本集合计划参与开放期为每周二(如遇法定节假日或非工作日则相应顺延) ,退出开放期为每个自然月度第一个周二(如遇法定节假日或非工作日则相应顺延)。开放期内委托人分别在参与和退出开放期内可以申购和赎回本集合计划份额。
(1)业绩报酬于每个开放期(含参与开放期和退出开放期)、分红日和终止日时计提; (2)业绩报酬采用高水位计提法,即集合计划累计单位净值在每个业绩报酬计提日创造新高时,提取超过历史业绩报酬计提日集合计划累计单位净值最高值部分的【5】%作为业绩报酬,并从集合计划中扣除。
本集合计划秉承价值投资理念,通过定量与定性分析相结合,有效地配置大类资产和精选个股。在有效控制风险,努力降低组合的市值波动,并保持良好流动性的前提下,追求集合计划资产在管理期限内的稳健增值,更好的抵御通胀、分享中国经济的高速成长。
本集合计划秉承价值投资的理念,以全球化的视野,“自下而上”精选价值被低估、具备持续成长性的优势企业,并辅以“自上而下”判断景气行业,持续不懈地追求优势企业和景气行业的最佳组合。灵活运用多种投资策略,投资各类金融产品,以有效捕捉中国资本市场结构变动和产品创新产生的投资机会。
本集合计划的投资范围为具有良好流动性并在国内依法公开发行的股票(包括通过网上申购和/或网下申购的方式参与新股配售和增发)、港股通股票、权证、证券投资基金、公司债、企业债、国债、金融债(含政策性金融债)、央行票据、(超)短期融资券、中小企业私募债、中期票据(含非公开定向债务融资工具(PPN)等经银行间交易商协会批准发行的各类债务融资工具)、债券回购、可转换债券、分离交易可转债、可交换债券、地方政府债、同业存单、项目收益债、地方政府债、同业存单、资产支持证券、保证收益及保本浮动收益商业银行理财计划,以及现金、银行存款、货币市场基金、股指期货、国债期货、交易所上市交易的期权、股票质押式回购业务及其他中国证监会允许投资的金融工具。集合计划可以参与融资融券交易,也可以将其持有的证券作为融券标的证券出借给证券金融公司。 未来如遇法律法规调整,允许集合计划投资于其它金融工具,本集合计划将按照相关法律法规扩大投资范围,增加可投资的金融工具,并将增加的金融工具按其风险特征划入相应资产类别进行管理。 本集合计划可以投资于以下存在关联关系的股票: (1)管理人将集合计划资产用于申购(包括网下申购和网上申购)本公司担任保荐人、主承销商的新股或其他首次发行证券。 (2)本集合计划投资于管理人及与管理人有关联方关系的公司发行的证券(包括投资于管理人担任保荐人或者主承销商的股票、债券、资产支持证券),但其投资比例不得超过资产净值的7%。 在发生该等事项时,管理人按照法律法规及中国证监会的有关规定,交易完成10个工作日内,管理人应通知托管人,通过管理人的网站告知委托人,并向证券交易所报告。除此以外,托管人不承担其他责任。
根据本集合计划的投资目标和投资理念,本集合计划将通过战略资产配置和战术资产配置确定投资组合中股票、新股申购、股票型基金等权益类资产以及债券、可转债等固定收益类资产的比例。长期内,本集合计划将基于对政治形势、宏观经济环境、货币政策、行业景气情况以及证券市场的发展趋势等因素的分析,衡量类别资产的收益风险特征,调整战略资产配置。短期内,本集合计划将基于对经济发展过程中政策、法规的相关变化,把握市场波动的机会,通过时机把握来调整战术资产配置。 1、二级市场股票投资 本集合理财计划对于股票投资分为以下三个步骤: 首先,资产管理人通过定量和定性分析,对于上市公司进行初步筛选,并结合行业发展趋势,将质地优良、具有投资价值、拥有良好发展前景的公司加入资产管理人构建的股票精选池。 其次,资产管理人通过案头分析和实地调研等方法,对拟投资的上市公司经营情况进行透彻的分析,包括统计分析行业数据、走访上市公司及其上下游企业、调研公司的竞争对手、与公司经营管理层和员工谈话等,选择具有内在价值和成长前景的股票,加入股票核心池。 最后,投资经理在备选股票中通过判断行业和公司盈利增长的时间拐点,结合对股票价格与价值相对波动和偏离程度的分析来掌握买卖时机,构建投资组合。 长期来看,中国经济处于由人口红利、城镇化、产业结构和消费结构升级等诸多长期利好因素共存的良好环境里。未来几年,本集合计划将重点关注证券市场五大投资主题:低估值蓝筹;消费升级;低碳经济与新能源;高端装备制造;抗通胀。 (1)低估值蓝筹 2010年,中小盘股明显跑赢了大盘蓝筹股。而在2009年,两者表现是同步的。小盘股强于大盘股的结果是,小盘股与大盘股之间的估值差距越拉越大,中小板股票高市盈率需要很好的业绩成长性才能获得支撑。反观大盘蓝筹股,全球金融危机以来,中国经济保持了快速增长,蓝筹公司的业绩也依旧保持快速增长。与之不相匹配的是,蓝筹股的股价持续落后于中小盘股票,并且落后于发达国家市场,导致大盘蓝筹股价值被低估。 我们预期今年中国经济仍将保持较快增长。通货膨胀尽管较高,但在政府采取紧缩政策的影响下,通胀可控,并有望逐步回落。