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股市连绵下跌后 哪些指数可以抄底?
周一,市场再度高开低走,情绪难改低迷,投资仍处于一段非常艰难的时期。今天我们就来聊聊那些近期下跌最多的方向,看看是否值得抄底。
医药
医药生物:医药生物行业自2021年7月至今,持续处于下跌挤泡沫的过程中,跌幅约40%。目前行业点位基本等于2020年3月和2023年10月水平。
图片来自wind,截至20230823
历史收益不代表未来,指数收益不代表个股
有利因素:
1、老龄化背景下,医药行业长期需求旺盛,长坡厚雪好赛道。
2、当前估值水平很低,市盈率25.04(过去10年10.32%分位水平),市净率2.68(过去10年0.66%分位水平)。
不利因素:
1、政策不容忍非创新型企业拥有不合理高利润率水平(如集采等举措)。
2、2019年到2021年泡沫化程度很深,筹码结构仍处优化过程末期,短期可能未必马上反转。
电力设备:电力设备行业自2021年11月至今,持续处于下跌挤泡沫的过程中,跌幅超40%。目前行业点位基本等于2020年4月和2021年3月水平。
图片来自wind,截至20230823
历史收益不代表未来,指数收益不代表个股
有利因素:
1、双碳目标下,能源革命的时代主题,中国制造业中具有全球比较优势的产业。
2、当前估值水平很低,市盈率19.90(过去10年0.00%分位水平),市净率2.92(过去10年37.75%分位水平)。
不利因素:
1、过去几年新增大量玩家,产业链竞争格局不好且尚未出清。
2、2020年到2021年泡沫化程度很深,筹码结构仍处优化过程中,如果抄底一定不要着急。
电子
电子:电子行业自2021年12月至今,持续处于下跌挤泡沫的过程中,跌幅近40%。目前行业点位基本等于2020年3月、2022年4月和2023年10月水平。
图片来自wind,截至20230823
历史收益不代表未来,指数收益不代表个股
有利因素:
1、政策支持的成长型赛道,中国具有比较优势的制造业领域,同时也与数字经济的时代主题具有一定关联。
2、当前估值水平很低,市盈率41.16(过去10年38.40%分位水平),市净率2.55(过去10年4.44%分位水平)。
不利因素:
1、半导体周期反转上行尚需时间,底部在中美产业链重构的格局下可能更加惨烈。
2、行业长年处于较高的估值水平,增加了波动性和尾部风险。
港股
恒生科技:恒生科技指数自2021年2月至今,持续处于下跌挤泡沫的过程中,跌幅超60%。目前行业点位基本等于2020年3月、2022年3月水平。
图片来自wind,截至20230823
历史收益不代表未来,指数收益不代表个股
有利因素:
1、上市公司自身多数具有较强的市场化竞争力,拥有A股比较稀缺的互联网平台型公司,此类公司自由现金流较好,相比美股可比公司估值显著偏低,同时政策监管已经进入常态化和偏呵护状态。
2、当前估值水平很低,市盈率24.24(成立以来0.66%分位水平),市净率2.44(成立以来12.55%分位水平)。
不利因素:
1、中美博弈,全球产业链供应链重构带来离岸市场的政治风险。
2、海外流动性目前处于历史上少有的紧缩状态,持续压制港股整体估值水平。
3、港股波动剧烈,如果抄底一定要有一颗大心脏。
最后,随着市场的持续下跌,潜在的上涨空间不断被打开,当前的位置不必悲观。
只要中国经济行稳致远,外资终将以更高的价格重新买回来。对于每个中国投资者来说,当前耐心播种更加重要。
(文章整理自中信证券)
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