【高端访谈·资管洞见】价值为锚，探索保险资管差异化发展路径——专访太保资产总经理余荣权

　　【编者按】世界百年未有之大变局加速演进，资管行业挑战与机遇并存。服务实体经济，穿越牛熊周期，资管行业如何持续焕发活力？新华财经推出特别栏目《资管洞见》，专访资管行业领军人物，为中国资管行业高质量发展提供有益参考。

　　新华财经上海11月25日电近一段时期的政策“组合拳”中，推动中长期资金入市备受瞩目。在此政策背景下，保险资管公司正“蓄势而上”。

　　作为典型的长期资金，保险资金在稳定市场、支持科技创新等方面，可以有哪些作为？群雄逐鹿的市场格局中，保险资管如何走出差异化的发展道路？作为市场化程度领先的保险资管机构，太保资产有哪些实践？近日，太保资产总经理余荣权接受新华财经专访。

　　蓄力入局，加大权益类资产配置

　　党的二十届三中全会提出了培育壮大长期资本、耐心资本的一系列重要举措。发挥保险资金长期稳定的优势，太保资产坚定并逐步加大对权益类资产的配置。

　　在余荣权看来，保险资管公司管理的资金主要来自保险公司，这些资金具有长期性和稳定性。这使得保险资管公司能够进行长期投资，降低了因市场波动带来的流动性风险。

　　余荣权介绍，在长期实践中，太保资产始终坚持“价值投资、长期投资、稳健投资、责任投资”的理念，重点关注具有核心竞争优势、长期前景稳定、公司治理良好的高股息标的。当前低利率环境下，高股息类股票的长期配置价值更显突出，未来将继续加大相关资产的配置。

　　据悉，太保资产权益投研团队在深入研究历史经验和市场环境的基础上，根据保险资金特性和对投资收益目标和风险偏好的衡量，确立了以股息价值策略为核心的组合管理思路，有效平衡了当下高股息价值和未来企业成长价值之间的关系，创造了长期可持续的超额回报。

　　与此同时，通过完善多层次产品体系，太保资产积极吸引第三方资金进入资本市场。余荣权介绍，公司始终坚持进行多层次的产品布局，成功开发了一系列契合市场需求的资管产品，吸引了相关资金进入资本市场。未来，太保资产还将进一步加大资管产品的创新和布局，持续推进市场拓展，为活跃资本市场贡献更多力量。

　　把握趋势，支持科技创新发展

　　做好金融“五篇大文章”是金融机构的重要使命。国家金融监督管理总局2024年5月印发的《关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》提出，发挥保险资金长期稳定的优势，持续加大对“五篇大文章”重点领域的融资支持。

　　余荣权表示，牢记“服务实体经济”的使命，太保资产发挥保险资金优势，全力做好金融五篇大文章。在科技金融方面，发挥保险资管公司多方面的投融资手段，为符合新质生产力方向的高质量科技企业提供服务，支持科技创新发展。

　　据悉，太保资产持续对投研模式进行迭代和优化，以产业和主题为基础构建和打造了多个专业化的产业链投研小组，重点覆盖科技创新、绿色经济、医药健康、消费服务和稀缺资源等领域，寻找、发现行业内最具竞争优势和投资价值的投资标的，发挥耐心资本价值发现的作用。

　　发挥保险资金耐心资本的作用，全力支持科技创新企业的发展。余荣权介绍，太保资产全面把握战略性产业的发展机遇，通过对政策导向和产业趋势的深度研判，力求把握科技发展趋势，选择具有核心创新能力、商业模式清晰、长期前景良好、公司治理优秀的科创公司进行布局。

　　据悉，太保资产先后发行卓越科技先锋产品、卓越专精特新主题产品、卓越先进制造等科技主题保险资管产品，主动把握科技创新战略带来的机会，积极布局新质生产力相关机会，努力做好金融服务科技、服务国家战略的工作。此外，多种形式对接和满足科技创新的多层次资金需求，拓展交易所ABS业务，推进与科技金融、科技创新企业相关的基础设施REITs业务。创新投资模式和投资策略，为发展新质生产力提供长期资金和耐心资本。

　　价值为锚，探索差异化发展道路

　　资管规模占全国近1/3，上海是国内资管资金和机构的集聚度最高的地区之一，银行、保险、券商、公募基金、信托等各类资管机构竞争激烈。保险资管有何竞争优势，如何在资管大市场中有更高的显示度？

　　余荣权认为，保险资金管理必须非常重视安全性，在确保风险可控的前提下追求更高的投资收益率，并注重投资收益获取的长期性和可持续性。作为保险资金的管理人，保险资管逐步形成了与银行、公募基金等机构不同的经营模式和竞争优势。

　　以太保资产为例，在长期实践中，遵循资产负债管理的原则，构建了以委托人投资目标和风险约束指引投资管理人的投资管理体系。在具体操作上，根据负债端和资产端双方的特征和要求，持续优化战略资产配置（SAA），牵引战术资产配置（TAA），通过深度投资研究，持续优化投资组合，依托中国资本市场的发展获取长期可持续的超额收益。

　　余荣权告诉记者，早在多年前，太保集团就通过对投资管理人投资指引和考核机制设置的调整优化，把原本一年周期的考核改成了三年周期，更好地契合市场规律的长周期考核机制。这让投研团队可以克服“人性弱点”，在市场低估时保证投资团队有“左侧持续买入的勇气”。

　　“回顾以往投资历史，总结经验，这个机制的调整确立正是太保资产获取长期优良业绩的关键法宝。” 余荣权说。

　　强化科技赋能，太保资产注重科技助力投资，提高投资管理、风险管理和营销服务水平。余荣权表示，公司以数据分析和建模为抓手，重点建设“投资决策支持系统”项目，打造了体系化、精细化、专业化的投研一体化平台，涵盖了以资产定价为核心的投资研究体系，以资产配置为核心的投资策略工具，以及包括各类组合管理功能的一站式工作平台，有效地提高了投资决策的科学性和效率。

　　余荣权表示，未来，太保资产将在资产负债管理体系、市场化长周期考核机制牵引下，坚持核心投资策略，发挥竞争优势和差异化资产管理特质，持续以价值为锚，努力为委托人获取长期稳健的投资回报，进一步强化公司的竞争优势，探索公司的差异化发展道路。

（文章来源：新华财经）

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