买了葛兰的中欧医疗 回本需要多久？

　　最近半年医疗板块的行情，不用我多说，说多了伤感情。

　　尤其是2022年以来，每天一两个点，还都是绿的，跌得人肝儿颤。

　　颇感意外的是，面对连续不断的下跌，基民们不仅没有丧失信心，补仓热情还越发高涨。

　　不信你看，在净值不佳的情况下，这些热门医疗基金的规模，并没有明显下滑：

(数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至2022/2/11，不作投资推荐)

　　恰恰相反，明星基金经理葛兰、赵蓓的产品，规模还在明显地增长。

　　尤其是葛兰的中欧医疗健康，根据基金四季报披露的数据，A类份额规模有340.52亿元，C类份额有434.53亿元，加起来近800亿元。

　　再加上在管的其他几只基金，四季度葛兰的管理规模一举突破千亿。

　　万万没想到，“赎回潮”没来，来的竟是“补仓潮”。

　　在后台评论里，我们常看到这样的留言：

　　“买了医疗，亏了30%+。”

　　“顶不住了，我现在就想知道医疗啥时候能回本。”

　　那么今天咱们就翻一下历史，看看过去医疗基金回本需要多少时间。

　　先扔一张表格，这是四只热门医药的历史最大回撤(不包括本次)和这次的回撤幅度。

(数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至2022/2/11，不作投资推荐)

　　截至上个交易日，葛兰和吴兴武的产品，都已经创下了历史最大回撤，赵蓓的产品也非常接近了。

　　而他们之前的最大回撤，都发生在2018年。

　　这一年，全指医药指数的走势是这样的：

(图片来源：东方财富Choice数据，截至2022/2/11，不作投资推荐)

　　各种利空轰炸之下，指数从当年6月份的11995.02点出发，一路跌到次年1月份的6991.28点。

　　下跌时间在半年左右，下跌幅度有41.72%。

　　这一年，葛兰的中欧医疗在7月16日触顶，当日基金单位净值1.5520。

　　赵蓓、吴兴武、侯昊的基金则是均在5月28日触顶，随后下跌开启。

　　如果恰好就在它们的高点这天买入，随后的收益如下：

(数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至2022/2/11，不作投资推荐)

　　3个月，6个月，甚至一年后，仍然处于亏损状态。

　　需要至少坚持一年多之后，才开始回本，获得收益。

　　三年之后，就是去年的年中，也是本轮下跌前的高点位置。

　　事后看是个兑现收益离场的好时候，此后收益又开始收窄。

　　高点买入具体回本所需的时间，在下面这张表里：

(数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至2022/2/11，不作投资推荐)

　　四只基金所需时间从13个月到16个月不等，基本是在一年到一年半这个范围内。

　　不过，仅仅通过下跌幅度来简单类比是不可取的，因为历史不会简单重演。

　　每次下跌时的货币环境、下跌原因、市场情绪等等，都有很大不同。

　　还有一点非常重要，就是下跌开始时的估值水平。

　　就相当于，是从多高的位置开始下落，位置越高，下落可能越深，回去所需的时间也可能越多。

　　我们以大家最关注的中欧医疗健康混合A，在这两轮下跌中的高低点为例，在这四个时间节点，行业的市盈率如下：

(数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至2022/2/11，不作投资推荐)

　　如果只看中证医疗指数，去年的高点没有18年贵，目前已经下跌到上次的低点附近。

　　如果只看全指医药指数，去年的高点要贵过18年，目前距离上次的低点也还有空间。

　　这里还要补充一个重要信息，其实医疗基金的持仓主要是在医疗服务行业，你看这张表：

(数据来源：基金四季报，截至2021/12/31，不作投资推荐)

　　所以，医疗服务这个细分行业的市盈率位置可能更有参考价值。

　　2018年高点位置，医疗服务市盈率为85.04，而去年高点时为128.79，明显要高出不少。

　　而上次大跌的低点位置，医疗服务市盈率为47.79，而上个交易日也就是昨天，市盈率跌到55.02。

　　相比上次，虽然仍要贵一些，但也差不太多。

　　回顾历史并不能预测未来，但起码可以有个大致的印象。

　　让大家在这段难熬的日子里，不至于太过恐慌。

　　经过最近一年中概和医疗的下跌之后，越来越多的朋友亲身感受了重仓单一行业的风险，也意识到均衡持仓的重要性。

　　选择均衡持仓，可能无法给你带来最高的收益；在市场整体回调之时，无法独善其身；在结构性行情中，还经常“收益对冲”。

　　但是它有一个好处，可以避免让你重仓买在某个热门行业的高点。

　　在大幅回调到来之际，仍然有调整操作的空间，不至于深套后陷入补仓与否的无奈之中。

　　补吧，被接连不断下跌磨去了信心；不补吧，又想早一天回本。

　　而且，要吃透一个行业的基本面，把握估值的高低点，对绝大多数普通投资者来说，都不是件易事。

　　2012、13年，由于“塑化剂事件”和“限制三公消费”，贵州茅台股价腰斩，期间大批的杠杆投资者被爆仓。

　　2018年，受熊市和集采影响，医药板块跌跌不休，中证医药指数最大回撤达41.65%。

　　尽管我们知道，市场整体是震荡上行的，好的行业和公司，还会涨回来。

　　而且事后看，这两次也确实都跌出了黄金坑。

　　但扪心自问，面对这样长时间、大幅度的下跌，谁又能完全沉得住气，不去理会呢？

　　或许在看不到希望下跌途中清仓止损，才是更普遍的结果。

　　孙子兵法有云：胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。

　　我们或许可以先根据自己的风险承受能力，考虑可能出现的各种情形，做好相应的应对方案，再出手投资。

　　行情好时，适度恐惧；行情差时，适度贪婪。

　　不论何时，留个后手，在投资之路上可能就走得更稳当一些。

　　(文章来源：天天基金网)

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