国联股份：2024年上半年净利润7.13亿元 同比增长10.86%

　　国联股份（603613）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入297.42亿元，同比增长25.85%；归母净利润7.13亿元，同比增长10.86%；扣非净利润6.09亿元，同比增长7.51%；经营活动产生的现金流量净额为-2.89亿元，上年同期为7.12亿元；报告期内，国联股份基本每股收益为0.99元，加权平均净资产收益率为10.36%。

　　以8月29日收盘价计算，国联股份目前市盈率（TTM）约为9.04倍，市净率（LF）约为1.87倍，市销率（TTM）约为0.24倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入134.84亿元，同比增长28.71%，环比下降17.06%；归母净利润4.0亿元，同比增长3.35%，环比增长27.90%；扣非净利润3.73亿元，同比增长19.07%，环比增长58.16%。

　　2024年上半年，公司毛利率为4.38%，同比下降0.57个百分点；净利率为2.90%，较上年同期下降0.36个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为4.99%，同比下降1.10个百分点，环比上升1.12个百分点；净利率为3.54%，较上年同期下降0.91个百分点，较上一季度上升1.17个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为10.36%，较上年同期下降0.86个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为9.17%，较上年同期下降0.60个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.89亿元，同比减少10.01亿元；筹资活动现金流净额-5.18亿元，同比减少8.87亿元；投资活动现金流净额-1.72亿元，上年同期为6.24亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6.71亿元，上年同期为4.22亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为155.46%，净现比为-40.50%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为1.94次，上年同期为1.78次（2023年上半年行业平均值为0.53次，公司位居同行业1/20）；固定资产周转率为203.13次，上年同期为158.29次（2023年上半年行业平均值为42.07次，公司位居同行业3/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为31.08次、58.76次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.20亿元，较上年同期增加8281.09万元；期间费用率为1.08%，较上年同期上升0.08个百分点。其中，销售费用同比增长15.05%，管理费用同比增长23.8%，研发费用同比增长3.31%，财务费用由去年同期的-650.68万元变为4346.33万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内随着营业收入的增加，销售人员薪酬和招待费用的增加；管理费用的变动主要因为报告期内折旧和摊销、咨询费用增加；财务费用的变动主要因为报告期内利息费用增加；研发费用的变动主要因为报告期内公司加大研发投入。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少11.98%，占公司总资产比重下降5.61个百分点；应收款项融资较上年末增加22.68%，占公司总资产比重上升1.84个百分点；预付款项较上年末增加6.27%，占公司总资产比重上升1.80个百分点；存货较上年末增加45.93%，占公司总资产比重上升1.18个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少32.50%，占公司总资产比重下降3.62个百分点；短期借款较上年末减少12.89%，占公司总资产比重下降1.83个百分点；应付账款较上年末减少51.45%，占公司总资产比重下降1.66个百分点；长期应付款合计较上年末增加32.35%，占公司总资产比重上升1.19个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.74亿元，占净资产的7.94%，较上年末增加1.81亿元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为46.97%，相比上年末下降5.56个百分点；有息资产负债率为12.24%，相比上年末下降1.81个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.23，速动比率为2.14。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为招商安福1年定期开放债券型发起式证券投资基金、魏上雲，取代了一季度末的全国社保基金四一八组合、香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，姜明持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.89万户，较一季度末下降了2131户，降幅4.18%；户均持股市值由一季度末的31.46万元下降至28.98万元，降幅为7.88%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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