创业板个股首入MSCI 千亿资金入市A股

　　MSCI扩容略超市场预期。

　　北京时间5月14日凌晨， MSCI宣布，将MSCI新兴市场指数中的中国大盘A股纳入因子从 5%提高至10%。同时，决定将26只A股纳入MSCI中国指数。纳入之后，A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中所占比重分别达到5.25%和1.76%。本次调整将在5月28日收盘后生效。

　　《中国经营报》记者注意到，在本轮调整中，创业板成为重头戏。此次扩容新纳入的26只个股中有18只来自创业板，这也是创业板股票首次被纳入MSCI指数。

　　有受访机构人士认为，本次扩容将给A股带来千亿的增量资金，短期有助提振A股，从中长期也有助A股迈向国际化以及改善市场投资者结构等。他们看好A股二季度行情，建议关注高增长的消费板块。

　　扩容引资

　　此前，市场上对MSCI的如约扩容曾存有一定的悲观情绪。同时，从今年2月份MSCI的公告来看，新兴市场指数计划在5月份新纳入12只创业板股票，A股占比从0.73%提高至1.46%。然而，根据MSCI最新公告，MSCI新兴市场指数的 A股占比却为1.76%。可见，此次MSCI扩容略超市场预期。

　　本次扩容对A股影响几何？望华资本创始人、总裁戚克栴接受记者采访时表示，“预计此次扩容将增加约1500亿元的资金。尽管相对于A股目前整体50万亿元左右的市值规模，占比较小，但由于其中约20%为被动增量资金，会集中在5月底前后入市，且集中在纳入MSCI指数范围内的股票，因此对相关股票会有比较明显的正面影响。考虑到近期A股已大幅下跌，此次扩容将对整体A股市场有止跌甚至正向提升的作用。”

　　如是金融研究院副总裁张奥平也持类似看法，他判断，“本次扩容将给A股带来约1600亿元左右的增量资金，扩容标的多为业绩长期稳健增长的各行业龙头标杆企业，或带动国内外资金流入相关标的，有助于保持A股的长期上升趋势。”

　　不仅如此，按照MSCI 纳入 A 股的过程安排，年内还有两次扩容。根据3月1日MSCI公布对进一步增加A股在MSCI指数中权重的咨询结果，决定将现有大盘A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%，分三步落实，分别在5月、8月和11月逐步提升，11月将中盘A股以20%纳入因子加入MSCI中国指数。

　　另据MSCI研究，完成上述所有三步实施后，中国A股在MSCI新兴市场指数的预计权重约为3.3%。

　　中银国际分析师徐沛东在最新研报中称，A股市场规模较大，交易品种也较多，所以预计未来纳入因子的提升将继续遵循“小步快走”的模式，而且目前全A估值仍处于历史中枢下方，有利于纳入因子的快速提升。

　　据国金证券测算，按照A股纳入比例提升方案，人民币兑美元汇率按6.7计算，因此第一步，2019年5月，A股大盘股纳入比例提升至10%，同时纳入创业板大盘股，带来的增量资金为1281亿元；第二步，2019年8月，A股大盘股纳入比例提升至15%，带来的增量资金约1199亿元；第三步，2019年11月，A股大盘股纳入比例提升至20%，同时将中盘A股按20%比例纳入，带来的增量资金约2070亿元。三步完成带来的增量资金合计为4550亿元，其中被动资金约910亿元，主动资金约3640亿元。

　　MSCI亚太研究部主管兼董事总经理谢征傧此前也表示，包括中国大盘A股、中盘A股以及创业板股票在内的所有中国A股以20%的纳入因子纳入MSCI指数体系后，预计有望给A股带来合计800亿美元的增量资金。

　　因而，有分析人士指出，此次纳入股票扩容或将在短期提振A股。而从中长期看，除了带给A股市场增量资金以外，以价值投资、长线投资为代表的海外资金的加速入场，对于A股迈向国际化、进一步开放以及改善市场投资者结构等方面都将起到积极影响。

　　徐沛东也持类似看法，称“纳入因子的提升将改善国内金融市场结构”。他从韩国股票的纳入历史来分析，指出中短期纳入因子提升对指数有一定拉动作用，但长期看纳入MSCI的意义更多表现为，外资持股比例提高、投资者结构优化、市场投资风格改善、促进金融市场有效性的提升等。

　　行情看好

　　张奥平告诉记者，“随着中国经济的见底对中国股市影响的弱化以及较为宽松的流动性，预计A股第二季度将迎来第二波小牛行情，但是也需要一个观察的时期。”

　　在投资板块上，受访专家们都看好消费板块。

　　戚克栴告诉记者，高增长的消费板块(如白酒、家电等)，以及低估值的金融服务、基建及地产板块均可能在未来3~6个月的“单击”及“双击”趋势中受益。而MSCI指数在今年8月及11月的下两步扩容会成为市场上扬的催化剂。

　　记者注意到，就在5月15日，A股白酒板块集体出现升温。当天，A股三大股指高开高走，行业板块全线飘红。而在盘面上，白酒板块涨幅居前。其中，泸州老窖(000568.SZ)涨停，洋河股份(002304.SZ)、金种子酒(600199.SH)等多只个股涨幅逾8%。

　　张奥平表示，比较看好以5G领衔的科技板块和对标科创板的创投板块。因而在投资操作上，张奥平建议投资者，适当布局科技板块和创投板块，同时也可以配置消费板块，以追求稳健收益。

　　戚克栴则建议，一方面要做好短期内波动的心理准备；另一方面，要逢低积极布局高增长(如消费医疗)及低估值(如基建、金融、地产)板块，迎接未来半年左右可能出现的市场显著增长。

（文章来源：中国经营报）

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