A股三大指数收跌：创业板指跌近2% 供销社概念逆市大涨

　　A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.43%，收报3295.70点；深证成指跌1.26%，收报10432.54点；创业板指跌1.76%，收报2169.80点。沪深两市成交额达到1.49万亿元，较昨日放量317亿。

　　行业板块涨跌互现，商业百货、环保行业、玻璃玻纤、汽车服务、房地产服务板块涨幅居前，游戏、贵金属、保险、能源金属、教育板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2500只。地产股表现活跃，电子城、深振业A、大悦城涨停。

　　供销社概念股午后爆发，供销大集、天鹅股份、中农联合、天禾股份涨停。

　　深圳本地股大涨，建科院、广田集团、力合科创、深赛格等涨停。

　　食品股尾盘异动，好想你、黑芝麻、桂发祥涨停。

　　下跌方面，AI应用方向展开调整，游戏、Sora等概念板块领跌。

　　行业资金流向：11.98亿净流入交运设备

　　行业资金方面，截至收盘，交运设备、商业百货、光伏设备等净流入排名靠前，其中交运设备净流入11.98亿。

　　净流出方面，软件开发、互联网服务、游戏等净流出排名靠前，其中软件开发净流出46.98亿元。

　　今日要闻

　　新增91种药品！新版国家医保药品目录公布 谈判平均降价63%

　　今天（28日）上午，国家医保局召开新闻发布会，介绍2024年国家医保药品目录调整工作，并公布新版药品目录。2024年医保目录调整的申报条件主要包括近5年新上市或修改说明书的药品、罕见病用药、国家鼓励研发的儿童药和仿制药以及国家基本药物等。经相应程序，本次调整共新增91种药品，其中肿瘤用药26个（含4个罕见病）、糖尿病等慢性病用药15个（含2个罕见病）、罕见病用药13个、抗感染用药7个、中成药11个、精神病用药4个，以及其他领域用药21个。

　　美国国务院将赴华旅行提醒由三级降为二级

　　11月27日晚上8:30，美国国务院网站将赴华旅行提醒由三级降为二级，并移除关于非法拘押风险的“D”字标注。

　　多地推进 并购重组再迎利好！北京、深圳最新出手

　　并购重组领域又迎来新动向！11月27日，北京证监局与北京市委金融办联合举办北京辖区并购重组座谈会。同日，深圳市委金融办就《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025—2027）（公开征求意见稿）》。据上证报记者统计，10月以来，已有上海、江西、四川、湖南、湖北、广东等地的政府机构、国资监管部门以及行业自律组织等对上市公司并购重组工作进行了支持和引导。政策暖风频吹下，A股并购也在近两个月来持续火爆。

　　7部门联合推进金融机构数字化转型 13只数字金融股获机构调研

　　11月27日晚间，中国人民银行、国家发展改革委、工业和信息化部、金融监管总局、中国证监会、国家数据局、国家外汇局等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》。《行动方案》提出，系统推进金融机构数字化转型，加强战略规划和组织管理，强化数字技术支撑能力，夯实数据治理与融合应用能力基础，建设数字金融服务生态，提升数字化经营管理能力。推动数字技术在科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数实融合等“五篇大文章”服务领域的应用，创新金融产品和服务模式，提升重点领域金融服务质效。

　　北斗卫星导航系统发展规划发布计划2035年完成下一代北斗系统建设

　　今天（11月28日）上午，中国卫星导航系统管理办公室在京组织召开纪念北斗卫星导航系统工程建设三十周年座谈会。座谈会上发布了《北斗卫星导航系统2035年前发展规划》。按照规划，未来在确保北斗三号系统稳定运行基础上，中国将建设技术更先进、功能更强大、服务更优质的下一代北斗系统。下一代北斗系统以“精准可信、随遇接入、智能化、网络化、柔性化”为代际特征，将为全球用户和其他定位导航授时系统提供覆盖地表开阔空间及近地空间的米级至分米级实时高精度、高完好的导航定位授时服务。

　　机构策略

　　中信建投：特朗普“关税2.0”不改A股中期牛市趋势

　　中信建投证券策略研究首席分析师陈果近日表示，2025年开启的“特朗普2.0”带来外部不确定性，但实际加征关税影响也存在六重变量。原因在于：实际加征关税税率与时点待定，落地前或存抢出口效应；国内预计有一定政策对冲；企业有转口贸易措施等；企业出海情况较2018年明显加速；税收弹性边际递减；上市公司关税转嫁能力、出海意愿和能力相对较强。综合看“关税2.0”对2025中国对美出口会有影响，但不改A股中期牛市趋势。

　　银河证券：明年A股将螺旋震荡上行，大盘成长股占优

　　银河证券策略首席分析师杨超称，2025年A股市场螺旋震荡上行，未来投资环境不确定性较强，外部面临地缘因素、贸易政策等风险，对A股市场或形成一定的压制，但预期我国政策将主动作为，基本面修复预期向好，A股业绩边际改善提速，将带动市场震荡螺旋上行。在主题风格方面，研判大盘成长股占优，利好科技成长板块。建议关注：一是业绩边际改善幅度较大消费板块，二是金融行业，其业绩与估值均有上行空间，三是“新动能”相关投资机遇，尤其是科创主题，四是央国企改革主题投资机遇。

　　瑞银证券：2025年A股盈利增长预期达6%

　　瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发布2025年A股策略展望，国内政策利好与个人投资者资金净流入是A股主要支持因素。在其基准情景预测中，2025年A股将实现6%的盈利增长，以及小幅的估值提升。预计由于下游板块利润率复苏，且盈利基数较低，沪深300指数的每股盈利增长将从2024年的1%提升至2025年的6%。尽管A股市场的市盈率在经历9月24日以来的反弹后已接近其5年均值水平，但我们认为历史均值并非估值上限。无风险利率下降、更为明确的财政政策支持、强劲的个人投资者资金净流入以及‘耐心资本’入市或有助于降低股权风险溢价。事实上，目前A股市场的股权风险溢价仍高于长期均值1.1个标准差。更为积极的财政政策和国内房地产市场更早的企稳将是最重要的催化剂。如果前述因素超出市场预期，民营经济信心的持续恢复和更多“耐心资本”的入市有望抬升市场的估值中枢。

　　国泰君安：AI应用竞争持续聚焦，AI赛道公司迎来重要发展机遇

　　国泰君安研报指出，随着AI应用进程提速以及场景落地案例持续涌现，叠加云端应用与终端智能双轮驱动产业升级，AI赛道公司迎来重要发展机遇。建议重点关注以下方向：具备产品力驱动的头部应用企业，尤其是在既有领域已形成技术壁垒和用户粘性的公司；在云端应用创新和终端智能升级方面具备先发优势的企业，以及在医疗、金融、教育等高壁垒场景已实现商业化落地的公司；在中文语料建设领域具备核心技术和资源积累的企业。这些公司将在AI应用生态完善过程中获得持续性竞争优势。

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