多重利好加持 A股春季红包提前发！现在“上车”还来得及吗？

　　临近春节，股市是否会发大红包，牵动亿万股民的心。

　　1月17日，A股三大股指收盘涨跌互现，沪指小幅收涨，深证成指与创业板指周线强势七连阳，两市合计成交6074亿元。行业板块涨少跌多，科创板股票表现强势。北向资金延续净流入状态，全天净流入55.68亿元。

　　A股在春季躁动下，又迎来“春节红包行情”。今年的春季躁动有所提前，机构看好A股将继续发放“春季红包”。

　　那么，投资者现在“上车”还来得及吗？

　　1、春季行情提前

　　2019年年初，A股曾为投资者送来一波热度颇高的春季行情，彼时的上涨记忆，仍萦绕在不少投资者的脑海中。因此，2020年的开年行情，特别是春季躁动会否重演，尤为引人关注。

　　春季躁动

　　一般而言，股票市场在1月至3月较大概率会迎来阶段性上涨行情，本质上是日历效应的一种。

　　基于历史表现，A股出现春季躁动行情的可能性较大，股票市场整体涨幅较为可观。

　　具体来看，从2000年至2019年20年间，全A指数有13年取得上涨，上涨概率高达65%；上证综指与深证成指上涨的概率分别为60%和65%。其他主要指数自成立以来，一季度上涨的概率也普遍较高，其中，中证500指数一季度上涨概率为73.3%，上证50指数上涨概率为56.3%，沪深300及创业板指均为55.6%，仅创业板50指数一季度上涨概率不足50%。

　　独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示：“过去几年，A股市场存在一定概率的春季躁动行情，这个时间段往往是一年之初基金布局、政策稳增长释放的时间点。”

　　国金证券认为，2020年A股“春季行情”依旧可期，但启动的时间点或在2020年春节前后，上半年相对看好春节之后的“2月份、3月份、4月份”A股市场行情。

　　今年的春季行情有所提前。市场在2019年11月底企稳回升。

　　国信证券也表示，春季躁动往往“很美”，一般一月份是“前奏”，二月份“最肥”，但在经济出现企稳回升迹象的利好催化下，本轮春季躁动行情已提前展开。从近期的市场行情来看，TMT板块持续占优，在以往春季躁动行情中表现优异的周期性行业也出现了“估值回归”行情，市场风格似乎正逐渐由“消费+科技”为代表的核心资产向“周期+科技”切换。

　　2、多重利好支撑

　　从春季行情的催化剂来看，主要是充裕的流动性、经济上行的逻辑尚未证伪、中央经济工作会议和两会的政策期待等因素联合推动。

　　“盈利修复、政策温和、风险溢价下行这三大动力将推动春季躁动行情。”国泰君安证券发布研报指出。

　　春季行情为何提前上演？

　　“本轮行情演绎的背后存在基本面及政策面的利好支撑，并且站在当前时点看，上述逻辑正在不断加强，事情正在悄悄变好：一是基本面上看，本轮行情离不开经济数据的企稳，而最新公布的数据来看，经济企稳复苏的预期仍在延续。二是政策面上看，新年伊始央行释放政策红包，全面降准0.5%，而最新数据显示全面通胀风险降低，无碍货币政策进一步宽松。”国信证券策略分析师燕翔表示。

　　郭施亮告诉《国际金融报》记者：“春季行情仍需要看货币政策宽松空间与力度，今年市场行情从去年12月启动，目前定义为估值修复的中级反弹行情。春节前市场表现趋于稳定平静，节后选择变盘突破概率更高。”

　　1月份是A股上市公司年报预告披露密集期，商誉减值等财务爆雷的风险隐忧仍存。近期，部分上市公司披露较大规模的资产减值，结合新《证券法》将对违法行为处罚力度显著加大，市场担心很多公司可能在2019年年报中再次出现以“洗报表”为目的的大规模爆雷。

　　投资者关心的是，此番春季行情是否会受到影响？

　　在天风证券策略分析师徐彪看来，“年报商誉爆雷最多是在1月影响整个中小创公司的β(市场波动收益)行情，但是对大部分机构持有的核心公司而言，并不会产生太大影响，类似2019年1月。同时，即便有核心公司出现爆雷，也大概率是靴子落地，在5G科技产业周期逐步兑现的过程中，未来业绩趋势性改善的可能性更高。”

　　3、红包行情或继续演绎

　　临近春节，券商看好A股春节红包行情，现在“上车”还来得及吗？

　　“本周市场迎来众多利好消息，春节红包行情继续延续。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

　　在星石投资副总经理、首席研究官方磊看来，春季躁动行情或将继续演绎。首先，从资金来看，未来大量的潜在资金有望持续流入A股，主要来自四个方面：国内金融机构的权益类资产配置需求、外资、居民储蓄以及房地产溢出的资金。其次，市场上仍然有很多好的股票。虽然2019年市场整体的涨幅比较大，但拆分来看就会发现，还有很多基本面不错或者在持续转好的细分行业龙头，仍然处在底部区域，只要深入研究，还是能发现很多“好的股票”。

　　“节前市场处于3100点附近，估值修复仍在延续，但市场仍以结构性行情为主，科技、消费、大蓝筹等仍是市场主基调，业绩增长预期仍然是资金看重的因素。”郭施亮表示。

　　开门大吉，今年的A股被看好。华泰证券预计，全年A股净利润增速10.9%、沪深300估值提升空间10%以上。

　　不过，也有观点认为，投资者仍需审时度势。

　　瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝近日在“第二十届瑞银大中华研讨会”上表示，2020年是中国资本市场开放的大年，但由于宏观政策仍存在不确定性，因此瑞银对今年的A股表现持审慎乐观态度。

　　新时代证券分析师樊继拓表示，“躁动”是每年第一季度的关键词，每年都有，但不是每个人都能抓住，关键是要理解躁动中非躁动的因素，才能抓住躁动。“这一次可能不是小级别的躁动，因为长期来看，2020年盈利和资金趋势都可以改善些，短期来看，经济预期可能会有一定的修复。这种基本面组合大概率躁动的级别不会太小，指数中枢可能会出现一次抬升”。

　　投资主题层面，刘鸣镝提出四个方向：一是整个上市公司领域和总体经济中，行业龙头的收入和利润率趋势更好；二是会有更多与国企改革相关的投资机遇，如围绕地方国企部分股权转让和股权激励；三是公司层面的自主创新；四是银行贷款市场中利率传导效率有望提高，长期国债的发行也会有助于降低借贷成本。

　　投资策略方面，粤开证券认为：“本轮跨年行情主线就是科技与成长，科技主题方面，短期可以关注特斯拉产业链和面板价格涨价。未来几周，将步入上市公司年报业绩预告的高发期，业绩相对稳定或者有可能超预期的板块和个股，容易受到资金的青睐，可适当左侧布局周期复苏相关板块。”

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（文章来源：国际金融报）

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