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前海开源基金杨德龙:券商股连续拉升预示着大级别行情到来

2018年11月01日 14:58
来源: 前海开源基金
编辑:东方财富网

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摘要
【前海开源基金杨德龙:券商股连续拉升预示着大级别行情到来】今日A股市场再次出现较大幅度反弹,券商股依然是领涨板块。杨德龙表示,虽然说当前的经济环境和资金面并不支持出现像2015年的大牛市,但是大级别行情正在酝酿之中,券商股的大涨无疑是大级别行情即将来临的一个重要的标杆板块,建议投资者要积极关注。(前海开源基金)

  周四A股市场再次出现较大幅度反弹,而券商股依然是领涨板块,带动了整个市场人气的回升。券商股属于A股市场人气的风向标,一般来说在行情出现拐点的时候,特别是大级别行情来之前,券商股往往有比较强劲的表现,近两周券商板块异军突起,龙头股涨幅甚至在50%以上,这说明A股市场经过了接近一年的下跌之后,已经探到了底部,开始展开反弹行情。上一次券商股的大幅表现还是在上一轮牛市,也就是2014年10月份的时候。虽然说当前的经济环境和资金面并不支持出现像2015年的大牛市,但是大级别行情正在酝酿之中,券商股的大涨无疑是大级别行情即将来临的一个重要的标杆板块,建议投资者要积极关注。

  前段时间A股市场受到内外部利空因素的影响大幅下跌,特别是在国庆节之后,上证指数一度跌破2500点整数关口。在这轮下跌中,前海开源基金联席董事长王宏远先生明确指出,中国经济中长期保持稳增长的态势,A股在未来三年将跑赢主要资本市场50%以上,前海开源基金投决会通过决议,旗下基金全面加仓,可以说是在市场最悲观的时候,向市场释放的正能量。

  在市场的一片质疑声中,现在A股市场已经逐步地展开反弹,市场的信心也逐渐地恢复。作为率先做多的机构投资者,前海开源基金再次发出全面加仓的声音,这一点和2016年初市场经过熔断之后,前海开源全面加仓,并且提出千点大反弹的论断是有异曲同工之妙。价值投资者要敢于在市场低迷的时候发声,而在市场狂热的时候减仓。在2015年5月21日,当时整个市场处于疯狂看多的状态,很多投资者甚至看到8000点以上,那时前海开源基金则及时进行了减仓,控制了风险,并且在公开媒体上发布了公告。

  现在市场已经经历了最低迷的状态。在之前我指出目前政策底和市场底已经叠加,并不像以往一样,市场底比政策底要低,因为A股市场在政策底出来之前已经跌到了市场底。由于投资者信心极度低迷,A股市场已经跌到历史最低的估值。在这种情况之下,其实政策出台是扭转了市场的悲观情绪,打破了“多杀多”的囚徒困境,从而扭转了市场的局势。昨天政治局会议召开,再次向市场释放出积极信号。政治局会议认为,我国经济稳中有变,经济存在下行压力,因此在财政政策和货币政策方面将采取有力措施来支持经济的回升。

  从中长期来看,我国经济从高速增长阶段到达高质量增长阶段。虽然整体的GDP增速和前几年相比有所回落,但是经济结构得到了有效调整,经济增长更加稳健,消费对GDP的贡献在逐步提高。而第三产业服务业对GDP的贡献也超越了第一产业和第二产业。在政策方面,政治局会议再次强调采取有效措施,维护资本市场的长期健康发展,这无疑是从最高层的角度来发出支持股市发展的声音,是一个非常积极的信号。

  值得注意的是,这次政治局会议没有提到楼市调控和去杠杆等字眼,这从一定程度上显示,在楼价保持平稳之后,对楼市没有进一步强调要加强调控。预计短期之内,楼市的调控力度不会进一步加码。保持现有的调控政策,这对于房地产市场以及对于房地产产业链,都是一个较大的利好。近期地产板块表现强劲,除了和业绩好,估值低有关,也和政策预期有所宽松有关。而金融去杠杆大方向不会改变,但是考虑到现在经济有下行压力,之前我提出金融去杠杆要考虑实际的承受力,要适当的放缓去杠杆的节奏,防止出现大量的中小企业,资金链出现紧张甚至断裂的风险。政治局会议没有专门提到去杠杆,说明去杠杆的节奏已经有所放缓。稳增长成为最主要的工作目标,这对资本市场无疑是有利的。

  今天财政部宣布,将印花税的调节的职能转给国务院,由国务院根据情况来进行调整。对于证券印花税目前仍然保持千分之1的税率,维持单边征收,也就是由证券出让方征收。但是未来不排除在市场出现非理性杀跌的时候,国务院作为一揽子的救市计划进行调整,因此对于券商股形成比较大的利好。

  之前市场担忧最大的风险是大量股权质押爆仓的风险。现在包括险资、地方政府、证券公司等机构出资几百亿资金来化解股权质押风险。可以说股权质押爆仓的风险已经大大降低,这也相当于拆除了A股市场最大的一颗雷,这对于A股市场的反转起到了巨大的推动作用。

  进入四季度,10月份的行情已经砸出了一个大坑,11月份A股市场将有望逐步地回升收复失地。10月份的大跌也为11月份之后市场的反弹奠定了基础。对于后市,投资者可以更加积极来进行参与,一方面抓住市场的风向标,券商股等板块的表现,另一方面可以抓住一些被错杀白马股的机会,如消费白马股、新能源汽车等板块。对于受益于政策放松的银行保险、地产等权重板块也可以重点关注。

(文章来源:前海开源基金)

(责任编辑:DF384)

 
 
 
 

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