本集合计划以成立日所在月份为基准月,每隔三个月开放一次,每次开放三个工作日。具体的开放期为所在开放月份的第四周的前三个工作日,如遇法定节假日、休息日顺延。(举例说明:假设本集合计划成立日为2012 年6 月25 日,则2012 年6 月为基准月,根据上述开放期原则即可得出,2012 年的9 月、12 月及2013 年开始每年的3 月、6 月、9 月、12 月的第四周的前三个工作日为开放期,若遇法定节假日、休息日开放期往后顺延)
本集合计划不计提业绩报酬。
本集合计划将以管理人自身积累的投资管理经验为基础,依托管理人研究所的专业研究力量和同行优秀研究成果,在进行大类资产配置的基础上,构建低风险投资组合,在严格控制风险的前提下,力求获取稳健的投资收益。
本集合计划遵循价值投资理念,精选优质低风险品种构建投资组合,在严格控制风险的基础上,力求实现集合计划资产的保值增值。
本集合计划将投资于现金,银行存款(包括定期存款、通知存款以及大额存单),剩余期限不超过3 个月的短期逆回购,货币市场基金,剩余期限在1 年(含1 年)以内的央行票据、国债、金融债、短期融资券、企业债以及中国证监会允许投资的其他金融工具。
本集合计划在动态调整现金类资产与固定收益类资产的投资比例的基础上,精选优质低风险品种构建投资组合,在严格控制风险的基础上,实现集合计划资产的保值增值。 1、大类资产配置策略 本集合计划的大类资产配置主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、证券市场走势的分析, 预测宏观经济的发展趋势, 并据此评价未来一段时间现金市场和债券市场的相对收益率, 在集合计划限定的投资比例范围内主动调整现金及债券类资产的配置比例。 2、债券投资策略 本集合计划对固定收益类证券的投资,综合采用自上而下(利率预期策略)和自下而上(债券选择策略)相结合的投资策略,对固定收益类证券进行科学合理的配置。自上而下部分主要是根据宏观经济发展状况、货币政策等的分析对市场利率进行动态预测,以此为基础对债券的类属和期限等进行配置;自下而上部分主要从到期收益率、流动性、信用风险、久期、凸性等因素对债券的价值进行分析,对优质债券进行重点配置。 (1)利率预期策略 利率预期策略旨在对市场利率进行动态预测,并以此为基础进行债券类属配置并调整债券组合久期。本集合计划根据宏观经济发展状况、货币政策以及债券市场供需状况等来预测利率走势。主要考虑的因素有:GDP 增长率、通货膨胀率、固定资产投资增长率、出口状况、居民消费、货币供应增长率、新债发行量、其它央行的利率政策等。 (2)债券选择策略 对单个债券将分别从到期收益率、流动性、信用风险、债券条款、久期、凸性等因素进行价值分析。 根据对债券组合久期的安排,结合单只债券流动性与信用风险特征,对单只债券的久期进行选择。其它特征相似时,选取凸性较大的债券,这是因为其它因素相同时,凸性较大的债券在利率上升时贬值较少,而在利率下降时增值较大。 3、货币市场基金投资策略 本集合计划通过分析货币市场基金的业绩、重仓品种、赎回到账时间、规模、基金经理的从业经验等指标来挑选合适的基金作为投资标的。具体做法是:选择过往业绩较好、规模较大、赎回到账时间较短,预期主要重仓品种在未来有较好收益、基金经理从业经验丰富的货币市场基金作为主要投资对象,同时通过基金调研和基金经理电话沟通的方式持续跟踪投资标的的运行状况,以便动态调整投资组合。
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