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万家基金:央行降准与四季度货币政策例会点评

2020年01月02日 10:50
来源: 万家基金
编辑:东方财富网

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  央行全面降准0.5个百分点,释放资金8000亿,略超市场预期。

  2020年1月1日,央行官网发布公告称,决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。此次降准是全面降准,释放长期资金约8000多亿元。本次央行降准是对2019年12月23日克强总理在成都考察时 “国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施,降低实际利率和综合融资成本”表态的落实。上周末降准落空后,市场普遍预计会推迟到本周末或者下周末降准。

  央行降准有三个意图:一是在LPR存量改革条件下适当补偿银行利益,本次降准有利于缓解压力。二是稳增长、配合专项债发行,专项债发行在即,流动性缺口较大,央行此时降准有利于体现“六稳”和年初开门红的需求。三是维护春节前流动性稳定等意图,春节前缺口较大,这也是市场此前普遍预期1月降准的原因。

  央行在1日发布的四季度货币政策例会上明确表示:“稳健的货币政策要灵活适度,运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,下大力气疏通货币政策传导,降低社会融资成本,坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低,引导金融机构加大对实体经济特别是小微、民营企业的支持力度”,显示一个阶段货币政策导向仍然十分清晰,甚至可能有进一步宽松的信号。宽货币,降成本意图明显,封杀了利率上行空间。

  流动性无忧,维持股市春季躁动债市震荡偏强观点。当前宏观环境整体有利于股市,一是12月PMI为50.2,继续超市场预期,经济企稳迹象显现,二是9月以来央行连续释放降准降息信号,三是外部协议达成,本月可能会签署协议。我们维持11月底12月初提出的股市春季躁动提前观点。债市预计以震荡为主,一方面,央行宽松导向清晰年初配置力量较强,另一方面,经济预期修复风险资产上涨也构成了一定牵制。因此预计利率震荡偏强。央行降成本导向封杀了上行空间,逢跌买入的配置思路不变。

(文章来源:万家基金

(责任编辑:DF528)

 
 
 
 

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