科创板千点关口拉锯 仍有超30只个股创新高 撕裂的行情后续如何演绎？

　　近期以来，受政策面和消息面持续刺激，科创行情波动加剧。《科创板日报》统计了近30个交易日内（10月14日始至11月22日收盘），股价创出历史新高的科创板公司：

　　从市值来看，33家公司中有23家市值在百亿元以上，其中中芯国际、海光信息、寒武纪位居前三，市值均超过千亿元。

　　另有10家公司市值在百亿元以下。磁谷科技市值最低，仅25亿元，其专注于磁悬浮轴承技术，主要研制大功率高速驱动设备和高速高效一体化流体机械设备。公司的主要产品包括磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空气压缩机等。

　　从市盈率来看，以11月22日收盘价计，9家公司PE-TTM（滚动市盈率）过百，6家公司为负。其中，中科飞测断层式地高于其后公司，PE-TTM达3324.92。公开资料显示，中科飞测是一家专注于半导体检测设备的公司，其于今年第二季度研发费用和新增股份支付共计1.39亿，致使影响净利润为负。

　　从市净率来看，33家公司PB均高于2，其中9家企业PB高于10。其中PB位居前二的寒武纪和海光信息，其总市值也排名靠前。事实上，两家公司均从事芯片研发、设计与技术创新，偏向于轻资产模式。

　　从营收、归母净利润及其增速来看，33家公司中有27家今年前三季度实现盈利，有20家实现净利润同比增长。

　　其中，生益电子、百利天恒、晶合集成、思特威、拉普拉斯5家公司利润增速最为显著，分别同比增超11倍、8倍、7倍、5倍和3倍。

　　分行业（申万一级）来看，33家创新高的公司中有20家属于电子板块（其中18家属于半导体公司）。从下表可知，估值方面，医药生物板块平均PE是所有行业最高，为107.19，电子板块PE则为负。行情方面，电子板块于近30日内的平均涨幅相对其他板块而言并不显著。

　　从个股来看，中科蓝讯近30个交易日累计涨近80%，系创新高个股中涨幅最大的半导体公司。公开资料显示，中科蓝讯专注于无线音频SoC芯片的研发、设计与销售，根据该公司11月14日公众号推文，专业音响品牌FIIL搭载中科蓝讯 BT895x平台，支持豆包大模型AI功能的耳机，现已上市预售。

　　在消息面的带动下，中科蓝讯的市场表现或许只是半导体行情乘上AI“东风”的一个缩影。国信证券认为，半导体在近2年的下行周期里完成了较为充分的去库存和供给侧出清，如今在AI算力需求的边际拉动下、在新一轮终端AI化的创新预期中，行业正迎来具备较强持续性的上行周期。

　　中信证券11月15日研报表示，2024年9月以来，一系列宏观政策的出台大幅改善市场预期，算力、信创等科技细分领域的支持政策进一步落地，为国产半导体、运营商等领域提供广阔市场空间。展望2025年，AI的落地会持续驱动科技产业投资，与此同时，宏观需求的复苏和供给端技术创新也将为细分领域带来结构性投资机会。

　　科创50指数近一个月来在1000点整数关口反复拉锯。对此，华西证券认为，科创板1000点可能只是起点，历经首轮流动性普涨后，预计后续将进入到分化上涨行情，行业板块、业绩成为重要考量，科创板作为代表性新兴产业，随着盈利拐点逐渐显现以及估值修复，有望迎来二次行情。

　　该机构进一步指出，中小科创较大的预期差是超额收益的重要来源：科创板开板至今已逾五年，已经积累一批基本面良好的硬科技优质资产且次新股多，在科技自立自强的迫切需求下，以及新兴产业支持政策发力下，科创企业盈利更具修复韧性；中小市值科创板个股的研究预期差相对较大、长期成长路径更为清晰且商业模式更为先进，受益于上市后资本力量带来的业绩释放，有望成为超额收益的重要来源。

（文章来源：财联社）

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