二季度银行转债再成主角 核心资产争夺战将持续

　　银行系转债再度成为最受欢迎的标的。最新可转债基金二季报显示，以银行系转债为代表的核心资产已成为各路资金的首选。

　　“事实上，二季度披露的持仓结构与近期行情一致，在宁行转债触发强赎后，整个市场都在寻觅‘硬核’资产。”一家券商资管人士昨日向记者表示。

　　二季度，可转债基金虽然表现不佳，但是增量资金踊跃，各类基金净增持逾20亿元，至683亿元。而且，转债基金整体上对三季度乃至全年行情都有所期待。

　　基金增量资金明显

　　今年二季度，股市在经历反弹冲高后重回调整格局，可转债基金自然也受到影响。数据显示，一季度上证综指大涨23.93%，二季度回落，跌幅为3.62%。整体看，35只可转债基金表现略强于大盘，但仍受到了影响，负收益占比较高。中证转债指数二季度回落3.56%。

　　与一季度不同，35只可转债基金二季度明显减少了银行存款规模，增加了可转债配置，新增资金突破了6亿元。数据显示，所有基金累计持有可转债规模高达683亿元，较一季度增加近20亿元。

　　从二季度前十大重仓券看，银行系转债仍是众多基金首选。一季度，光大转债一枝独秀，成为13只可转债基金首选标的；宁行转债也跻身三只基金的第一大权重券。在二季度，这种扎堆情形出现分化。

　　“随着新券上市，不少资金开始加仓新品种。二季度很明显，中信转债、平银转债、苏银转债和G三峡EB1都成为机构追捧的对象。”一家机构研究人士向记者表示。

　　最新持仓数据显示，光大转债依旧是基金第一大权重券，不过基金家数降至8家。平银和中信转债成为多只基金的首选标的，大大降低了第一权重券的拥挤现象。汇添富可转债基金等5只基金选择平银转债作为第一大权重券。

　　此外，富国和华安可转债依旧选择了宁行转债作为第一大权重券，三季度以来该个券表现不错，目前已经触发强赎。

　　值得关注的是，市场避险情绪也在升温。19国债01和16凤凰EB等纯债标的也是一些机构二季度较为看好的标的。其中，风格稳健的申万菱信可转债基金便选择了后者。

　　三季度依旧看好核心资产

　　记者梳理发现，二季度可转债市场行情整体可以分为多个部分，其中6月末被认为是抄底良机。从公告看，6月末已经有机构开始筹谋抄底。

　　申万菱信可转债基金表示，二季度经历了调整，转债市场开始凸现投资价值。二季度初，转债市场一方面受正股调整影响承受一定压力，另一方面因资金面自4月中旬开始趋紧，转债整体估值受到压制，转股溢价率有所下行。5月下旬市场风险偏好突变，中低资质转债出现明显调整，到期收益率上行幅度较大。随着市场调整，6月初部分资质较好的转债已经呈现绝对价格、纯债溢价率双低局面，体现出较好的配置价值。

　　除了捕捉转瞬即逝的机会外，可转债基金对于三季度依旧看好。多只基金强调需要关注核心资产，特别是其中期业绩。

　　长信可转债基金表示，面对二季度大幅波动的行情，始终坚持管理能力突出、财务数据稳健、业绩和估值匹配的行业龙头，即使在指数回撤较大时，也能表现出相对收益。三季度将关注半年报发布窗口，挖掘业绩超预期、在调整中被错杀的品种。持续挖掘正股基本面良好的转债标的，重点关注流动性和弹性兼顾的品种，把握转债条款博弈等套利机会。

　　银行转债此前一直是机构首选，未来将继续成为“掌上明珠”。建信转债基金在其二季报中表示，继续看好部分银行和非银金融类转债的配置价值，同时择机加配部分总价不高的平衡性转债。

（文章来源：上海证券报）

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