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2020年重点细分行业景气度预判——2019.12月一周评

2019年12月17日 08:21
来源: 云鼎基金
编辑:东方财富网

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   一、 市场概述

  下图是12月第一周市场各主要指数表现:

  本周重大消息面:

  1)【《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》印发 】中共中央国务院印发《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》。规划范围包括上海市、江苏省、浙江省、安徽省全域(面积35.8万平方公里)。规划纲要是指导长三角地区当前和今后一个时期一体化发展的纲领性文件,是制定相关规划和政策的依据。规划期至2025年,展望到2035年。 纲要指出,加强大数据、云计算、区块链、物联网、人工智能、卫星导航等新技术研发应用,支持龙头企业联合科研机构建立长三角人工智能等新型研发平台,鼓励有条件的城市开展新一代人工智能应用示范和创新发展,打造全国重要的创新型经济发展高地。率先开展智能汽车测试,实现自动驾驶汽车产业化应用。

  2)【华为宣布将正式起诉美国联邦通信委员会】华为今天在美国法院提交起诉书,请求法院认定美国联邦通信委员会(FCC)有关禁止华为参与联邦补贴资金项目的决定违反了美国宪法和《行政诉讼法》。 据报道,美国联邦通信委员会(FCC)11月22日一致决定,初步将华为和中兴公司列为构成国家安全威胁的企业,将禁止美电信运营商使用“通用服务基金”采购华为和中兴的服务和设备。 对此,外交部发言人耿爽11月25日在例行记者会上表示:美方惯于在拿不出任何证据的情况下,以莫须有的罪,滥用国家力量,打压特定国家和特定企业,之前曾经整垮了阿尔斯通公司,今天又想挤压中国企业。美方这种经济霸凌行径是公然对美方自己一贯标榜的市场经济原则的否定。如果这一原则无需遵守,其他国家也可以对美国企业如法炮制。

  3)【新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》工信部就《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)公开征求意见。《意见稿》提出,2021年起,国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域公共领域新增或更新用车全部使用新能源汽车。制定将新能源汽车研发投入纳入国有企业考核体系的具体办法。 其中提到,完善新能源汽车购置税等税收优惠政策,优化分类交通管理及金融、保险等支持措施。破除地方保护,建立统一开放公平市场体系。鼓励地方政府加大公共服务、共享出行等领域车辆运营支持力度,给予新能源汽车通行、使用等优惠政策。 《征求意见稿》提出,提高氢燃料制储运经济性,因地制宜开展工业副产氢及可再生能源制氢技术应用,加快推进先进适用储氢材料产业化;开展高压气态、低温液态及固态等多种形式储运技术示范应用,探索建设氢气运输管道,逐步降低氢燃料储运成本。推进加氢基础设施建设,支持利用现有场地和设施,开展油气氢电综合供给服务,支持有条件的地区开展燃料电池汽车商业化示范运行。

  4)【26.6万!美国11月非农数据远超预期北京时间21点30分,美国劳工部发布11月非农就业数据,新增26.6万,远超市场18.3万预期。 在具体数据方面,受通用汽车四万余名工人结束罢工影响,制造业新增就业5.4万人;与此同时,医疗保健(+4.5万)、休闲娱乐(+4.5万)、专业技术工人(+3.1万)、运输和仓储(+1.6万人)是新增就业最多的行业。 此外,美国11月失业率3.5%,略低于3.6%的预期,工资同比涨幅3.1%,略高于市场3.0%的预期。

  二、2020年重点细分行业景气度预判

  临近2018年岁末,各大券商机构都在密集召开明年策略报告会,会上也都推出明年看好的重点行业。经过我们广泛浏览和梳理,今天我们选取其中一家券商机构观点为代表,看看即将到来的2020年,那些细分行业会处于高景气度或景气度不断提升的阶段,来为明年的投资获取好收益提供参考和鉴。

  选取范围:申万行业中重点的76个细分行业

  行业景气度静态评分:0-10分,最差0分,最好10分

  预计未来半年景气度变动方向:上行、下行、平

  机构当前配置态度:A/B/C/D/E/F, A表示超配并坚持持有,F表示完全不考虑

  1、黄金: 6 上行 C

  美国PMI(ISM)等经济先行指标已进入下行通道,确认美国经济从高点开始回落; 经济增速将逐步放缓;预计2020年美联储会根据经济数据重新引导降息预期。维持金价短期震荡,长期上行判断。

