卖在人声鼎沸时 傅鹏博股票仓位降至85%历史极低

　　九月底市场大涨后，傅鹏博把股票仓位降至建仓后的最低位：85.61%。在人声鼎沸时卖出，傅鹏博嗅到了什么信号？

　　10月25日，傅鹏博、朱璘合管的睿远成长价值披露了三季报：A份额度净值涨10.88%，C份额涨10.77%，份额净赎回3.68亿份。虽遭净赎回但净值上涨，规模也从186.86亿元增至202.11亿元。在资产配置层面，最显眼的操作是股票仓位调至85.61%，降至历史较低位置。

　　调仓换股层面，睿远成长价值的前十大持仓，7只遭减持，仅增持广汇能源、三诺生物。此外，新宙邦等新入十大重仓，海吉亚医疗退出前十。三季度末，产品的前三大持仓是：宁德时代、中国移动、腾讯控股。对于前十大的一进一出，傅鹏博表示，港股的民营医疗公司由于股价调整，退出前十大持仓，而之后的化工公司的涨幅明显，又一次进入前十，其余重点公司依旧在列。

　　资产配置层面，三季度末，睿远成长价值的股票仓位85.61%，较二季度末降低2.22%，也是2019年3月成立以来股票仓位最低的一个季度（除建仓期的第一个披露季外）。债券仓位从5.18%降至4.91%，买入返售金融资产则是从6.28%升至8.63%。

　　为何将股票仓位降至历史最低？

　　傅鹏博表示有两点原因：一是，行情快速上涨后，公司估值提升过快，中短期基本面与之有些不匹配；二是，部分持仓公司，无论行情启动与否，团队都做了减仓的预案，九月末行情提供了交易机会。团队希望通过调整，先留出一些仓位，在后续市场调整时，有足够的头寸去增持和布局。

　　对于九月底的行情，傅鹏博感叹，“快与慢”、“颓市与牛市”之间的转换酣畅淋漓。不过，他也认为部分板块估值已修复完毕，不再是遍地都是便宜资产。

　　“我们的研究发现，短期行情波动后，大部分板块并没有处于非常便宜、机会俯拾皆是的情形。究其原因，以制造业和材料类公司为例，他们大多经历了主营产品价格、盈利较大幅度的下滑，期间股价调整大体反映了这种收缩，市场有效地将估值带到了这一阶段的合理水平。”

　　上市公司三季报将陆续披露，傅鹏博称，将积极寻找那些在当下经济环境，依旧能保持较快成长和经营有韧性的公司，为明年的组合搭建做好储备。四季度，重要的宏观事件有：国内，十月末的人大常委会的财政增量安排，年底的中央经济工作会议；海外，十一月初的美国总统大选，年末美联储两次议息会议的结果。

（文章来源：蓝鲸财经）

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