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中国工商银行资产托管部总经理李勇:养老金投资要全面落实强托管机制

2018年07月19日 06:06
来源: 21世纪经济报道
编辑:东方财富网

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  7月12日,在“致敬公募20年暨养老金管理夏季研讨会”(以下简称“研讨会”)上,中国工商银行资产托管部总经理李勇作为托管机构代表就养老金投资管理的托管机制发表了相应观点。

  李勇指出,目前我国资本市场上存在大致三种不同的托管模式:强托管模式、弱托管模式、无托管模式。养老金是居民退休后的主要收入来源,资金的安全以及保值增值关系到国计民生与社会稳定,采用强托管模式为其保驾护航是必然选择。

  强托管为养老金保驾护航

  在研讨会上,李勇作为托管方代表介绍了目前我国资本市场上存在的三种不同托管模式。

  一是强托管模式。例如全国社保基金、企业年金、公募基金,以及很多保险银行理财的场内交易部分都是强托管模式。所谓强托管是指托管人真正履行第三方监督职责,对投资行为进行全面的保管、清算、核算、估值、监督、信息披露,可以有效地防范资金挪用风险。2017年末强托管的资管规模大概在30万亿,占120万亿大资管规模的四分之一左右。

  二是弱托管模式,或保管模式。例如目前信托部分的银行理财,通道内的券商理财,基金子公司业务等,这些业务的非标投资类产品中,托管人虽然开立了托管账户,保管现金资产,但由于投资标的的交易方式不同,资金无法形成以托管账户为中心的闭环流转。托管人仅能对资金划转指令进行形式上的审核,无法覆盖全流程的监督。该模式下的规模大概在70万亿-80万亿,占整个120万亿大资管规模的三分之二左右。

  三是无托管模式。目前部分私募股权投资领域,P2P的借贷平台,以及其他一些互联网金融领域还没有引入托管机制,所以也可称为无托管模式。

  近年来,我们一直呼吁,大资管行业要全托管、强托管,实行统一的共同受托模式,通过制定《托管法》,要求各类资管产品都有规范化、标准化的托管机制。4月27日出台的资管新规,基本就是按照这一方向去要求的。

  李勇指出,资管新规要求资管机构回归资管本源,严控通道业务,禁止多层嵌套,明确提出实施独立第三方监管,这有利于促进各类采用弱托管模式的产品向强托管模式转变。多年来,采用强托管模式的各种养老基金一直健康、平稳运行,从未发生过一件风险事件,弱托管、无托管领域缺失托管人独立第三方监督机制,或者落实不充分导致风险频发。李勇表示,养老金要实现保值增值,一方面需要引入优质的管理人,这些管理人要具备管理规范、投资经验丰富、投资业绩优异等特点,比如像公募基金这样的专业投资机构。另一方面,养老金的投资管理也需要全面落实强托管机制,托管人作为共同受托人为养老金健康发展保驾护航。

  养老金发展前景广阔

  对于养老金未来的发展,李勇认为拥有巨大空间。

  他指出,目前我国养老保险覆盖面已经超过了9亿人,覆盖率达到90%,基本建立起“三支柱”的养老保险体系。但与发达国家的养老保障水平相比,我国的养老金积累仍不能满足人民退休后对美好生活的向往。

  从“三支柱”的构成看,我国社会老龄化进程加速,基本养老保险作为第一支柱急需要扩大规模,目前我国将基本养老保险基金委托给社保基金会进行市场化管理,这个效果是非常显著的。

  其次,企业年金作为第二支柱,2017年末参保人数2331万人,仅占城镇就业人口的5.5%,覆盖率比较低,规模比较小。职业年金刚刚起步,急需要迅速地推广和扩大规模。

  再次,个人的储蓄型养老保险和商业养老保险作为第三支柱,是提升养老金替代率的重要手段。

  李勇表示,养老业务的快速发展和市场化投资需求的恰逢其时,将为包括商业银行在内的各种金融机构业务转型提供非常有利的条件。

(责任编辑:DF387)

 
 
 
 

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