重固收轻权益 国寿安保基金如何破局？

　　新产品发行失败、权益类基金业绩表现不佳、产品线过于重固收轻权益，前述现象发生在公募管理规模高达3000亿元的国寿安保基金。

　　据了解，国寿安保基金背靠实力保险大股东——中国人寿资产管理有限公司（持股85.03%），同时也是国内保险资管机构设立的首家公募基金公司。

　　自2023年初以来，国寿安保基金已完成多次高管变更，先后迎来新任总经理、董事长等，且重要高管都有在大股东处工作的经历，其中总经理鄂华曾任职于基金投资部和权益投资部。

　　在新的管理层带领下，国寿安保基金未来能否克服自身权益投资的“短板”呢？

　　新基发行困难

　　国寿安保基金在新基金发行上的“坎坷”经历引起了业内关注。

　　2月27日，国寿安保高端装备成立，该基金采取发起式运作，成立条件相对普通基金更宽松，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于1000万元，且持有期限不少于3年。

　　但最终，该基金除公司自购1000万元外，只有4名员工自购26元，无外部资金“青睐”。国寿安保基金旗下公众号“国寿安保资讯”疑似在3月14日发文回应，不过内容仅解释了发起式基金的定义和特点。

　　8月3日，国寿安保基金又宣布旗下国寿安保盛恒平衡混合无法成立。根据公告，国寿安保盛恒平衡混合自4月30日开始募集，截至7月30日基金募集期限届满，未能满足基金备案条件，故基金合同不能生效。根据基金招募说明书，已募集失败的国寿安保盛恒平衡混合是一只偏债混合型基金，基金的业绩比较基准中，中债综合（全价）指数收益率占比60%。而当下正处债券市场备受关注的火热行情中。

　　资料显示，国寿安保盛恒平衡混合发行阶段公示的拟任基金经理是黄力、姜绍政，是一个典型的“老带新”管理模式，基金经理黄力从事债券投资长达十余年，管理基金年限长达10年，旗下最新在管基金规模达到259.88亿元。基金经理姜绍政于2016年加入国寿安保基金，管理公募基金不足3年。

　　国寿安保基金在一年内已出现两只偏债混合型基金募集失败的案例。2023年12月2日，国寿安保基金宣布国寿安保稳德一年持有期混合未能满足基金备案条件无法生效基金合同。该基金同样是偏债混合型基金，且募集期满3个月都未能成立。

　　资料显示，国寿安保稳德一年持有期混合发行阶段公示的拟任基金经理是吴闻，其2014年加入国寿安保基金，目前旗下管理9只基金，包括8只偏债混合型基金。在债券投资领域，吴闻颇具经验，曾在中信证券担任固定收益部副总裁。

　　虽然偏债混合型基金是以债券资产打底，部分仓位投资权益资产，但在权益类市场的震荡影响下，混合型基金的发行同样艰难。不过，对于擅长固收类投资的国寿安保基金而言，尽管在新产品发行上派出了擅长债券投资的“老将”，但两次出现募集失败的情况，还是令业界颇感意外。

　　重固收轻权益

　　公开资料显示，国寿安保基金于2013年10月成立，由中国人寿资产管理有限公司和国家共同基金管理有限公司共同出资设立，大股东中国人寿资产管理有限公司持股占比85.03%，是一家典型的保险系公募。

　　虽然保险系公募整体规模在整个公募市场占比很小，但大部分保险系公募背后的股东都是强大的大型保险机构或者保险集团，像国寿安保基金这样的千亿规模公募也是凭借着股东背景实力在公募市场稳居中大型公募梯队。

　　神秘的险资向来都看重稳健型投资。从大类资产配置来看，保险系公募更偏向于发行债券型基金等固收类产品，或者偏债混合型基金等产品。

　　数据显示，截至今年二季度末，国寿安保基金旗下公募规模为3083.79亿元，但在权益类基金上的发行较低，过多依赖债券型基金。

　　具体来看，该公司旗下股票型基金最新规模还不足百亿元，股票型基金与混合型基金最新合计规模在100多亿元，债券型基金和货币基金最新合计规模已经达到3000亿元，占总规模比超过95%。从资产配置来看，国寿安保基金二季度末配置债券的资产总额占基金净值比高达78.43%。

　　2022年4月，证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》提及，大力推进权益类基金发展，支持成熟指数型产品做大做强，加快推动ETF产品创新发展，不断提高权益类基金占比。

　　在行业加速高质量发展、大力推动权益类资产发展的背景下，对于目前仅擅长做固收类投资的国寿安保基金而言，管理权益类基金依旧充满着挑战。

　　数据显示，截至8月21日，近三年来，国寿安保基金旗下有多只基金区间净值亏损超过40%。其中，二季度末重仓白酒、新能源等板块的国寿安保新蓝筹混合近三年来净值亏损54.44%，大幅跑输同期沪深300指数表现。

　　高管团队“换血”

　　国寿安保基金自2023年1月以来发生了多起高管变更。2023年1月3日，前总经理、董事左季庆因个人原因离任，曾在中国人寿保险公司、中国人寿资产管理有限公司有过任职经历的鄂华担任公司总经理、董事职务。

　　从过往履历来看，鄂华曾在中国人寿资产管理有限公司担任过基金投资部副总经理（主持工作），还曾担任过该公司权益投资部总经理，这意味着，其本人此前就对基金投资有过研究，并且也接触过权益类投资。

　　对此，曾有业内人士评价称，鄂华的上任或许能稍微改善“重固收轻权益”的现状，可能是股东方出于对国寿安保基金未来发展的考虑。

　　今年1月17日，国寿安保基金董事长一职发生变更，前董事长王军辉因工作调整离任，曾在中国人寿保险集团工作多年的于泳担任公司董事长一职。今年3月25日，国寿安保基金总经理助理王大朋因个人原因离任。6月14日，新任副总经理王文英上任，同时还担任公司首席信息官、财务负责人职务。

　　在新的管理层带领下，国寿安保基金能否改善权益类投资的“短板”，《国际金融报》记者将持续关注。

　　国寿安保基金向记者表示，公司陆续成立多只股票型发起式基金，通过使用自有资金参与基金投资，积极服务实体经济，以实际行动向市场传递信心，助力金融高质量发展。但就产品募集失败、如何发展权益类基金等问题，截至发稿，国寿安保基金暂未有回应。

（文章来源：国际金融报）

(原标题：重固收轻权益，国寿安保基金如何破局？)

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