汇丰晋信基金投资总监陆彬：坚守知行合一 静待价值重估

　　天地风霜尽，乾坤气象和。虎年轻舟已过，曾经多少艰难奋勇；兔年可望春山，此间多少期许祝愿。挥别金虎，迎来玉兔。在这辞旧迎新的时刻，中国证券报邀请各大金融机构代表，为您送上新春祝福，分享感悟心得，展望投资宏图。

　　汇丰晋信基金投资总监、基金经理陆彬

　　各位投资者朋友大家好，我是汇丰晋信基金投资总监陆彬，感谢过去一年里大家对于汇丰晋信基金的信任和支持！

　　2022年注定是令人难忘的一年，海外地缘政治局势多变，国内疫情反复，美联储持续加息，这些因素都引发了股票市场较大的波动和回撤。作为基金经理，面对多变的外部环境和市场情绪，2022年我也感触颇深。

　　回顾2022年，我们认为市场风险溢价处于历史中枢附近，市场呈现出结构性机会。在“稳增长”的大背景下，我们认为投资主线是价值回归、优质成长，也在2022年初布局了不少价值股。但是全年发生的一系列风险事件，引发了市场的恐慌和调整，也给我们的投资带来了不小的挑战。

　　面对突发事件，能否前瞻有效地判断事态发展以及较快地做出投资调整，对我未来的投资和决策提出了更高的要求，同时也让我深深地体会到，投资过程中克服偏好和贪婪，真正完全做到知行合一的不易。值得欣慰的是，我们客观的观点以及真诚的交流，也让不少客户的基金投资方向做出了更契合市场变化的调整，帮助客户更有效地应对市场的变化。

　　展望2023年，我们认为这一年将是资产荒背景下权益资产价值重估的一年。

　　2023年，国内外环境有望得到持续改善，美联储加息有望在上半年结束，国内房地产市场以及消费需求有望迎来大幅改善，企业盈利有望筑底回升，市场风险溢价有望迎来回归。

　　宏观趋势上，我们预计2023年将呈现内需强于外需、中下游强于上游的特点。因此在投资方向上，我们会重点关注内需相关、政策支持的中下游行业，特别会去寻找估值扩张能力大于盈利的投资机会。按照这一投资逻辑，接下来我们将重点关注四大方向。

　　新能源行业：新能源行业是长期成长空间较大、渗透率较低、同时技术变化和估值变化较大的成长性行业，在这一行业往往能够找到不少高弹性的投资机会。在2023年，我们主要看好三个细分方向。第一，光伏和储能产业链。受益于硅料价格大幅下降，电站运营投资收益率大幅上升，整个产业链有望迎来需求快速增长，尤其是供需紧张的一些材料环节，将有不少投资机会。第二，未来3年有望持续快速增长的海风产业链。第三，新能源汽车产业链，目前板块估值已经在历史底部区域，我们会寻找供给紧张的环节、盈利改善的方向、新技术方向的投资机会。

　　计算机：我们是国内比较早关注计算机行业的机构投资者之一。但这一次计算机板块的投资机会，可能并非完全来自信创以及自主可控的主题，而是来自行业整体经营周期的拐点。过去计算机行业受到了疫情影响，交付延后。受影响的需求端可能在2023年集中释放。同时不少计算机企业的人力招聘放缓，带来成本端增速放缓或者下降。当前，计算机行业估值仍旧处于历史低位，我们认为在2023年计算机有可能迎来一次行业性的经营需求拐点、成本和估值的三击。

　　券商：目前整个行业正处于估值历史低位，有望受益于市场风险偏好回升、风险溢价回归的影响，我们将作为价值板块中重点配置的方向去关注。

　　出行链：受益于防疫政策优化，相关需求有望快速回升，叠加过去几年供给收缩，航空板块未来1-2年隐含回报率相对较高，同时，还有望受益于油价回落和汇率波动，整个板块在2023年有望呈现出比较大的业绩弹性。

　　最后，非常感谢大家一路以来的支持。市场环境往往快速变化，我们的投资思考和方法也在不停地总结和升级。我们始终不变的是那颗对投资热爱以及永远站在客户角度做出投资决策的初心。

　　祝各位投资者在新的一年里，万事如意、平安健康、财源广进、“钱”“兔”似锦！

（文章来源：中国证券报）

(原标题：大展宏“兔” | 汇丰晋信基金投资总监陆彬：坚守知行合一 静待价值重估)

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