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美联储加息 这次真要结束了吗?
美国时间11月1日,美联储宣布将联邦基金目标利率区间维持在5.25%-5.5%不变。
如果要给A股这两年的低迷找理由,美联储加息应该是一个非常重要的因素。
加息提振美元指数,加大人民币贬值压力,导致北向资金流出;
加息带动国内债券利率上行,压制A股成长板块估值;
加息导致海外市场波动加剧,避险情绪上升,影响A股投资者信心。
A股小伙伴苦加息久矣。近两年来,A股走势常常要看美联储脸色。每一次加息,都会牵动国内股民神经。
美联储到底啥时候结束加息?
回顾这轮从2022年3月开始的加息,共11次,累计幅度达5.25%。
美联储如此暴力加息,可以说是非常罕见了。
美联储本轮加息周期回顾
数据来源:Wind
本轮加息周期是1983年以来最快、最多的
加息是为了抑制过热的经济和高企的通胀,当利率达到一定高度时,经济活力下降,通胀下行,加息也会结束。
可以看到,相比于2022年,2023年以来美联储加息频率和幅度明显放缓,6月首次暂停加息,而9月、11月更是本轮加息周期中首度连续两次按下“暂停键”。
这次,美联储加息真要结束了吗?
从美联储主席鲍威尔的最新发言来看,还没有将加息的大门完全关闭。
美联储将逐次会议进行决策,尚未就下次会议采取什么行动做出决定。——鲍威尔
但重点是,他还说了另外一句话:
鉴于迄今采取的措施,美联储会继续谨慎行事(proceeding carefully)。——鲍威尔
这个“谨慎行事”,值得琢磨。
结合本次美联储声明及鲍威尔的发言来看,金融条件收紧的影响被多次提及。(注:金融条件泛指社会融资成本的充裕度,金融条件越紧、对经济增长抑制的效果也就越大。)
9月以来,十年期美债利率从4.4%一度突破5%,高盛金融条件指数从今年8月初的99.51上行至100.68,接近2022年10月100.96的高点,意味着金融条件收紧已部分替代了美联储加息的效果。
因此,美联储也趋于谨慎行事。本次暂停加息即是表现。
鲍威尔最新讲话似乎暗示了未来不加息的可能性大于加息。
此外,最新公布的两组数据显示美国经济增长动能或趋于下行:
1、美国10月制造业PMI骤降至46.7,远低于市场预期的49.2;
2、美国10月ADP就业人数增加11.3万人,也低于市场预期的15万人。
市场普遍预期,美联储或在今年12月大概率(77.6%)不加息,此后维持高利率水平到明年6月;市场预期美联储大概率(45.1%)在明年6月首次降息。
综合以上信息,或许这一次,美联储加息真要结束了。
不过还是要关注未来美国经济和通胀数据变化。但不管怎么说,美联储这轮加息或已近尾声。
A股身上的一大封印或将解除。
此前4次美联储“最后一次加息”后,大盘的表现都比较不错。
数据来源:Wind
从这个角度看,或许可以对A股更乐观一些。
(文章来源:融通基金)
(原标题:美联储加息,这次真要结束了吗?)
(责任编辑:138)
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