本集合计划封闭期满后每周最后一个交易日开放,开放日可以办理参与和退出业务。特别的,委托人每笔份额持有时间不得少于180天。
(1)退出提取 当委托人申请退出或本集合计划终止清算或结算时,管理人根据年化收益率(R)提取业绩报酬,业绩报酬按累进方式计算,从委托人退出计划资金清算款中以现金支付。 A为业绩报酬计提日的单位累计净值; C为上一个业绩报酬计提日的单位累计净值; C’为上一个业绩报酬计提日的单位净值; T表示上一业绩报酬计提日到本次业绩报酬计提日的间隔天数; E=业绩报酬; K=退出份额×上一个业绩报酬计提日的单位净值; 年化收益率R=(A—C)/C’×365/T×100%; A1为业绩报酬计提日的中证500指数收盘价; C1为上一个业绩报酬计提日的中证500指数收盘价; 中证500指数年化收益率R1=(A1—C1)/C1×365/T×100%; 以上一个发生业绩报酬计提的业绩报酬计提日(如上一个发生业绩报酬计提的业绩报酬计提日不存在,推广期参与的为本集合计划成立日,存续期参与的为参与确认日)至本次业绩报酬计提日期间的年化收益率R,作为计提业绩报酬的基准。 业绩报酬计提标准为: 1)当年化收益率R>中证500指数年化收益率R1>0%时,本集合计划对(R-R1)的超额收益部分提取20%的业绩报酬,即E=K×(R-R1)×20%×(T÷365)。 例1:某委托人退出申请日持有份额1,000,000份,全部申请退出,退出申请日单位资产累计净值为1.13元、中证500指数收盘价为6,552.62,上一个业绩报酬计提日单位资产累计净值为1.05元,上一个业绩报酬计提日的单位净值为1.03元、中证500指数收盘价为6,123.49,退出申请日至上一个业绩报酬计提日的间隔天数为280天,则 R=(1.13-1.05)÷1.03×(365÷280)×100%=10.12% R1=(6,552.62-6,123.49)÷6,123.49×(365÷280)×100%=9.14% 业绩报酬=(1,000,000×1.03)×(10.12%-9.14%)×20%×(280÷365)=1,548.67元。 2)当年化收益率R>0%>中证500指数年化收益率R1时,本集合计划对超过0的收益部分提取20%的业绩报酬,即E=K×(R-0%)×20%×(T÷365)。
本集合计划以追求指数的相对收益为目标,在博取相对于基准指数的超额收益的基础上同时保留指数涨跌带来的损益,追求资产的稳健增值。
中证500指数编制方式保障了各成分股正是其市值成长最快的时期。相较于其他指数,中证500指数总体的占比最形成了传统行业(工业、公用事业、金融地产、能源和原材料)与新兴行业(可选消费、日常消费、医药保健、信息技术和电信服务)权重各占一半,成长与价值风格均衡的格局。在经历过一轮下跌的调整之后,中证500指数的估值已经大幅降低,投资价值凸显。本集合计划以中证500指数为基准参考指数,并用量化选股模型选取一揽子股票来增强基准指数的收益。与此同时,量化选股模型在当前市场广度和深度均有大幅提升的情况下逐渐成为股票投资的有力武器,量化股票主动管理及指数增强已成为资管发展趋势。
本集合计划将主要投资于国内依法发行的股票(含新股申购)、股指期货、股票期权、证券投资基金(包括股票型或混合型基金(含ETF 和LOF 基金)及货币市场基金)、银行活期存款、现金。 在集合计划运作过程中,对于超过本合同约定投资范围和比例的投资,管理人、委托人及托管人应事先签订补充协议。
套期保值策略 管理人认为在符合一定条件的市场环境中,有必要审慎灵活地综合运用股指期货进行套期保值交易来对冲系统性风险、降低投资组合波动性并提高资金管理效率。 本集合计划参与套期保值交易大致可以分为多头套期保值和空头套期保值。多头套期保值是指在某一时点本集合产品持有或即将持有大量现金,但预期股市整体将会快速上涨,为了控制股票买入成本而先买入股指期货以实现部分锁定将来购入股票的成本,待未来买入股票现货后再将股指期货等多头头寸进行平仓交易。空头套期保值是指在某一时点本集合产品已持有现货股票投资,但预期股市将整体下跌,为了降低股票组合下行波动风险而卖出股指期货来部分对冲市场系统性下跌风险,待未来股指下跌后或卖出股票现货投资后将股指期货空头头寸进行平仓交易。 本集合计划参与股指期货套期投资时将综合考虑:1)股指期货交易品种的流动性;2)股指期货交易品种与现货市场的相关度;3)通过股指期货进行套期保值交易的必要性;以及4)股指期货套期保值交易的综合成本,来判断是否进行套期保值交易或套期保值的合理对冲比率。 期权策略 管理人认为在符合一定条件的市场环境中,有必要审慎灵活地综合运用非线性品种期权来增加投资组合策略和套期保值交易的多样性、降低投资组合波动性并提高资金管理效率。 本集合计划参与期权策略主要分为套期保值和套利两大类。前者和股指期货互为替代,在综合考虑对冲成本和流动性的前提下选择最优的对冲工具。后者由于期权非线性的特征提供了许多套利类组合方式,主要是在市场波动率异常的情况下进行波动率交易。 本集合计划参与期权投资时将综合考虑:1)期权交易品种的流动性;2)期权交易品种的杠杆和成本;3)通过期权进行套期保值交易的必要性;以及4)期权各类套利策略的盈亏空间,来判断是否进行套期保值交易或套期保值的合理对冲比率以及是否参与套利交易。
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