刚买基金就遇上市场调整 如何应对？

　　 进入2021年，市场的波动加大，不论是向上波动或是向下波动的幅度都不小。尤其是七月末以来，三大指数都不同程度的调整，热门赛道最近也高位回落，不少基金的净值也有所调整。

　　对于上车早的基民可能利润很厚，回撤可以忍受，但对于刚上车不久的基民来说，心里就有点慌了。今天我们就来聊一聊刚买基金就遇市场调整，应该如何应对？

　　第一招：坦然看待波动

　　权益类基金的净值处于波动中，涨跌是一种常态，股市下跌是权益类投资中不可避免的一部分。市场不会一直上涨，也不会一直下跌。

　　我们就以当前最火的新能源赛道为例，复盘下新能源板块的历史走势。

　　从中证新能源指数来看，2018-2021，每年都经历了不小的回撤。

　　2018年，受国家新能源补贴政策退潮影响，下游新能源车企利润大幅下滑，指数回撤近40%；

　　2019年，新能源补贴政策公布，延续补贴退坡且退补额度增大，并取消地方补贴，指数回调近20%；

　　2020年初，受新冠疫情影响，企业停工停产直接影响销量，并且油价暴跌，燃油车再受追捧，指数回调22%；

　　2021年初，新能源指数经历了短期快速上涨后，指数进行调整和休养生息阶段，再加上流动性收紧，抱团股回落，指数回调近20%。

　　所以，震荡调整、横盘不动才是市场常态，想躲开市场下跌，也可能错过市场的爆发阶段。

　　但支持我们长期持有的关键，还是从行业发展的核心逻辑出发，看是否发生了不可逆的趋势改变。当下新能源行业依然是投资是长期的机遇，一方面是目前电动车渗透率目前还在很低的水平，多数国家/地区渗透率低于10%，未来全产业链是万亿乃至十万亿产值的大市场；此外各行业进入稳定期后龙头集中度将有提升可能，在行业较高增速的基础上还能够提供许多结构化的投资机会。

　　但是说到这里，目的并不是让大家现在去投新能源，而是为了帮大家梳理长期投资的逻辑。投资要优先选择具备长期成长空间的赛道，这能让你即使面对波动和大幅调整，也保持信念。

　　第二招：做时间的朋友

　　当市场出现较大调整后，也意味着或有新的投资机会出现。理想的投资时点是在波动中“低买高卖”，但难点在于：很难预测短期市场走势；人性往往使人追涨杀跌。

　　择时的结果很诱人，但过往种种数据都说明择时以负贡献为主，这种方法超出了大多数投资者的能力圈，更重要的是短期择时这种方法无法复制、很难解释、不可持续。

　　下图是上海证券交易所统计的2016年1月至2019年6月单个账户的年化水平，可以发现无论机构还是散户，择时都没有带来超额收益，收益主要是来源于选股。

　　基金的投资收益是“非线性的”，基金80%的收益，来自20%的时间，你要能耐得住80%时间的寂寞，才能真正赚到收益的80%。

　　所以，择时没把握，“保持在场”更重要。面对复杂多变的市场，最怕的是缺乏投资纪律。亚马逊CEO贝佐斯曾说：“有一次我问巴菲特，你的投资理念非常简单，为什么大家不直接复制你的做法呢？”巴菲特回答：“因为没有人愿意慢慢变富。”对于普通投资者，更需要以时间换空间。

　　对投资者而言，基金持有期三年以上是获得长期正收益的合理期限。当然，长期持有也是有前提的，即我们手中握有的是好的产品。

　　好产品能够穿越牛熊周期，是投资者长期持有的信心来源，而这些都需要借助基金经理的专业投资能力。择时不如择人，优秀的基金经理是这个时代最好的资产。

　　A股市场牛短熊长，真正收获的时间，非常短暂。许多投资者希望借由逃顶和抄底增厚自身的投资收益，可是择时往往输给人性，最终缺席上涨关键期，得不偿失。对于基金投资，长期持有是获益的关键，财富没有秘诀，唯有耐心坚持。

　　而长期投资不是目的，是为了进行理性的投资，还是获胜的手段。一般而言，建议投入长钱投资口袋的资金不超过可投资资产的20%-30%。与此同时，结合产品的不同属性，也应避免过于集中，做好管理人和持有期的分散持有。

　　第三招：回撤正是加仓时

　　对于长期持有并且业绩较优的基金，回撤正是加仓的时机，应该感到开心而不是懊恼，毕竟这样的机会少之又少。抓住回撤加仓的时机，未来的整体收益也会更优。

　　对于大家来说，买基金是为了收益，而基金的风险控制能力是影响基金收益的因素之一，衡量一只基金风险控制能力的重要指标就是——“最大回撤”。

　　我们在选基金时为什么要关注“最大回撤”？

　　因为最大回撤是一个非常重要的风险指标：

　　第一，它反映了管理人的风控水平；

　　第二，它形成了投资者的投资体验；

　　第三，它决定了投资者收益的高低。

　　最大回撤是伤害复利的，前一年涨了一倍，后一年只要回撤50%就能使复利归零。反向也是一样的，回撤50%，就需要涨100%才能回本。所以总的来说，最大回撤是和风险成正比的，即回撤越大，则风险越大。

　　如何用最大回撤指导基金投资？

　　我们可以用最大回撤数据指导加仓。比如一支基金当前回撤15%，历史最大回撤20%，那么接近历史最大回撤，我们就可以适当加仓。

　　加仓方法可以采用正金字塔型加仓法，在低价位时买进较大数量，在价位上升时，买进数量逐渐减少，从而降低投资风险。

　　但是这个方法适用于有长期业绩可以参考、经历过完整牛熊市、基金经理稳定的优秀主动基金。许多优秀基金经理在熊市经历较大回撤后依然能在一段时间后创出净值新高。

　　加仓也有可能会加在半山腰上，投资者要做好充足的心理准备，加仓之后，市场出现进一步下行也不要惊慌，毕竟如果是相对低点加仓，已经拉低了自己整体的持仓成本，市场反弹的时候会更容易实现盈利。

　　没有人能够清晰预测到市场底部究竟在哪，也没有人能够预测市场具体何时到达底部。我们只能根据历史数据和基本面的情况判断出相对低位。所以加仓一定要分批进入，只要我们几次加仓的平均成本较低，就是卓有成效的。

　　最后，下跌调整也不一定全是坏事，对于刚刚加入场基民来说，或许还是机会。

　　投资其实不难，但投资和投机是有区别的。想趁市场混乱时，抓一把就跑，这是投机；想要长期分享行业或者一个国家的成长红利，用3-5年甚至更长的时间去关注参与，才是投资。

　　(文章整理自广发基金、嘉实基金、睿远基金)

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