港股大涨！反弹行情来了？

　　昨天（11月15日）好消息挺多，A股、港股双双收涨！尤其是港股，恒生指数日涨幅3.92%，恒生指数更是大涨4.4%。其实从10月25日以来，恒生指数已经上涨了6.4%，恒生科技指数也涨了13.89%。（数据来自wind，2023/11/15）

　　大家应该都还记得去年10月底港股市场的那轮触底反弹吧？wind数据显示，从2022年11月1日到2023年1月31日，三个月的时间，恒生指数直线拉升48.72%，恒生科技指数更是大涨59.25%！

数据来自wind

　　去年的反弹大戏如今会将再次重演吗？最近港股又是为何上涨？现在要不要抓紧投资布局？

　　中欧基金经理、港股投资专家罗佳明，曾在香港学习生活18年，有12年的港股投研经验，超7年投资经验。而在接触投资前，他曾在香港任职于四大会计师事务所，同时拥有多年的港股国际化卖方投行的研究经验，对港股市场的研究可谓持久而深刻。罗佳明表达了他的看法。

　　港股大涨的背后原因

　　11月14日晚间，美国劳工部公布了10月份美国CPI数据，同比上涨3.2%，明显低于市场预期。（来源：证券日报）

　　在罗佳明看来，美国弱于预期的通胀数据，提振了市场对美联储已完成加息的预期，导致美元指数和美债收益率大幅下跌是今天港股大幅上涨的主要原因。

　　在美联储降息的预期下，预计未来外资从发达市场流入新兴市场过程中，以港股和A股为代表的中国资本市场也会再次成为重要投资选择。

　　而且，罗佳明认为中国经济已开始复苏，大部分行业盈利在三季报中已有改善迹象，这是他中长期坚定看好香港市场投资机会的更重要原因。目前已经看到美债收益率见顶，只要中国经济如预期般修复，港股就具备一定上行的弹性。

　　同时，8月以来，南向资金一直在积极布局港股，近3月净流入超1400亿港元！力度超去年10月，说明南向资金或已将目前视为与去年10月底同等的战略性加仓机会！

　　港股后市可关注三条主线

　　对于港股的后市选择，罗佳明主要看好以下三条主线：

　　第一， 看好上游类资产主线。

　　在当下中国市场较弱，美国又去库存的背景下，大宗商品的库存在低位，价格却在高位，加之美元加息到当前位置，能源（石油、煤炭），有色（铜、铝）等资源品价格依然很强，库存持续下行。

　　考虑到2014年以来，上游行业资本开支不足，且全球再工业化时代或将增加额外的需求，因此看好上游类资产未来三到五年的表现。

　　第二，看好出海创收的行业龙头。

　　在国内经济结构转型，整体经济体现需求不足的时候，会造成一定内卷。但是内卷并不是完全没有意义的，企业在降低生产成本后，或可以依仗较低的成本优势出海，获得更大的发展空间。就像日本在地产泡沫破裂之后，我们能看到不少日本企业在海外扩张中屡创佳绩。

　　第三，看好科技创新板块资产，主要是互联网、电子半导体和生物创新药。

　　互联网在经历了过去几年的整顿后，行业竞争格局更为清晰，龙头公司依然具备强劲的现金流，而且开始进行回购回馈股东。同时，这些企业对创新抱有极大的热情，在人工智能领域依然走在国内创新的前沿。

　　从周期角度来看，电子半导体已经沉寂许久，行业的供给侧出清了部分产能，同时国内行业龙头明年在可穿戴硬件设备也将迎来创新的突破。行业龙头公司在周期复苏和创新上都存在一定机会。

　　而在生物创新药板块，在上一轮融资高峰过后，部分药企将ppt中的研发管线进度变成了现实中的创新产品。部分头部创新企业在细分领域取得了国际市场上的竞争优势，并有机会将技术输出海外与国际龙头合作，快速回笼现金，持续再投入到药物创新当中去。

　　（文章来源：中欧财富）

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