| 产品全称 | 西部证券“财富长安1号”集合资产管理计划 | ||
|---|---|---|---|
| 产品简称 | 西部财富长安1号 | 产品类型 | FOF |
| 发行日期 | 2010-08-09 | 成立日期 | 2010-09-10 |
| 存续期限 | 成立规模 | 5.85亿份 | |
| 管理人参与规模 | 资产规模 | 1,410万份 | |
| 管理人 | 西部证券 | 托管人 | 建设银行 |
| 投资经理 | 张鹏 | 成立来分红 | |
| 购买起点 | 10万 | 开放日 | |
| 管理费率 | 1.00%（每年） | 托管费率 | 0.20%（每年） |
| 销售服务费率 | --- | 最高认购费率 | 1.00%（前端） |
| 最高申购费率 | --- | 最高赎回费率 | 0.50%（前端） |
封闭期结束后的5个工作日为第一个开放期,之后每满3个自然月后的前5个工作日为开放期,供委托人办理 参与、退出申请,如遇节假日、休息日则顺延。例如:计划成立日为2010年8月20日,则封闭期为8月20日至11 月19日,第一个开放期为11月20日起的5个工作日,由于11月20日为周六,因此首个开放期的时间为11月22日 至26日,第二个开放期为2011年3月1日起的5个工作日,依次类推。
(1)当年化收益率R ≤ 10%时,不提取业绩报酬; (2)当年化收益率R > 10%时,提取年化收益率高于10%部分的20%作为业绩报酬。
在有效控制风险和保证充分流动性的前提下,通过合理的资产配置和基金选择,实现计划资产的稳定增值。
遵循价值投资的投资理念,通过主动管理的方式,构建二次优化基金组合,并辅以股票及固定收益证券等 其他金融工具的灵活配置,在风险可控的前提下,实现计划资产的稳定增值。
中国境内依法发行的股票、证券投资基金(含ETF 、LOF、分级基金等) 、债券、债券回购、资产支持证券、商业银行理财计划、基金子公司专项资产管理计划、集合资金信托计划、现金、银行存款、股指期货、期权、权证、股票质押式回购业井及中国证监会允许投资的其他金融工具
1、资产配置策略 通过对宏观经济与政策环境、通货膨胀水平、市场利率、各类资产的预期收益与潜在风险水平的分析以及 对未来市场走势的判断,结合本集合计划的运作期限、组合流动性需求等,合理确定大类资产间的配置比例,以及非货币市场型证券投资基金中股票型基金、混合型基金和债券型基金等的投资比例,并主动地根据市场变化定期调整各类资产的配比。 2、开放式基金投资策略 在基金的选择方面,主要采用定性与定量相结合的方式筛选基金。定性分析主要包括对基金管理公司、基 金经理的评价和投资组合风格分析;定量分析主要包括对绝对收益表现、风险调整后收益表现、选股能力、择时能力等方面的分析。 (1)基金管理公司评价:对基金管理公司的评价主要是从其综合实力,如股东背景、管理层综合素质、 投研团队实力、资产管理规模、产品线等方面进行分析评价;历史业绩,如旗下各只基金产品在同类型基金中的业绩排名以及总体业绩排名;管理水平,如投资决策体系、风险控制体系及水平、管理层及基金经理稳定性。 (2)基金经理评价:对基金经理的评价主要有以下几个方面:基金经理投资风格及投资管理能力、其任 职基金历史业绩表现及业绩持续性、研究机构的基金评价、基金经理的任职年限、职位稳定性及其背景经历等。 (3)基金收益分析: a.基金收益水平,包括期间净值增长率、累计净值增长率、分红收益率等指标; b.基金的风险水平,包括基金的标准差、贝塔系数等; c.风险调整收益水平:特雷诺指数侧重对基金绩效的深度进行考察,即基金单位风险所获得的超额回报的 大小,而夏普指标则综合考察了基金绩效的广度,即组合的分散程度。 (4)基金择时、选股能力评价:运用T-M模型作为评价基金在样本期间市场时机选择的指标,分析基金经 理是否具有成功的市场选择能力,即基金经理能否随市场的上涨(下跌)而提升(降低)基金组合的系统风险,使得基金可以在大势上涨的时候涨得更快,在大势下跌的时候跌幅较小。通过詹森指数测算出基金收益率与相同系统风险水平下的基准组合收益率的差异,即反映了基金的选股能力。 (5)投资组合风格分析主要通过对资产配置特征及贡献度和行业配置特征及贡献度分析衡量基金资产配 置与重仓行业配置的有效性,进一步反映基金经理对宏观及各个市场走势的预测能力,同时对基金投资风格进行归属判别。 (6)基金的实时跟踪及动态调整 通过定量分析评价构建基金备选池,通过对池内基金进行定性和投资组合风格分析筛选构建核心池,并对 核心池内的基金进行实时跟踪和分析,包括考察不同期限内基金投资组合收益的情况、基金组合的特点及其基本面情况的变化。根据市场的变化及基金表现,不断寻找新的投资机会,动态调整基金池以及投资组合,实现资产的安全和稳定增值。 3、封闭式基金投资策略 本计划对封闭式基金的选择除了可以应用上述列举的常用分析指标外,还可选择在集合计划存续期内到期 或剩余期限与集合计划存续期限基本匹配的折价率较高的封闭式基金,以买入持有为主,以获取封闭式基金价值回归带来的预期收益。此外,把握每年封闭式基金大规模集体分红的机会,选择具有潜在分红能力的封闭式基金所带来的套利机会,以获取较低风险的超额收益。 4、货币市场基金投资策略 货币市场基金作为现金管理的主要工具之一,是因为其可以在保证充分流动性和相似风险特征下获得比银 行存款更高的收益。本计划在投资货币市场型基金时,考虑的主要因素包括:收益率、收益波动幅度、基金规模、运作时间和划款周期。因为收益率高且波动幅度处于平均水平的货币市场基金具有更高的安全性,避免了收益波动幅度较高而带来的现金资产风险的增加,而规模较大且运作时间较长的基金具有更好的稳定性,同时能够更好地防范赎回风险,避免陷入基金大额赎回的被动局面。 5、固定收益类品种投资策略 固定收益证券投资追求的目标是本金安全和稳定的收益回报。投资策略主要是基于利率趋势判断与集合计 划的到期期限,综合运用利率预期、收益率曲线策略、流动性管理策略来配置固定收益类证券。而对于信用类 债券品种的投资,如企业债、可转债等,采用自上而下的利率风险管理与自下而上的信用风险管理相结合的策略,通过相关研究和分析,包括宏观经济运行、公司基本面分析、企业发展前景、企业偿债能力、转债的股性债性等多方面因素,在严格控制风险的前提下,积极把握该类产品存在的超额收益。 6、股票投资策略 执行“自上而下、区分行业与自下而上、精选个股”相结合的投资策略。从公司长期发展前景的角度寻找 具有中长期投资价值的品种进行投资,并通过行业景气度判断和公司核心价值研究,在适度主动进行资产配置策略和积极主动的股票投资策略指导下,在有效控制市场系统风险和个股风险的基础上,充分发掘证券市场的投资机会。 适度主动的资产配置策略 本计划的资产配置模型为两层次多因素分析模型,第一个层次通过对六个直接影响市场走势主要因素的分 析判断,形成对市场的整体看法和资产配置策略;第二个层次则通过对第一层次中与六个主要因素直接相关的各个指标的分析,形成对第一层次的支持。 第一层次,主要因素:(1)股票市场估值水平;(2)上市公司盈利和增长预期;(3)市场利率水平与 走势;(4)市场资金供求情况;(5)市场气氛、心理、技术因素;(6)政府干预与政策导向。 第二层次,具体指标:(1)市场P/E、P/B等;(2)市场平均EPS、ROE走势、市场平均EPS预测等;(3) 存款利率、国债收益率、收益率曲线、CPI等;(4)货币供应量、市场资金分析、IPO+增发+配股;(5)市场成交量、技术走势、机构持仓量分析等。1 、分级基金套利策略 分级基金就是采用差别化的分配方式, 将母基金的收益分成优先和次续两类于基金份额。优先份额一般承担较低风险,在收益分配上表现为固定收益,次级份额一般承担较高风险,在收益分配上有较大的波动范围.开放式场内基金份额分拆及合并业务,其中蕴含着折溢价转换牵利的机会。当分级基金交易价与母基金净值出现较大偏差足以弥补双边交易成本和申赎时问成本时, 买入价低者转换成另一种形式后卖出,实现套利收益。因此,可利用分级基金的市场价格和基金净值之间的差异进行分拆或合并来进行套利。 2 、LOF 基金牵利策略 LOF(上市型开放式基金)在交易所的交易价格与基金的单位净值可能会产生一定的差价,可以通过转托管进行套利。考虑交易成本,当交易价格大于单位净值时,先申购再从二级市场卖出获利,当交易价格小于单位净值时,先从二级市场买入再赎回获利。 3 、股指期货、期权对冲策略 4 、专项资产管理计划、集合理财信托计划 在充分评估项目风险的基础上,精选收益稳健、流动性匹配的优质项目作为投资标的。
业绩比较基准=中证开放式基金指数*80%+一年定期存款利率*20%
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