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汇率波动对债市有影响吗?

2024年04月29日 09:16
来源: 天天基金

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  今年以来,人民币汇率的波动持续受到大众的关注。事实上,汇率不仅对对国际贸易产生直接影响,也影响着我们的投资市场。那么,汇率波动是如何影响债市的呢?今天我们就来简单聊一聊~

  货币的两种价格——汇率&利率

  相比汇率,债券市场上更为大家熟知的是利率。其实,汇率和利率都是货币的某种“价格”。

图片

  具体来看

  利率可以看成是货币的“租用”价格,也就是你使用一定金额的货币,那么就要付租金,这个租金就是货币的利息。

  汇率则是用货币的对外价格,反映两种货币之间的比价关系。例如,按照最新的汇率,1美元可以兑换7.2460元人民币。(数据来源:Wind,统计时间截至2024.4.24。)

  一般来说,如果不加特殊说明,人民币汇率往往指美元兑人民币汇率,因此,“汇率跌了”也就意味着人民币贬值,1美元可以兑换的人民币数量变多。反之,“汇率涨了”则意味着人民币升值,1美元可以兑换的人民币数量变少。

  人民币汇率波动对债市的影响

  相较于利率的变动会直接影响债券市场的价格和收益率,汇率波动对债市的影响一般是间接的。

  首先,汇率的变动会直接影响跨境资本流动。例如,当人民币贬值时,可能会导致资本流出,进而对债市形成压力。资本流出的增加可能会导致债券市场的资金供应减少,从而影响债券价格。

  其次,汇率变动会影响国际贸易,间接影响经济基本面,进而影响到债券市场。例如,人民币贬值可能有利于出口,增加企业的盈利能力;不过同时也可能导致进口成本增加,对企业盈利和国内经济产生负面影响。

  此外,汇率的变动还会影响到货币政策的制定,从而影响到债市。以当前为例,美联储降息推迟,美元维持强势之下,人民币汇率承压,为了维持汇率稳定,央行可能会放缓降息或降准的节奏,利率进一步下行受限,从而对债市行情形成一定压制。

  需要注意的是,汇率对债市的影响并不是单一的,而是与其他经济因素相互交织、共同作用的结果。

  不过,正如我们之前在“四碗面”中所提到的,对债市影响最核心的因素是宏观经济基本面,汇率波动或许会在短期对债市产生一定的影响,但并不会改变债市中长期走势。因此,或许大家也不必过度担心汇率波动对债市的影响。

  (文章来源:富国基金)

(责任编辑:138)

 
 
 
 

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