| 投资策略 |
资产配置策略
本基金通过对国内外宏观经济运行状况、政策环境、利率走势、证券市场走势的分析进行战略判断,确定投资组合中股票、债券、现金、金融衍生品等大类资产的配置比例。
股票投资策略
(1)消费主题界定
本基金所界定的消费主题聚焦于经济发展、技术革新与社会文化变迁背景下,随着消费人群的新需求、新消费场景的出现以及新技术的运用带来的新的消费机遇。消费主题相关公司既包含在商业模式、产品服务、渠道拓展、品牌塑造等方面展现出创新活力的新兴消费行业企业,也涵盖主动顺应时代趋势,积极开展数字化、智能化、绿色化转型的传统消费行业公司。具体而言,符合消费主题的国内依法发行上市的股票(含存托凭证)和港股通标的股票相关行业包含:
1)主要消费行业,主要指满足居民基本生活需求的商品或服务的相关行业,包括食品饮料、农林牧渔、公用事业、医药生物、基础化工、电力设备、家用电器、轻工制造、交通运输、建筑装饰、纺织服饰等。
2)可选消费行业,主要指用于满足居民更高层次需求、改善生活质量的商品或服务的相关行业,包括商贸零售、美容护理、汽车、社会服务、传媒、电子、通信、计算机、通用设备、专用设备、自动化设备等。
未来随经济发展和行业变化,本基金在审慎研究基础上,经履行适当程序,可根据实际情况调整消费主题的界定,并在更新的招募说明书中公告。
(2)个股精选
本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的上市公司,严选其中安全边际较高的个股构建投资组合。
1)自上而下的行业选择
本基金将自上而下对行业的生命周期、商业模式、竞争格局、风险因素等进行分析,选择具有良好的商业模式和成长空间、景气度向上、政策中长期支持的行业。
2)自下而上的个股选择
本基金将通过定量和定性相结合的方法自下而上地精选具有良好的公司治理、可辨识的竞争壁垒、优秀的财务指标(ROE、现金流)、估值与内生成长性相匹配的优质个股。
①定量方面
估值水平:本基金将结合上市公司的行业及公司本身的特点,选择合适的估值方法,包括市盈率法(P/E)、市净率法(P/B)、市销率法(P/S)、市盈率对盈利增长率的比率(PEG)、企业价值倍数(EV/EBITDA)、研发支出占比等,力争挑选出价值被低估的股票。
财务指标:本基金重点关注企业成长能力指标,包括主营业务收入增长率、净利润增长率、每股收益增长率、股权投资回报率增长等。这些指标都综合反映企业的利润增长趋势和效益稳定程度,较好地体现了企业的发展状况和成长能力。另外,本基金将辅以企业盈利能力指标、营运能力指标、偿债能力指标对企业盈利状况、资金利用效率、企业流动性状况进行考量。
②定性方面
本基金将重点分析公司竞争优势,包括市场营销能力、技术创新能力、专有技术、特许权、品牌、市场占有率增长、行业所处地位等。此外,本基金也将考量公司股权结构、信息透明度、公司治理情况、公司发展战略、公司资信程度等方面状况。
(3)港股通标的股票投资策略
本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,本基金将通过自上而下及自下而上相结合的方法,严选安全边际较高的港股通标的股票进行投资。
(4)存托凭证投资策略
本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略,深入研究基础证券投资价值,选择投资价值较高的存托凭证进行投资。
证券公司短期公司债券投资策略
本基金通过对证券公司短期公司债券发行人基本面的深入调研分析,结合发行人资产负债状况、盈利能力、现金流、经营稳定性以及债券流动性、信用利差、信用评级、违约风险等的综合评估结果,选取具有价格优势和套利机会的优质信用债券进行投资。
可转换债券、可交换债券投资策略
本基金将对可转换债券、可交换债券对应的基础股票进行深入分析与研究,重点选择有较好盈利能力或成长前景的上市公司的可转换债券、可交换债券,并在对应可转换债券、可交换债券估值合理的前提下进行投资。同时,本基金还将密切跟踪上市公司的经营状况,研究上市公司对转股价的修正和转股意愿。
衍生品投资策略
为了更好地实现投资目标,基金还可投资于股指期货、股票期权、国债期货、信用衍生品和其他经中国证监会允许的衍生工具。
本基金可运用股指期货以提高投资效率,更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。此外,本基金还可运用股指期货来对冲如预期大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险,以进行有效的现金管理。
本基金按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的,在严格控制风险的前提下,结合期权定价模型投资股票期权,提高投资效率,从而更好地达到本基金的投资目标。
本基金参与国债期货交易,应当根据风险管理的原则,以套期保值为目的。基金管理人将充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征,在风险可控的前提下,适度参与国债期货投资。
本基金将按照风险管理的原则,以风险对冲为目的参与信用衍生品交易。本基金将根据所持标的债券等固定收益品种的投资策略,审慎开展信用衍生品投资,合理确定信用衍生品的投资金额、期限等。同时,本基金将加强基金投资信用衍生品的交易对手方、创设机构的风险管理,合理分散交易对手方、创设机构的集中度,对交易对手方、创设机构的财务状况、偿付能力及杠杆水平等进行必要的尽职调查与严格的准入管理。
融资业务投资策略
本基金将在条件允许的情况下,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,适度参与融资业务。
利用融资买入证券作为组合流动性管理工具,提高基金的资金使用效率,以融入资金满足基金现货交易、期货交易、赎回款支付等流动性需求。
未来,随着投资工具的发展和丰富,本基金可在不改变投资目标和风险收益特征的前提下,经履行适当程序后,相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书更新中公告。
资产支持证券投资策略
本基金将深入分析资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素,研究资产违约风险和提前偿付风险,并根据资产证券化的收益结构安排,评估其内在价值。
债券投资策略
本基金出于对流动性、有效利用基金资产的考量,适时对债券进行投资。本基金的债券投资以中长期利率趋势分析为基础,结合经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析,进行相应的久期配置和个券选择,构建债券投资组合,以期获得与风险相匹配的投资收益。 |
