鹏华基金陈金伟：坚持低估值成长策略在全市场“翻石头”

　　作为投资新秀，鹏华基金陈金伟再度出发，正式接管鹏华优质治理混合、鹏华产业精选混合。陈金伟擅长以低估值成长策略进行资产配置，寻找具备扩张性的行业和公司。

　　遵守“541”投资框架

　　经过多年的投资积累，陈金伟形成了独具特色的投资风格，即低估值成长策略，并遵循“541”投资框架进行布局。他认为，好公司、低估值、高景气是制定选股策略的三大要素，分别占据50%、40%及10%的权重。

　　“好公司并不局限于核心资产，治理结构完善、对小股东相对友好、在细分行业具有差异化竞争优势、行业天花板没有明显顶部，等等。具备这些特征的公司都是我们眼中的好公司。”陈金伟说。

　　对于低估值，陈金伟认为，估值的重要性并不仅仅在于“看对”会带来怎样的收益空间，而是在于基金经理即使判断失误，所承担的损失也是相对有限的。

　　看重高景气就是认同产业趋势的价值，但陈金伟只给景气度10%的权重，因为确定的产业趋势并不能代表公司业绩的确定性，尤其是产业趋势越确定，供给相应会越多，对买入股票的确定性形成冲击。

　　谈及低估值成长投资策略，陈金伟总结为“胜负已分，空间尚存”。“一方面，相比于同行，公司需要具备差异化的竞争优势，并能够持续保持。另一方面，公司具有较大的成长空间，渗透率、市占率能够持续提升。”陈金伟解释道。

　　注重拓宽能力圈

　　在投资中，陈金伟非常注重拓宽能力圈，目前覆盖化工石化、家电、轻工、建材、机械、环保公用、科技等多个行业。陈金伟通常根据财务指标、经营指标对个股进行初步筛选，然后调研产业链，对公司情况进行交叉验证。

　　作为全市场选股的基金经理，陈金伟认为，所有行业都存在发展周期，再加上资本市场容易放大产业周期带来的波动，行业、股价都存在或长或短的周期。全市场选股，能更容易淡化单一行业周期带来的影响。

　　在陈金伟看来，持续“翻石头”是一种对抗衰老的好方法。持续接触新的公司、挖掘新的机会，其产生的愉悦感是工作回报的一部分。“真正地投入工作，就不会感到乏味，更容易让人保持活力。”陈金伟说。

　　陈金伟认为，基金管理是代客理财，不仅仅是一个取悦客户的工作，更多的是在工作中取悦自己。

　　持续看好三大类资产

　　陈金伟表示，当前权益市场估值较低，众多行业孕育着新的变化，有望带来不错的投资机会。“展望未来2年，我愿意承担更多的风险以换取更高的投资回报。具体来看，就是用‘老’的审美观念去寻找‘新公司’的投资机会。”陈金伟说。

　　陈金伟表示，零售折扣店销售增长、功能性产品需求上升、保健品及宠物用品需求增长等情况陆续出现，伴随新消费习惯的出现，相关领域会涌现不错的投资机会。

　　陈金伟表示，目前医药行业估值处于历史低位，人口结构的变化会给医药行业带来趋势性影响，适老用品、医疗器械、保健品等领域具备较好的增长潜力，是值得关注的重要投资方向。

　　此外，陈金伟认为，尽管锂电行业盈利处于下行周期且面临产能过剩的问题，但优秀公司凭借突出的竞争力，更容易脱颖而出。随着资本开支逐步下降，行业将逐步消化产能过剩带来的影响。从长期来看，锂电行业需求仍处于自然增长的阶段，值得重点关注。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：鹏华基金陈金伟：坚持低估值成长策略在全市场“翻石头”)

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