首页 > 正文

英大证券李大霄:3000点之下 藏着一个空头陷阱!

2019年03月28日 08:10
作者:李大霄
来源: 功夫财经
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
3月下旬,沪指再度回踩3000点,对于与市场多头的士气或许有些影响,而对于年初持币观望,被逼空的空头也在犹豫是否应该积极跟进这一回调低点。我们仍然认为上涨行情并没有因此结束,3000点之下是低估优质蓝筹股的空头陷阱。

  春节之后不到一个月的时间内,A股迅速由2618点上升至本轮上涨行情高点3129点,短期涨幅达到19.52%。而正由于短期上涨速度较快,因此,在此后大半个月的时间内,A股出现宽幅震荡的表现,沪指连续三次回探至3000点之下。

  3月下旬,沪指再度回踩3000点,对于与市场多头的士气或许有些影响,而对于年初持币观望,被逼空的空头也在犹豫是否应该积极跟进这一回调低点。我们认为应该理性分析近期市场调整的原因。

  首先,从市场整体来看,年后市场上涨速度较快是沪指3129点成为短期高点的一个原因。

  其次,从成交情况来看,在沪指3129点附近,全部A股日成交金额一度达到1.18万亿元;而在3月26日,沪指第三次回探3000点,全部A股日成交金额也回落至7679亿元。投资者入市交易热情降温也是A股近期出现调整行情的原因。

  第三,大小非股东减持情况来看,3月上市公司重要股东(即大小非股东)二级市场净减持规模达到240.67亿元;在沪指3129点以来,大小非股东净减持规模达到177.05亿元。

  而2019年1月和2月,大小非股东分别净增持7.94亿元和净减持83.77亿元;在2018年,大小非股东最高月度净减持规模为204.10亿元。显然,大量的大小非减持情况出现也影响短期市场做多行情。

  第四,北向资金出现短期流出迹象。从3月7日起,通过沪深港通投资A股的北向资金出现频繁的净流出迹象。3月25日,北向资金日净流出规模高达107.74亿元。

▲近期北向资金流

  第五,个股看空报告出现。在A股以往的历史上,很少有券商研究机构发布看空个股的报告,最多给予个股“中性”评级或剔除研究范围。3月7日,中信证券中国人保给予“卖出”评级。紧接着,华泰证券也给予中信建投“卖出”评级。

  此后,证监会官方表态个股看空报告是非常正常的事情。1月以来已有100余份券商研究报告下调个股评级,其中3月下调评级报告数量超过40份。显然,在上涨行情当中,券商研报也不再鼓励盲目做多。

  第六,部分品种高估情况再现。股票受到大小非股东减持,被券商研究机构给予卖出评级,其主要原因还是股价过分的高估。

  其中小、新、差、伪成长、题材五类股票市盈率分别达到33.62倍、28.35倍、22.87倍、28.98倍和26.74倍,市净率分别为2.95倍、3.01倍、2.02倍、2.49倍和2.18倍,远高于全部A股15.13倍的市盈率和1.57倍的市净率。

  第七,上市公司回购规模下降。3月,A股上市公司回购规模为68.48亿元,而2018年12月,A股上市公司回购规模高达151.59亿元。

  第八,海外股市也出现调整行情。3月22日,美国道琼斯指数回落1.77%,纳斯达克指数回吐2.50%,标普500指数回吐1.90%。全球其他主要股票市场也多出现调整行情,A股因此延续短期调整走势。

  尽管,短期A股存在上述调整原因,但是,我们仍然认为上涨行情并没有因此结束,3000点之下是低估优质蓝筹股的空头陷阱。

  理由有以下几点:

  第一,蓝筹股整体估值水平并不高。在沪指3129点,上证50板块和沪深300板块的市盈率分别为9.35倍和11.81倍,市净率分别为1.26倍和1.53倍。显然,A股蓝筹板块整体并未出现显著高估的情况。

  第二,蓝筹板块业绩预期稳定。2018年和2019年上证50板块净利润增长的一致预期分别为11.63%和10.28%,沪深300板块的业绩预期分别为11.76%和12.50%。相比业绩增长预期,A股蓝筹板块的估值并不高。

  第三,资金入市预期犹在。全球著名指数管理公司MSCI分别将在2019年的5月、8月和11月,增加A股在MSCI指数权重由5%提升至20%。富时罗素和标普道琼斯也将在年内决定是否将A股纳入其指数序列。

  养老金、保险资金、银行理财资金仍待有序进入A股市场。上市公司回购计划和员工持股计划也将在市场稳定后陆续展开。

  第四,踏空资金将在后市积极入市。年内市场强势上涨表现扭转了投资者过于悲观的市场预期,十年期国债收益率回落至3.0582%,大量场外资金将要入市。

▲十年期国债收益率

(文章来源:功夫财经)

(责任编辑:DF078)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服

天天基金客服热线:95021 / 4001818188|客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-2019  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1