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A股“挣钱”要看下半年 八大券商告诉你下半年投资这么做

2019年07月14日 12:52
来源: 第一财经
编辑:东方财富网

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  都说A股市场有“五穷、六绝、七翻身”之说,但传说中的“六绝”并未出现。然而转眼间7月已经过去了一半,A股行情并不理想。对此,海通策略荀玉根、姚佩发文称,最近市场下跌本质上是上证综指3288点以来的调整没走完,属于牛市第一波上涨后的回撤,调整已进入尾声。该机构认为,放眼下半年乃至明年,当下市场震荡蓄势期是战略布局机会。

  那么,投资者不仅要问下半年的牛市会来吗?从近期各大券商相继发布的2019年下半年投资策略来看,券商普遍对于下半年行情持谨慎乐观的态度。随着盈利底的出现,以及部分影响市场的因素缓解,三季度市场或明显转暖。

  下半年多路增量资金“入场”

  7月4日,国新办召开“推进金融供给侧结构性改革的措施成效发布会”,银保监会副主席梁涛在会上表示,将考虑在审慎的监管原则下,赋予保险公司更多的投资自主权,进一步提高证券投资比重。

  梁涛表示,目前,保险资金投资股票的总体规模占我国A股市值的3.1%,这是继公募基金之后的第二大机构投资者。保险公司权益类资产的监管比例上限是30%,行业实际用的是22.64%,跟监管的比例上限相比还有7.36个百分点,也就是说还有一定的政策空间。下一步,将考虑在审慎的监管原则下,赋予保险公司更多的投资自主权,进一步提高证券投资比重。在实际操作中,银保监会将按照分类监管的原则,对不同的公司实行差异性监管。

  实际上,除了险资,今年下半年还有大量可预计资金将进入A股市场,包括养老金、外资及其他机构资金等。据证券日报报道,中国市场学会金融学术委员、东北证券研究总监付立春表示,新增资金量对市场而言很可贵,尤其是险资在投资风格方面具有长期资金和价值投资的特点,有利于A股市场的升级和优化。此外,增量资金的进入,也能为市场预期层面带来更多信心。

  此外,有分析人士测算,至2020年3月初,MSCI、富时罗素、标普-道琼斯指数为代表的三大国际代表性指数在扩容A股完成后,理论上能够为A股带来约7000亿元的增量资金。

  其中,MSCI在今年5月份、8月份和11月份,分三步将A股纳入因子分别提升至10%、15%和20%。按照该方案,MSCI在5月份带来增量资金172.7亿美元,8月份也会有同量的增量资金流入,在11月份将带来增量资金308.8亿美元,合计带来增量资金654.2亿美元。标普-道琼斯指数将于今年9月份正式纳入部分A股,纳入因子为25%,预计将为A股带来约500亿元人民币的增量资金。

  下半年仍有望冲击3500点

  申万宏源表示,展望2019年下半年,可以分为两个阶段:8-10月,基本面验证回落,驱动市场调整。其中,中报和三季报披露窗口,以及基本面回落是压制市场的主要矛盾。同时,市场能初步判断2020年的基本面趋势。预计2020年供给侧的改善较为确定,但需求侧边际影响更大。10月之后,市场变数明显增加,这里提示投资者一个非线性的判断:10月可能会开始一个“非常像牛市”的大反弹。

  财通证券策略分析师马涛表示,市场悲观情绪的修复已经告一段落。随着市场反弹接近4月高点,投资者分歧也不断加大。未来市场的走势还需要基本面支撑,短期市场应该会继续维持震荡状态,投资者还是需要保持耐心,静待6月宏观数据和7月美联储降息的情况指引。

  招商证券认为,下半年股市资金供需有望得到改善。美联储货币政策宽松预期不断升温,为国内货币政策带来更大空间,叠加监管层反复释放维持汇率稳定的信号。下半年外资有望重回扩张,为市场带来增量资金。同时科创板的推出会使市场融资资金需求增加,资金供需均有望改善。总体仍可能保持资金小幅净流入的状态。

  东方证券指出,宏观经济虽有压力,但不应对A股上市公司盈利前景感到悲观,2019年A股盈利增速有望稳定提升,支撑下半年A股站上3500点。

  沪深300成分股2019年盈利增速以及ROE水平将保持稳定,而非沪深300公司2019年盈利增速回升弹性大,表现在:2018年年报,沪深300成分股整体归母净利润增速为6%,非沪深300的A股公司整体增速为-36%,创下2010年以来的历史极低点。由于2018年低基数的原因,2019年增速回升概率非常大。

