沪指创近4年新低 机构认为进一步下跌空间或有限

　　10月11日，受美股暴跌影响，亚太股市普遍跟跌，A股也不例外，两市股指低开低走。

　　截至收盘，上证指数创下2014年12月以来新低，报收2583.46点，跌142.38点，跌幅为5.22%；

　　深证成指报收7524.09点，跌486.60点，跌幅6.07%；

　　创业板指报收1261.88点，跌84.82点，跌幅为6.30%；

　　中小板指报收5069.94点，跌336.01点，跌幅为6.22%。

　　行业方面，29个中信一级行业全线下跌，综合(-8.52%)、计算机(-8.51%)和通信(-8.17%)跌幅居前。

　　1、美股暴跌是直接诱因

　　对于此次股市下跌的原因，华东某券商首席策略分析师在接受《国际金融报》记者采访时认为，直接原因是受美股大跌影响，而间接原因是金融去杠杆、实体经济承压。

　　据了解，美国东部时间10月10日，美股全线重挫，道指开盘后一路走低，跌逾800点，纳指跌幅超4%。截至收盘，最终一根长阴线直破60日均线，道琼斯指数报收25598.74点，跌831.83点，跌幅为3.15%。

　　此外，标普500指数11大板块全部收跌，信息技术板块领跌，跌幅超过4.7%。

　　欧洲股市也纷纷收跌，其中德国DAX指数下跌2.21%。

　　黄金价格小幅上涨，美油布油双双收跌逾2%。

　　市场恐慌情绪蔓延，被称为“恐慌指数”的VIX(芝加哥期权交易所波动率指数)涨破21，为4月11日以来首次突破20整数位心理关口。

　　海富通基金相关专业人士在接受《国际金融报》记者采访时认为，是内外因素作用致A股下挫，不过风险逐步释放。

　　他进一步分析认为，A股市场的调整是多方面因素共同作用的结果。归纳起来，包括外部因素和内部因素两大方面。

　　就外部因素而言，美联储自2015年12月升息以来，全球流动性增速边际放缓，美债收益率不断攀升，正在对全球资本品价格与估值产生广泛的影响。

　　就内部而言，去年底中央经济工作会议定调未来三年三大攻坚目标，即去杠杆、脱贫与环保，意味着这几年经济领域的主基调是信用调整与风险抑制。实体经济的结构调整与信用抑制的环境，对于A股的估值容易造成一定的影响。

　　博时基金宏观策略部相关人士分析认为，外围市场情绪影响A股，进一步下跌空间或有限。

　　博时基金认为，受美股暴跌的情绪影响，A股市场大幅下跌，结构上科技股的跌幅较蓝筹股更大。本周以来，A股已持续调整，主要股指跌幅均在8%以上，中小创指几乎全部创下本轮调整的新低。除了是对美股急剧下跌做出反应之外，A股持续下跌的原因还在于：

　　第一，美债利率与美元指数同步上行，新兴市场货币和人民币汇率再次承压；

　　第二，节前A股市场因A股纳入富时罗素和MSCI纳入权重上调而持续反弹，但利好落地之后部分资金转为流出。

　　总体看，A股大幅下跌之后，短期进一步下跌的空间或较小，全球股市也较难持续上演危机模式，后续随着美股企稳，A股或有望走出反弹行情。

　　2、短期关注跳空缺口回补

　　关于沪指跌破“熔断底”2638点对后市的影响，有券商专业人士对记者表示，今天市场有一个明显的特点，就是跳空缺口，然后放量下跌。

　　“我们现在比较关注2638点附近这个缺口，如果短期内把这个缺口补掉的话，那么对市场信心的稳定作用还是比较大的；如果这个缺口补不了的话，后期市场多半还是要以谨慎为主。”

　　“如果从技术上理解的话，2638点位之前，市场认为是一个底部。若短期之内不能把这个缺口回补掉的话，那么在一段时间内，市场可能面临较为明显的压力。”另有券商专业人士同样表达出对于目前跳空缺口的担心。

　　另外，能够跌穿，说明目前市场所处的位置没有什么买入意愿，会继续跌到下一个支撑位的可能性也是存在的。

　　某券商自营专业人士告诉《国际金融报》记者，支撑位之所以通过历史低点来反映，那是因为这代表了一段时期内，以当时最低价买入的成本。没有代表性多头会允许市价跌破自己的成本，如果跌破，说明代表性多头早就出完货了，人家大佬都走了，散户也不凑热闹了，大家一起卖，市场跌得更快。

　　3、经历此次大幅下跌后，未来下跌空间还有多大？

　　有受访机构人士告诉记者，A股市场之前也一直处于调整状态中，且确实处于比较低的位置，因此，这波下跌的空间肯定是不太大的。也有券商人士观点认为，短期来看，因为今天是放量杀跌，可能惯性向下的动态还是存在的。

　　另有基金观点认为，展望后市，不论是就A股市场自身的历史纵向比较，还是横向与全球其他主要市场比较，A股的投资价值正在不断显现。市场调整的过程，就是风险不断释放的过程。“我们看到的是具有良好风险收益比的投资标的越来越多。”

　　兴业券商首席策略分析师王德伦在接受《国际金融报》记者采访时表示，延续其秋季策略报告中的观点，即中期还是偏向谨慎，市场过于悲观的长期预期一定会被修正。也就是“中空长多”，他认为现在市场正是“中空”的反应。

（文章来源：国际金融报）

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