封闭期满后的存续期均为开放期
管理人不提取业绩报酬
本集合计划为增强型股票指数产品,在力求对中证800指数进行有效跟踪的基础上,充分发挥管理人在指数研究和量化投资方面的优势,通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制,力争实现超越目标指数的投资收益,谋求客户资产的长期增值。
本集合计划通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段,在有效跟踪标的指数的基础上,结合主动投资,力求实现超越标的指数的投资收益,为委托人提供一个间接投资中证800指数的有效投资工具,使其可以分享中国经济中长期增长的稳定收益。
本集合计划主要投资于包括国内依法发行的股票、债券、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、中期票据、股指期货等金融衍生品、保证收益及保本浮动收益商业银行理财计划以及中国证监会认可的其他投资品种。法律法规和中国证监会允许集合计划投资其他品种的,资产管理人在履行适当程序后,可以将其纳入本计划的投资范围。 本集合计划可以参与融资融券交易,也可以将其持有的股票作为融券标的证券出借给证券金融公司。
1、资产配置策略 本集合计划以追求集合资产长期增长的稳定收益为宗旨,在股票市场上进行指数化被动投资的基础上,管理人在债券、股票、现金等各类资产之间仅进行适度的主动配置。通过运用深入的基本面分析及先进的数量技术,控制与目标指数的跟踪误差,追求适度超越目标指数的收益。 本集合计划投资于股票资产占集合计划资产的比例为0%-95%,固定收益类资产占集合计划资产的比例为0%-95%,现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于集合计划资产净值的5% 在实际运作过程中,由于受市场价格波动、股票交易的零股限制、集合计划参与退出情况等因素的影响,集合计划的资产配置比例可能会在规定比例上下小幅波动,集合计划管理人将对此进行实时的监控和调整。 2、股票投资策略 本集合计划以“指数化投资为主、主动性投资为辅”,在复制目标指数的基础上一定程度地调整个股,力求投资收益能够跟踪并适度超越目标指数。管理人将基本依据目标指数的成份股构成权重,并借助数量化投资分析技术构造和调整指数化投资组合。 (1)标的指数 本集合计划股票资产跟踪的标的指数为中证800指数。中证800指数是由中证指数有限公司编制,其成份股是由中证500和沪深300成份股一起构成,中证800指数综合反映沪深证券市场内大中小市值公司的整体状况。 如果中证800指数被停止编制及发布,或中证800指数由其他指数替代(单纯更名除外),或由于指数编制方法等重大变更导致中证860指数不宜继续作为标的指数,或证券市场上有代表性更强、更适合投资的指数推出,本集合计划管理人可以依据审慎性原则和维护计划份额持有人合法权益的原则,在履行适当程序后,依法变更本集合计划的标的指数和投资对象,并依据市场代表性、流动性、与原指数的相关性等诸多因素选择确定新的标的指数。 由于上述原因变更标的指数和投资对象,集合计划管理人将于变更后在管理人网站或中国证监会认可的媒体上公告。 (2)指数化投资为主,主动性投资为辅 本集合计划主要策略为复制目标指数,投资组合将以成份股在目标指数中的基准权重为基础,利用定量投资模型在有限范围内进行超配或低配选择。一方面将严格控制组合跟踪误差,避免大幅偏离目标指数,另一方面在指数跟踪的同时力求超越指数。 管理人的定量投资模型借鉴国际一流定量分析的应用经验,利用多因子alpha模型预测股票超额回报,在有效风险控制及交易成本最低化的基础上优化投资组合。 (a)多因子alpha模型一一股票超额回报预测 管理人的多因子alpha模型以对中国股票市场的长期研究为基础,一定程度上结合前瞻性市场判断,用精研的多个因子捕捉市场有效性暂时缺失之处,以多因子在不同个股上的不同体现估测个股的超值回报,并根据市场状况及变化对各类信息的重要性做出具有一定前瞻性的判断,适时调整各因子类别的具体组成及权重。 (b)风险估测模型一一有效控制风险预算 指数化投资力求跟踪误差最小,主动性投资则需要适度风险预算的支持。风险预算即最大容忍跟踪误差。本集合计划将结合市场通用及自主研发的风险估测模型,有效将投资组合风险控制在预算范围内。 本计划采取“跟踪误差”和“跟踪偏离度”这两个指标对投资组合进行监控与评估其中,跟踪误差为核心监控指标,跟踪偏离度为辅助监控指标,以求控制投资组合相对于目标指数的偏离风险。 本计划对标的指数的跟踪目标是:力争使集合计划净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过1%,年化跟踪误差不超过10%。 (c)交易成本模型一一控制成本并保护业绩 本计划的交易成本模型既考虑固定成本,也考虑交易的市场冲击效应,在控制成本最低的基础上减少交易造成的负业绩影响。 (d)投资组合优化模型 本集合计划将综合考虑预期回报,风险及交易成本进行投资组合优化。其选股范围将以成分股为主,并包括非成分股中与成分股相关性强,流动性好,基本面信息充足的股票。 (3)对目标指数的调整 (a)定期调整 本计划所构建的投资组合将主要根据所跟踪的目标指数对其成份股的调整而进行相应的跟踪调整。中证指数公司每半年审核一次中证800指数成份股。本集合计划将按照中证800指数对成份股及其权重的调整方案,在考虑跟踪误差风险的基础上,对股票投资组合进行相应调整。 (b)不定期调整 根据指数编制规则,当中证800指数成份股因增发、送配等股权变动而需进行成份股权重调整时,本计划将根据中证指数公司在股权变动公告日次日发布的临时调整决定及其需调整的权重比例,进行相应调整。调整期间原则上定为:中证指数公司调整决定公布日至该股票除权日之前。 此外,集合计划管理人将对成份股的流动性进行分析,如发现流动性欠佳的个股将采用合理方法寻求替代。由于受到各项投资禁止行为以及持股比例等限制,集合计划可能不能按照成份股权重持有成份股,此时也需要寻求替代。 3、固定收益类投资策略 为在充分保证本集合计划流动性的基础上获得稳定收益,管理人将以宏观经济及利率分析为基础,依据国家经济发展规划,量化多种投资参照指标,综合运用久期管理、利率期限结构分析、信用风险分析等多种方法,并结合财政政策、货币政策的实施情况,以及国际国际金融市场基准利率水平及其变化情况,对各种固定收益类金融工具进行积极管理。 4、金融衍生工具投资策略 在法律法规许可时,本集合计划可基于谨慎原则运用股指期货等相关金融衍生工具对集合计划投资组合进行管理,以控制并降低投资组合风险、提高投资效率,降低跟踪误差,从而更好地实现本集合计划的投资目标。
90%*中证800指数收益率+1%(指年收益率,评价时按期间折算)
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