全球十大资管巨头9家已入华 看好中国市场也担心“水土不服”

　　全球资管规模排名前十的巨头中，已经有9家进入中国市场。在外部贸易摩擦和内部经济增速下行的双重压力下，外资普遍看好中国市场。但是由于A股价值投资理念不足、渠道强势等原因，外资也担心在中国市场“水土不服”。

　　近日，富达国际旗下外商独资企业富达利泰完成了“富达中国债券优选一号私募基金”的备案。截至目前，富达利泰已经发行了3只固收类私募基金和1只权益类基金。

　　据了解，该新发基金由富达国际中国区固定收益投资主管黄嘉诚负责管理。他在富达国际从事债券投资长达15年，同时还是富达国际两只债券类私募基金的基金经理。

　　富达利泰走在行业前列

　　自从放宽监管要求后，富达利泰获批成为首家完成私募基金管理人备案的外商独资企业。随后，瑞银、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横和路博迈等公司也陆续完成登记。

　　其母公司富达国际曾参与过药明康德A轮221万美元投资。根据天眼查数据，富达国际拥有51年投资管理经验，目前管理总资产约24480亿美元，旗下拥有700多只股票、固定收益、地产和资产配置基金。即使在全球资管规模排名中，富达国际也能跻身前五。

　　不仅首批备案获批，富达国际还积极地布局中国资本市场。迄今为止，富达利泰已经成立了4只私募基金，数量上走在行业的前列。与富达利泰相似的还有知名资管巨头贝莱德和瑞银。

　　在全球顶级资管公司排行榜中，贝莱德以6.288万亿美元的总管理规模位居第一，而瑞银以逾3万亿美元的规模排名第三。其中，贝莱德和瑞银分别在中国成立面向境内境外投资的机构。比如，瑞银就先后成立瑞银资管和瑞银睿华海外投资基金。

　　与积极布局中国市场的上述资管巨头不同，资管规模仅次于贝莱德的先锋领航集团明显落后。虽然2016年在中国成立了外商独资子公司，但截至目前，先锋领航未在中基协登记备案，因此无法在境内募集资金和发行私募产品。

　　前十大资管巨头九家入华

　　在政策松口之际，外资私募纷纷涌入中国市场，看好中国资管市场。在资产管理规模排名前十的榜单中，已有9家资管机构进入了中国市场。

　　贝莱德和瑞银均成立面向A股和海外市场的投资机构。其中，瑞银在2006年就进入中国，并且已经获准控股全牌照合资券商瑞银证券(持股51%)。

　　先锋领航、道富全球、纽约梅隆银行均已设立外商独资企业(WFOE)，但是还没有在中基协备案私募管理人。

　　安联保险集团成立中德安联人寿保险有限公司，是十强中唯一的保险公司。

　　摩根大通、东方汇理很早就在中国分别成立外商独资银行——摩根大通银行(中国)有限公司、东方汇理银行(中国)有限公司。

　　截至目前，除了太平洋投资管理公司，全球资管前十强中有9家已入驻中国市场。

　　从发展进程看，各家外资资管的步伐并不一致。与拥有先发优势的瑞银、贝莱德、富达国际相比，为数不少的外资机构仍然很谨慎，比如先锋领航集团。

　　成立外资机构两年以来，先锋领航并不急着备案和发行产品。对此，先锋领航中国区总裁林晓东表示，还在等全持股的公募牌照。在此期间了解中国市场，并与监管保持良好的沟通。

　　截至目前，16家外资机构已经拿下私募牌照。从中基协备案情况看，除瀚亚和未来益财之外，其余14家外资私募均已有产品备案。从产品来看，不仅数量逐渐增多，种类也更加多元化，涉及股票、债券、量化、多策略等方面。

　　外资担心“水土不服”

　　虽然2018年A股震荡下行，外资私募普遍认为风险已释放，未来市场上仍然有很多机会。瑞银资产管理全球新兴市场及亚太股票研究分析师张宇曾表示，A股短期风险基本释放，目前估值较低，投资者信心正在恢复之中。中国股市在全球市场资产配置中比例还非常低，对外资存在吸引力。

　　当下，外资机构仍然看好中国市场，并且加大投资A股力度。施罗德投资中国业务总裁郭炜表示，国际投资者对于中国的关注度在不断提高，MSCI、富时罗素等国际大型指数公司已经接纳A股，2019年彭博债券指数也可能纳入中国债券市场，因此中长期非常看好中国市场的机会。

　　郭炜认为，现在正是战略增加A股投资的良机。张宇也曾表示，如果以未来两到三年为投资周期，现在入场是肯定可以赚钱的好时机。

　　一位分析人士对《国际金融报》记者表示：“很多外资错过了中国股市最蓬勃发展的时刻，现在抱着抄底的目的，在低位建仓后长期持有，很可能会带来不错的收益。”

　　外资资管机构向来有全球化投资理念，中国作为全球第二大市场，自然是外资机构角逐的“战场”。但是在中国，外资资管是否会遭遇“水土不服”？

　　先锋领航集团中国区总裁林晓东曾对媒体坦言，外资在中国市场并不好做。不仅A股股市的短线炒作与美国资管成功的商业模式相违背，而且银行及线上渠道过于强势，全球化投资理念不足也导致基金产品同质化竞争。

　　而对于外资资管巨头对中国市场的影响，展博投资总裁冯婷婷对《国际金融报》记者表示：“外资资管机构进入中国资本市场是好事，不仅能增强A股机构投资者力量，形成长期资金来源，还能促进市场的良性竞争，丰富投资者的投资选择。”

　　华南一家私募机构的业内人士则对《国际金融报》记者表示：“其实外资一直没有缺位，现在大规模进入中国，是国内金融市场更加开放的结果。对国内资本市场来说，外资进入是好事，毕竟资金进来了。但必然也会带来竞争，内资应当利用本土化优势，打造好品牌。”

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（文章来源：国际金融报）

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