  相关标的:山东黄金

  2、镍钴: 6 上行 B

  Mutanda停产 ,海外新能源汽车放量,需求改善,钴基本面逐步好转,价格中枢有望上移。

  相关标的:华友钴业寒锐钴业

  3、水泥: 10 平 D

  2020年加码基建政策出台,地产增速有韧性,主要看好基建回暖,景气度维持。

  相关标的:海螺水泥华新水泥

  4、工程机械: 8 平 C

  国常会决议降低基建项目资金比例,增加权益、股权金融工具筹资方式,预计明年基建投资景气度较高;房地产新开工面积回暖,房地产投资韧性较强。施工需求有保障的前提下,叠加国标更新治理趋严,更新需求有望在明年集中释放,工程机械行业有望维持高景气度。明年施工需求(房地产+基建)预计景气度较高,叠加环保趋严更新需求集中释放。

  相关标的:三一重工中联重科恒立液压

  5、锂电设备: 7 上行 D

  欧洲电动化进程加快,下游三大需求均在上升。

  动力锂电:欧洲电动化进程加快+本土电池厂建设开启;国内日韩电池商入华,产能建设积极,带来国内下游需求增加、格局改善。

  消费锂电: 5G开启换机潮+单机带电量上升,消费锂电装机量预计将提升,带来设备需求。 储能锂电:国内、全球储能需求稳步上升。积极因素包括下游数据中心扩建带来增量,锂电池价格下降+环保压力抢夺铅酸市场份额等。

  相关标的:先导智能璞泰来

  6、半导体设备: 6 上行 C

  5G商用叠加国产替代推动存储芯片扩产,拉动中国晶圆、封测产能提升,设备需求增长;国产设备龙头具备了进口替代能力,具备进入主流客户供应体系。预计明年景气度有较大提升。

  相关标的:北方华创长川科技晶盛机电

  7、油服设备: 7 上行 C

  2019年11月,中海油“七年行动计划”继续加大国内油气勘探开发力度,全力推动油气增储上产。

  勘探开采投资加大,页岩油产量放量,设备出口有望。石油公司勘探开采支出反弹,国内油气储量寿命处于历史低位,在国际外部因素加剧的背景下,减少对外依存度、增加国内勘探开采是必然的,随着页岩油产量放量预计压裂设备市场需求将持续扩大,油服装备未来景气度上行。

  相关标的:杰瑞股份石化机械

  8、风电: 7 上行 D

  (1)风电补贴执行的时间标准由之前“开工建设”变更为“完成并网”,已核准风电项目建设节奏显著加快的态势将延续;(2)风机招投标市场已呈现量价齐升的高景气度态势;(3)风机零部件厂商利润改善明显,风机整机厂盈利能力逐渐触底回升。综上预计2020年风电行业景气度将继续上行。

  相关标的:金风科技天顺风能

  9、光伏: 6 上行 C

  龙头公司优势突出,平价后具备广阔需求空间。2019年国内装机不及预期, 2020年有相当一部分结转项目待建,加之预计2020年政策落地时间较19年提前, 2020年国内装机需求同比向上确定性较强。

  随着组件价格下降,预计海外需求也将持续增长。相关标的:隆基股份中环股份

  10、新能源动力电池: 6 上行 B

  海外主流车企加速电动化布局,为产业链中上游带来结构性机遇。国内退补临近+车型供应升级, 2020年国内新能源汽车销量景气度向上。2020年补贴政策出台,2021-2035新能源汽车产业规划,2020 新版双积分政策等、新车型推出上市、海外车企市场拓展提速等。

  相关标的:宁德时代璞泰来恩捷股份新宙邦

  11、航空: 7 上行 C

  直-20、运-20等新型军机持续放量,带动航空子板块景气度上行 ,新型军机列装持续看好未来业绩增长。

  相关标的:中航沈飞中直股份中航飞机中航光电

  12、特斯拉产业链: 9 上行 B

  特斯拉汽车产品竞争力强,国内工厂投产销售增量确定性强,预估20年M3国内销量10-15万辆(周满产3000, Q1产能爬坡),后续降价期待(年中), ModelY发布(下半年),持续催化不断。

