【财经分析】海外降息周期来袭 香港基础建设零售债券或具吸引力

　　新华财经香港11月26日电（林迎楠、王菁）香港特区政府发行的第二批基础建设零售债券自26日起开始认购，此次目标发行金额为200亿港元，可酌情将发行额提高至最多250亿港元，保证票息为3.5%，较9月发售的银色债券4%票息略低。

　　据了解，多家银行和券商推出认购豁免优惠，最多豁免13项费用，包括认购手续费等。业内人士表示，此次债券利率虽较银色债券低，但仍具吸引力，基建零售债券有助于提升香港市民对推动香港长远发展基建项目的“参与感”和“获得感”。

　　票息相对具有吸引力

　　某基金经理表示，相对3年期美国国债约4.25%的收益率，基建零售债券3.5%的收益率“不算相当吸引”，但由于能锁息3年，对于希望有较长及稳定回报的投资者仍不失为好的选择。

　　香港金融管理局负责外事的助理总裁许怀志早前表示，此次发行的债券收益率已考虑一篮子因素，包括近期市场利率变化，可以看到票息与去年相比一直有改善迹象，“3.5厘的票息率对市民有一定吸引力”。

　　汇丰银行大中华市场外汇固收交易部主管黄子卓认为，美联储已合计降息75个基点，此次基建零售债券较早前银债保底收益率低仅0.5%属合理范围，预期未来短债会受欢迎，“明年短债是其中一项表现最好资产。”

　　联席安排行中银香港个金产品助理总经理梁美怡也认为，考虑到美联储降息情况，利率预期逐渐回落，当前利率环境下，基建零售债券保证回报最少3.5%，具有一定吸引力。

　　降息预期提高认购人数及金额

　　耀才证券行政总裁许绎彬认为，近期全球股市走势飘忽，令投资者无所适从，加上美联储今年已降息两次，香港银行亦有跟随，从而令银行定期利息持续向下调整，定存利息吸引力已大不如前。“而香港政府推出基建零售债券，对票息人士来说，可谓一大喜讯。”许绎彬指出，有关债券将于港交所挂牌上市，将大大提高随时买卖灵活性，建议可认购15至20手，预期认购人数及认购金额均有理想表现，有望超过50万人次申请。

　　梁美怡表示，银行提供的定期存款虽能提供保本定息回报，但存款年限大多少于12个月，或设有存款金额要求，而基建零售债券只需1万元入场门槛有其优势。她认为，投资股票会更多关注行业表现或企业盈利前景，而基建零售债券能提供低风险定期回报，因此不担心香港新股市场升温，会影响基建债的认购表现。

　　梁美怡说，过去一段时间该行收到不少客户对基建零售债券进行查询，今天银行营业后已见有客户陆续认购债券，预期认购反应理想，认购人数和金额料达32万人、300亿元，建议资金充裕的投资者可认购15至20手。

　　中银香港个金产品总经理周国昌称，市场预期未来几年会缓慢降息，投资者若资金充裕，建议可认购15至20手。另外，他也预期此次基建零售债券无论在认购人数及金额都会较去年零售绿色债券多，“因为降息预期较去年时更实在及明确。”

　　业内预期债券首日最多涨2%

　　认可财务策划师李澄幸预期债券首日不会大涨，最多涨约2%。也有基金经理认为，估计首日升幅不大，可能只有1%左右，故过往上市即抛售的方式未必能明显获利，主要仍适合追求稳定利息回报的市民认购。

　　业内人士建议持券至到期日，可稳定获至少3.5%回报，如提早卖出则有价格风险，市场利率取决于美国降息速度等多重因素，不确定性高，建议认购前要有将资金锁定3年的准备。此外有分析认为，重点关注目标投资回报，在利率达3.5%以上时，才较值得在二手市场买入。

　　香港特区政府财政司司长陈茂波称，此次发行基础建设零售债券，一方面为市民提供安全可靠、回报稳定投资选项，让市民对推动香港长远发展基建项目有更大“参与感”和“获得感”，也为基建项目融资，让惠及经济民生的项目早日落成。

　　梁美怡指出，此次政府发行基建零售债券主要用作香港基础建设，包括机场、港口、道路等项目，与民生息息相关，相信有助提升市民的参与度。

（文章来源：新华财经）

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