因此,中国经济并不会出现硬着陆。低估值蓝筹股的业绩今年有望继续保持增长,市场将重新审视他们的成长性。A股市场在今年会出现风格转换,具有估值优势的蓝筹板块必会迎来良好表现。 (2)消费升级 中国是世界上人口最大国家,不可能永远依靠投资与出口两架马车,只有内需能成为持久的经济推动力。目前中国正进入这样一个转型阶段。“十二五”期间我国将致力于建立促进消费的长效机制,增强居民消费能力,改善居民消费预期,促进消费结构升级,进一步释放城乡居民消费潜力。消费将逐步成为宏观经济最重要的增长引擎。 消费升级可分为两方面,一方面是消费范围的扩大,比如居民对养老、医疗、教育、旅游等服务的需求逐年增加。另一方面是消费内容的升级,比如希望改善住房条件,家里的装修、家电趋于高档化,对食品质量愈发重视,汽车已不是简单代步工具。 这将导致包括零售、家电、汽车、食品饮料、医药等在内的消费升级受益行业和公司业绩的持续稳定增长。本计划将对居民消费结构的变化趋势进行紧密地跟踪分析,发掘不同阶段的消费升级主题,在不同子行业间进行积极的轮换,不断优化投资组合。 (3)低碳经济与新能源 消费逐步成为中国经济的最重要推动力,意味着中国所需资源总量的逐年增加,包括石油、煤炭、铜、铁矿石等各类资源。我国不是一个人均资源丰富的国家,因此增长会遇到资源的制约。为了实现可持续增长,必须努力降低人均资源消耗。 低碳经济是以低能耗、低污染、低排放为基础的经济模式。低碳经济实质是能源高效利用、清洁能源开发、追求绿色GDP的问题,并以能源技术和减排技术创新、产业结构调整为核心。在低碳经济、节能减排的带动下,光伏技术、核电、风电及其他可再生清洁能源将得到快速发展,智能电网等与低碳经济、节能减排配套的新兴行业将快速崛起。低碳经济将极大地改变人们的生活方式和生活理念,与此相关的产业具有巨大的发展空间和发展潜力。节能环保产业重点发展高效节能、先进环保、资源循环利用关键技术装备、产品和服务。新能源产业重点发展新一代核能、太阳能热利用和光伏光热发电、风电技术装备、智能电网、生物质能。 (4)高端装备制造 高端装备制造主要包括航空、卫星、轨道交通设备、海工装备和智能制造装备;按照工业和信息化部装备工业司的解释,智能装备制造主要包括智能仪器仪表、数控机床、机器人等六大类产品。高端装备制造产业的发展决定了我国能否实现从制造大国向制造强国的战略转型。在七大战略性新兴产业中,政策将高端装备制造业作为国民经济未来支柱产业来进行扶持和发展。高端装备制造相关行业的景气度正处在上升周期,资本市场上相关公司的投资机会将不断涌现。 (5)抗通胀 自全球金融危机爆发以来,各国政府普遍采取了扩张性货币政策,美联储更是推出了二次量化宽松政策,在全球造成了通胀压力。为应对金融危机,我国也采取了宽松货币政策。此外,巨额贸易顺差和外汇储备也带来长期通胀压力。这将长期有益于有色金属、农产品等资源品,品牌白酒和食品饮料,以及零售等抗通胀板块。 2、新股申购投资策略 本集合计划将通过深入分析上市公司IPO基本面情况,结合新股发行市场环境,积极参与新发和增发股票的询价和配售,利用相对价值分析方法,并根据可比公司股票基本面因素和价格因素构造多因素模型,预测新发股票在二级市场的合理定价以及发行价格,在符合相关法律法规的前提下确定不同的申购方式及各自的比例。 同时,本集合计划将根据当时市场状况和资金面情况,合理估算新股一级市场发行价格、中签率、机会成本、申购收益率及最大风险值。在严格控制风险的前提下,力争新股申购收益的最大化。 3、基金投资策略 本计划拟采用定性分析与定量分析方法,选择业绩优良的基金管理公司,定期和不定期对所投资证券投资基金进行分析、评估和排序,动态调整基金品种和基金间组合比例,不断优化和提升基金组合的风险收益水平。 对于创新型基金,本计划将利用数学模型和定量化交易工具,充分研究创新型证券投资基金的个性化条款,深入挖掘市场定价偏差,并通过市场自身的纠错机制,在市场价格回归合理估值的过程中获得投资收益,为投资者获得长期稳定的、具有较高安全边际的、独立于市场自身走势的投资收益。 4、固定收益类证券投资策略 固定收益品种主要受到国内外宏观经济形势、市场利率水平预期、货币政策导向、市场资金状况和投资品种自身条款特征等因素的影响。本计划将在研究分析的基础上,充分把握组合风险,综合运用利率预期、收益率曲线策略、流动性管理,根据不同的市场状况,灵活调整固定收益类证券的久期,构造固定收益证券组合,在合理控制利率风险和信用风险的前提下获得适当的超额收益,提高整体组合收益率。 5、可转换债券投资策略 可转债市场主要受到股票市场走势、公司基本面、可转债条款、纯债溢价水平、转股溢价水平等众多因素的影响。在注重分析上市公司投资价值的基础上,充分挖掘可转债的个性化条款,根据不同的市场状况灵活调整可转债的债性和股性组合,侧重配置成长性良好的上市公司发行的可转债。
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