机构建议后市把握轮动机会

　　3月8日，上证指数跌破3000点。A股后市将如何表现是目前市场关心的问题。针对这一问题，私募机构表示，市场热点将会出现轮动，能否把握轮动机会或成为关键。

　　乐观应对回调

　　3月8日市场“猝不及防”地出现剧烈回调，但记者采访到的私募机构对后市依然持乐观态度。

　　“大级别的行情，由于有持续的赚钱效应，会吸引场外敏感度高的第一批投资者入市，这一批投资者的赚钱效应又会进一步向外传导，会吸引更多的投资者入市带来增量资金。因此，如果是大级别行情，要测算的仓位就不能仅仅考虑过去场内存量资金的仓位，要考虑社会总存量资金的仓位问题。根据过往大行情的经验，早期与中期进来的场外资金，阶段性都有很好的收益，赚钱效应才会吸引距离市场最远最不敏感的投资者把仓位都加上去，那时才是行情到了危险的时刻。目前看，离那个状态距离还比较远。”中欧瑞博表示。

　　丰岭资本也表示“在目前的位置上，丰岭资本对未来仍然持相对乐观的态度。因为目前A股的估值仍然处于历史低位，且市场流动性充裕。”

　　把握轮动机会

　　清和泉研究A股历史发现，当前“盈利底”尚未显现，此时把握市场或个股的核心要素是估值。

　　“中美股市的每次牛市起源表面看原因各异，本质上都有两个共同要素：一是估值足够低，二是流动性充裕。目前即便最悲观的投资者，也对下半年经济企稳抱有信心。此外，随着美元加息周期的结束，A股的外围环境将改善。因此这一轮行情相比A股此前的行情将会健康更长远。”清和泉资本表示。

　　丰岭资本表示，现在比较谨慎的投资者分为两类，一种是对经济失速的恐惧，是彻底的悲观主义者；另外一种是过分贪婪，希望市场恐慌杀出一个更低的位置，期望能够买得更加便宜。目前，从房地产、债券、股票这三大类主要资产来看，股票的吸引力或许是最大的。即使是和海外市场相比，A股的蓝筹股比美国、日本、欧洲等可比个股都要便宜，比同样是新兴市场的印度的可比个股要便宜一半。此外，MSCI未来可能会继续上调A股的纳入因子，目前A股的投资机会要大于风险。

　　“接下来的主要机会是在轮动中出现，科技领域可以继续深挖。投资者可以先排除掉一些前期涨幅过大的个股，同时排除掉一些基本面比较差的个股。因为下一轮的轮动方向一定会是往更确定的方向去走的。接下来要政策导向，在行业发展方向相对确定领域上做文章，在业绩有所改善的行业或者个股上做文章。”另一中小型私募机构人士表示。

（文章来源：中国证券报）

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