不惧风格变换的量化指数增强基金是怎么赚钱的？

　　量化基金最近火了。近日投资圈被一则“量化交易贡献了A股一半的交易量”的消息刷屏。A股连续交易量破万亿，然而，交易很活跃，赚钱的股民或基金经理却不多。这时候，有人想起今年赚钱效应爆炸的量化来了。

　　不过，这则消息传出后，各大头部量化大佬都表示，该数字失真，显著高估了。华泰证券日前发布研报表示，当前A股的高位日成交量与私募量化基金的快速发展有关。当下高位的日成交量中，量化基金有相当程度的贡献，贡献占比预计为10%-15%。

　　量化基金引起市场关注的另一个原因是今年以来，量化基金业绩跑赢主动基金。今年以来，A股市场趋于极端的结构性行情为量化策略提供了表现的舞台。截至八月末，公募量化基金取得7.73%的整体回报，跑赢主动权益基金。指数增强产品表现更为突出，平均回报达到8.67%。

　　在公募量化基金中占一半以上的指数增强基金今年表现更强，中证500指数增强产品尤为突出。多位受访基金经理表示，下半年，量化基金还会延续优势，性价比更高；中证500、中证1000有望继续表现占优，依然是公募基金公司重点布局的方向。

　　指数基金投资者已经很熟悉，而量化指数增强基金大家可能还很陌生，下面我们一起来学习下什么是量化指数增强基金，它的超额收益来源于哪里，是否值得购买。

　　什么是量化指数增强基金？

　　量化指数增强型基金以沪深300，中证500，中证1000等基准指数作为基准，在追踪对标指数的前提下，利用量化方式进行收益增强，是一种以同时获得市场收益及超额收益为目标的资产组合策略基金。

　　指数增强=β(市场收益)+α(超额收益)

　　量化指数增强基金的收益来源于哪儿？

　　β收益：通过一部分资金，复制对应指数的走势和收益；

　　α收益：在跟踪指数的同时，通过多因子选股+打新+T0+IT执行优化等创造的主动收益：

　　1)多因子选股策略：用量化方法，构建出跑赢对应指数的一揽子股票组合，通常含有数百只股票。

　　2)打新策略：通过打新获得一部分稳定收益。

　　3)T+0交易：日内T+0操作，通过高抛低吸获取股票价格波动收益。

　　4)IT执行优化：利用人工智能优化、IT系统实力，获得更好的交易效果，增厚收益。

　　量化指数增强基金有哪些投资特点？

　　1)防御性强，市场下跌时，大概率比指数跌得少；市场上涨时，大概率比指数涨得多。

　　2)一般涵盖几百只股票，依靠筛选出股票组合来取胜，风险分散，不怕单一股票踩雷。

　　3)及时快速地跟踪市场变化，凭借着机器强大的计算能力，不断发现能够提供超额收益的交易机会。

　　4)灵活性强，一般指数增强基金的封闭期都比较短，便于申购赎回。

　　指数增强基金适合哪些投资者？

　　首先，指数增强基金本身有指数基金属性，因此投资者要认同长期持有β收益，也就是说要认同市场整体长期是向上的。同时，认为在指数收益的基础之上，可以通过主动的选择去创造超额收益。

　　此外，希望在指数涨的时候，比指数稍微多涨一点，指数跌的时候稍微少跌一点，也就是说无论市场风格如何变换，都期望能够战胜市场，获得稳健收益。

　　总结来看，由于指数基金必须在很大程度上跟随指数，可以享受到经济发展或者行业发展的红利。

　　在此基础上，指数增强基金可以通过在指数回撤时降低仓位等方式降低基金回撤，指数上涨时博取超额收益，通过长期积累起来的优势，实现跑赢指数的目的。

　　(文章整理自中国基金报、东北证券)

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