  华龙证券表示,技术面上,月线级别自B浪高点3587点开启调整走势以来,C浪延续调整经历13个月至2440点后迎来高级别反弹。按照时空推断,下一个月线级别斐波那契数列为21,即2019年9月或10月,将成为下一个重要时间窗口。下半年维持收敛三角形运行,运行区间落在2500点-3200点区域的概率较大。

  投资策略方面,渤海证券策略分析师宋亦威表示,在本月15日前,建议关注创业板中报预告的发布过程,及其可能带来的风格转换机会。配置方面,政策主线上建议关注资本市场改革持续深化下非银金融板块龙头的投资机会,以及政策推动经济加速转型背景下科技板块热度的持续过程;此外,还建议关注垃圾分类下环保板块的主题性机会。

  另一方面,自上而下来看,宏观经济虽有压力,但仍有亮点:社融及PPI有望回升、稳增长政策见效等值得期待,这会带来整体A股盈利的回升。

  申万宏源提醒投资者关注四个结构性机会:第一,国防军工板块是预期偏低的高景气方向,下半年的机会值得重视。高景气方向还需关注5G和新能源;第二,四季度向低估值底仓迁移,是较为稳定的市场特征,关注银行和地产;第三,新中国成立70周年,改革加速,除了食品饮料行业的行情确定之外,我们还关注国企周期龙头阶段性的行情;第四,主题投资重视垃圾分类,主题事件催化犹在,产业增量也将日渐清晰。重点关注垃圾转运装备、湿垃圾处理和垃圾焚烧环节的投资机会。

  兴业证券表示,看好金融龙头,金融开放+金融供给侧改革。开放重要领域之一就是金融市场,金融市场快速发展扩容、金融工具加速创新,金融公司迎来大发展机遇;“金融供给侧改革”引导资源向优势企业集中,金融龙头公司受益,其中券商龙头是直接融资的枢纽,受益最大。此外,从成长角度来看,政策逐步落地+行业拐点有望来临,如光伏、风电、传媒等,科创板引领+政策有望持续加持,利好成长中的自主可控、进口替代。主题投资方面建议关注长三角一体化、外资偏好、燃料电池、军工等。

  长城证券指出,行业和主题配置建议上,外部不确定性加大,加强内需和自主创新是重要依靠。第一,受益流动性宽松预期及创新驱动战略,“科技创新+券商”主线有望阶段性占优,龙头券商享受估值溢价,关注通信(5G)、计算机(安全可控、医疗信息化)、电子(半导体)、国防军工等细分方向;第二,关注消费龙头的长期配置价值(食品饮料、家电、医药),以及自身景气回暖或可能出现景气拐点的行业(农林牧渔、汽车、航空);第三,主题投资关注资本运作相关的分拆上市,以及国企改革的投资机会。

  招商证券表示,预计本轮盈利周期的底部大概率在2019年二季度或者三季度出现,参考行业财报以及中观景气趋势变化筛选出值得关注的配置的行业,重点关注通信设备/通信基建;景气寻底期,汽车、电子等;逆周期调节,公用事业等。此外,主题投资氛围依在,三条方向可供投资者参考:行业性主题看5G下游应用主题、事件性主题紧抓自主可控主线、政策性主题看自由贸易港/区。

  东方证券认为,配置方面,依然以价值风格为主。配置角度,上证50和沪深300指数依然是上涨主力,科技成长股具备跟涨弹性,行业上关注大金融+大消费,精选通信、计算机、军工等科技成长。同时关注医药、地产、建筑、电子等板块的龙头股。具体来看,上证50以及沪深300核心股的ROE/PB指标显示,ROE在20%-30%区间的公司中,部分保险、银行、地产、医药、电子、建筑等龙头股估值仍具有安全边际。而陆股通资金明显偏好消费行业,大幅超配食品饮料和家电,在高ROE水平下仍具备稳定的成长性。此外,科创板打新将配置权重股,因此上证50和沪深300指数核心股依然是上涨主力。科技成长股将持续享受政策红利和利润弹性。

(责任编辑:DF515)

 
 
 
 

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