短期快速下跌释放风险 公募长牛信念不变

　　昨日市场放量大跌，接受记者采访的公募基金表示，今年以来市场强势上行积累了大量获利盘，在风险偏好下降时投资者往往会选择获利了结。但在当前整体点位和估值依然不高的情况下，市场进一步调整的空间有限。中国经济增长动能依然强劲，投资布局要放眼长远。

　　市场风险得到释放

　　针对昨日的市场大跌，德邦基金表示，今年以来A股大幅上涨，估值修复动力呈逐渐减弱态势。北向资金在1月、2月大幅流入之后，3月、4月开始平稳，增量资金的持续性在短期内遇到一定的瓶颈，A股短期上行动力不足。从企业盈利看，2019年一季度A股整体盈利增速同比下降。“盈利增速逐渐触底，但是增量资金的瓶颈和估值的压制成为短期阻力，导致A股上行动力明显不足。”

　　财通基金认为，4月PMI温和回落至50.1，代表需求回暖的消费电子和汽车销售数据一直处于下滑通道，显示经济增速企稳仍需相关数据的进一步确认。从企业盈利情况看，中小企业盈利增速仍在下滑，减税降费和宽信用对中小企业经营改善发挥传导作用还需时间，市场短期缺乏上升动力。

　　今年年初至4月中旬，沪深300、创业板等主要指数均短时间内快速上涨超过30%。浦银安盛基金认为，各大指数估值快速修复至历史均值，已经基本消化了2018年的过度悲观预期，市场存在较大的浮盈兑现压力。不过，经过短时间的急跌，市场风险反而快速释放了。

　　光大保德信基金首席市场分析师常晓炜认为，昨日下跌动能的集中释放，有助于消化负面预期。虽然短期仍会惯性下跌，但进一步调整的空间有限，投资者应耐心等待情绪面的修复。

　　风物长宜放眼量

　　接下来该如何应对？从基金公司的观点来看，短期调整无碍长期走势，应避免受市场情绪影响，将投资逻辑集中在基本面上，放眼中长期进行布局。

　　天弘基金表示，长牛判断没有变，牛市回头值千金。逢低可考虑定投或加仓，坚定长期投资理念，在布局时要坚定信心，保持耐心。

　　在财通基金看来，市场中长期向好的逻辑没有改变，企业盈利增速最晚将于三季度出现边际改善，从而支撑市场重拾升势。

　　安信基金认为，中国经济增长的动能依然强劲，下半年有望进入新一轮加库存周期，企业的盈利中枢也将进一步提高。

　　招商基金认为，中期不宜对A股走势过度悲观，接下来将重点关注年报及一季报业绩超预期且估值合理的个股，包括估值和涨幅均较低的建筑、银行和商贸零售板块。

　　展望后市，浦银安盛认为聚焦景气、立足中长期是穿越市场波动的主要方法，未来将继续重点关注金融、消费、光伏、农业、半导体等行业的机会。

　　德邦基金看好A股未来发展前景及龙头公司的价值，认为长期优质资产在市场调整时会出现很好的价值投资区间。

　　财通基金看好科技类成长股以及金融行业。根据过往经验，在流动性合理充裕环境下，增量改革往往会打破此前的估值天花板，科创板的推出将利好存量科技类成长股。而金融板块在估值仍处历史底部的情况下，安全边际显现。

（文章来源：上海证券报）

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