三大基金：印花税减半提振投资者信心

　　8月27日，财政部、税务总局发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。对此，包括富国基金、宏利基金、前海开源等基金公司均表示，印花税减半有助于提振投资者信心，大家无需悲观。

　　富国基金表示，7月24日政治局会议以来，围绕“活跃资本市场，提振投资者信心”，各部门已先后出台了一揽子政策。其中，8月18日证监会一揽子措施出台，包括降低证券交易经手费、扩大融资融券标的范围、适当延长市场交易时间、推出更多金融期货期权品种等。本次证券交易印花税实施减半征收，是继2008年9月以来时隔15年后的首次下调，也是“7.24政治局会议”精神的贯彻与落实。持续利好政策出台之后，定要重视利好政策的“叠加效应”。

　　事实上，21世纪以来，我国共4次下调证券交易印花税，分别为2001年11月15日、2005年1月24日、2008年4月23日、2008年9月18日。从历史经验来看，印花税下调大多发生在市场低迷时期，A股市场在此后1个、5个、10个交易日表现出色，万得全A平均上涨4.94%、7.37%和6.11%，大市值个股整体表现强势，非银金融相对占优。

　　短期来看，调降印花税有利于提升市场风险偏好，中长期则有利于降低交易成本，提高市场活跃度。从市场定价逻辑来看，本次印花税减半征收短期或有利于改善市场悲观情绪，提升风险偏好；中期则进一步沿着基本面修复的力量展开。

　　目前，在估值水平处于低位、政策持续落地的背景下，A股市场已无需悲观。从基本面数据来看，最差的时候已经过去，工业生产、需求边际改善的力量逐渐增强，“金九银十”依然值得期待，可以沿着政策支持和景气复苏寻找机会。

　　同样，泰达基金也认为，A股交易印花税历经3次上调和6次下调，多发生于市场过热和过度低迷时期。其中，2001年以来的4次下调均发生于熊市接近尾声阶段。从市场影响看，历次证券交易印花税税率下调均对资本市场形成很好的提振效果。

　　历史数据显示，印花税调整对大盘市场短期表现存在较明显影响。证券交易印花税是A股投资者成本主要构成部分，印花税的调整对投资者交投活跃度有较明显的短期影响。

　　目前来看，随着“活跃资本市场”各项政策的不断推进，下调印花税仍是交易端政策工具箱中可以适时推出的一项工具，虽然效果集中于短期情绪的提振，但其带来的政策象征意义大于资金面的宽松意义。①从交易费用的视角看，近几年证券交易印花税的规模约占当年IPO规模的一半。下调印花税将在边际上改善资金面环境，同时也利好投资成本下行，促进交易活跃。②而从财政收入的视角看，2002年至今的大部分年度中，证券交易印花税仅占税收收入的1%左右，虽然近三年印花税占比有所上升，但仍然低于2%，适当削减并不会对税收收入造成过大的冲击。③从调整方式上看，在人大的授权下，国务院可以适时对证券交易印花税率进行调整，在一定程度上保证了证券交易印花税率调整的灵活性。

　　此外，前海开源首席经济学家杨德龙表示，这对于提高投资信心来说，会起到积极的效果。事实上，信心比黄金更重要。我们相信，在经济出现企稳而许多政策也将逐步出台的情况下，投资的信心也有望逐步恢复。市场的赚钱效应在下半年预计会明显提升。市场的反复震荡再次确认了市场低位，因此在低位布局好股票和基金只会输时间不会输钱。低位布局是获得超额收益的重要机会，特别是许多优质股票已经跌出了机会，因此建议大家一定要保持信心和耐心。

（文章来源：周到）

(原标题：三大基金：印花税减半提振投资者信心)

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