  相关标的:拓普集团三花智控旭升股份

  13、免税店: 9 上行 B

  行业景气度高,政策仍有潜在利好。需求端化妆品行业景气度持续,机场渠道产能逐步投产且国际航线不断增长;供给端,渠道不断放宽,购物限额增加,且品牌商加大中国区产品供应。

  相关标的:中国国旅

  14、白色家电: 6 上行 A

  行业需求回暖叠加竞争格局优化,2018-2019年连续两年低基数或将带来2020年行业增速的回暖,同时龙头积极的价格策略与新能效标准的颁布或将优化行业竞争格局,龙头品牌有望持续受益。

  相关标的:格力电器美的集团

  15、生物制药: 7 上行 C

  生物制品领域景气度较高,尤其是血制品和疫苗领域前景仍然向好,血制品供需有望改善,促进血制品行业景气度回升,自费市场受医保等支付政策影响小,血制品供需改善,库存逐步消化;疫苗国产替代。

  相关标的:华兰生物康泰生物

  16、医疗器械: 7 上行 C

  进口替代+分级诊疗。IVD、高端医疗器械进口替代逻辑持续催化

  相关标的:迈瑞医疗万孚生物

  17、医疗服务: 7 上行 C

  高端诊疗需求旺盛,口腔、眼科等服务需求依然很大,诊治率低,景气度有望延续。

  相关标的:爱尔眼科通策医疗正海生物

  18、动物疫苗: 7 上行 C

  养殖后周期。疫苗行业作为养殖行业后周期行业,有望受益于养殖补栏增加;同时,非洲猪瘟疫苗研发将在极大程度上影响疫苗行业景气度。

  相关标的:生物股份中牧股份

  19、机场: 9 上行 B

  枢纽机场商业模式优异,消费属性加强带动估值中枢提升。免税渠道销售有望保持较快增长。

  相关标的:上海机场白云机场

  20、半导体: 6 上行 B

  1)全球半导体整体在手机、耳机等各种消费电子的拉动下,景气度在提升;2)中国半导体受国产化大环境,整体景气度从19Q3开始上行。

  相关标的:韦尔股份兆易创新卓胜微圣邦股份汇顶科技闻泰科技

  21、智能手机&耳机手表: 6 上行 B

  上半年HOVM不断发布5G手机, 9月中苹果发布新机。19年手机销量平淡,20年5G带来手机创新,同时由于换机周期来临,叠加因素导致明年景气度较好 。

  智能耳机当前处于渗透开始阶段,景气度预计明后年都会比较高。

  相关标的:立讯精密歌尔股份信维通信

  22、通信设备(天线、服务器、IDC、光模块、): 7-8 上行 B-C

  5G大规模建设阶段,5G流量爆发+数通市场云计算爆发,景气度持续上升。

  相关标的:浪潮信息光环新网宝信软件光迅科技

  23、计算机(云计算、医疗信息、自主可控、网络安全、物联网): 7-8 上行 A-B

  云计算处于高景气周期,未来发展空间大,特别是公有云渗透率较低,未来在政策等因素推动下,有望保持较高景气度。

  电子病历在2020年仍处于建设高峰期,后续政策大概率继续引导建设;医联体、医保信息化等将逐步在2020年展开建设,行业有望保持较高景气度。

  自主可控已成为国家重要战略之一,国产替代计划正在逐步推行,预计2020年及未来几年都将是国产替代的高峰期,行业景气度高。在芯片、操作系统、中间件等领域具有核心技术壁垒的公司有望逐步受益。

  信息安全是自主可控战略的重要组成部分,有望受益于国产替代。同时相关的产业政策目标明确,有望驱动行业平稳发展。

  5G商用逐步展开,其低时延、高速率的特性将给万物物联带来机遇,车联网等重要细分有望迎来重要机遇

  相关标的:浪潮信息用友网络宝信软件久远银海中国软件中科曙光启明星辰深信服中科创达移为通信

  24、云游戏: 8 上行 B

  游戏行业拐点已至,龙头景气度高,伴随5g催化 。1)版号常态化有望从供给端改善行业格局,龙头公司高增速; 2)5G应用催化

  相关标的:完美世界三七互娱吉比特

(文章来源:云鼎基金)

(责任编辑:DF519)

 
 
 
 

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