (4)股票投资策略 通过基本面分析,结合市场热点,灵活配置具备长期投资价值的个股。 本集合计划还将积极参与新股发行,研究首次发行股票及增发新股的上市公司基本面因素,根据股票市场整体定价水平,估计新股上市交易的合理价格,最终制定相应的新股申购策略,择机参与认购,提高委托资产的收益。
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