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鹏华基金陈金伟:坚持低估值成长策略在全市场“翻石头”
作为投资新秀,鹏华基金陈金伟再度出发,正式接管鹏华优质治理混合、鹏华产业精选混合。陈金伟擅长以低估值成长策略进行资产配置,寻找具备扩张性的行业和公司。
遵守“541”投资框架
经过多年的投资积累,陈金伟形成了独具特色的投资风格,即低估值成长策略,并遵循“541”投资框架进行布局。他认为,好公司、低估值、高景气是制定选股策略的三大要素,分别占据50%、40%及10%的权重。
“好公司并不局限于核心资产,治理结构完善、对小股东相对友好、在细分行业具有差异化竞争优势、行业天花板没有明显顶部,等等。具备这些特征的公司都是我们眼中的好公司。”陈金伟说。
对于低估值,陈金伟认为,估值的重要性并不仅仅在于“看对”会带来怎样的收益空间,而是在于基金经理即使判断失误,所承担的损失也是相对有限的。
看重高景气就是认同产业趋势的价值,但陈金伟只给景气度10%的权重,因为确定的产业趋势并不能代表公司业绩的确定性,尤其是产业趋势越确定,供给相应会越多,对买入股票的确定性形成冲击。
谈及低估值成长投资策略,陈金伟总结为“胜负已分,空间尚存”。“一方面,相比于同行,公司需要具备差异化的竞争优势,并能够持续保持。另一方面,公司具有较大的成长空间,渗透率、市占率能够持续提升。”陈金伟解释道。
注重拓宽能力圈
在投资中,陈金伟非常注重拓宽能力圈,目前覆盖化工石化、家电、轻工、建材、机械、环保公用、科技等多个行业。陈金伟通常根据财务指标、经营指标对个股进行初步筛选,然后调研产业链,对公司情况进行交叉验证。
作为全市场选股的基金经理,陈金伟认为,所有行业都存在发展周期,再加上资本市场容易放大产业周期带来的波动,行业、股价都存在或长或短的周期。全市场选股,能更容易淡化单一行业周期带来的影响。
在陈金伟看来,持续“翻石头”是一种对抗衰老的好方法。持续接触新的公司、挖掘新的机会,其产生的愉悦感是工作回报的一部分。“真正地投入工作,就不会感到乏味,更容易让人保持活力。”陈金伟说。
陈金伟认为,基金管理是代客理财,不仅仅是一个取悦客户的工作,更多的是在工作中取悦自己。
持续看好三大类资产
陈金伟表示,当前权益市场估值较低,众多行业孕育着新的变化,有望带来不错的投资机会。“展望未来2年,我愿意承担更多的风险以换取更高的投资回报。具体来看,就是用‘老’的审美观念去寻找‘新公司’的投资机会。”陈金伟说。
陈金伟表示,零售折扣店销售增长、功能性产品需求上升、保健品及宠物用品需求增长等情况陆续出现,伴随新消费习惯的出现,相关领域会涌现不错的投资机会。
陈金伟表示,目前医药行业估值处于历史低位,人口结构的变化会给医药行业带来趋势性影响,适老用品、医疗器械、保健品等领域具备较好的增长潜力,是值得关注的重要投资方向。
此外,陈金伟认为,尽管锂电行业盈利处于下行周期且面临产能过剩的问题,但优秀公司凭借突出的竞争力,更容易脱颖而出。随着资本开支逐步下降,行业将逐步消化产能过剩带来的影响。从长期来看,锂电行业需求仍处于自然增长的阶段,值得重点关注。
(文章来源:上海证券报)
(原标题:鹏华基金陈金伟:坚持低估值成长策略在全市场“翻石头”)
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