回撤超30% 白酒板块大跌原因！

　　这两天，白酒板块持续下跌，中证白酒指数12月13日下跌3.74%，昨天再度下跌2.07%，指数跌出了1年多来新低，年内从最高点回撤幅已经达到了31.46%。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间；2023/1/1~2023/12/14，不作投资推荐）

　　中证白酒指数的前十大重仓股中，舍得酒业年内跌幅超过了40%。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间；2023/1/1~2023/12/14，不作投资推荐）

　　下跌的原因，一方面，或许和年末白酒市场销售不及预期有关。

　　按以往经验，每年第四季度及新春第一季度是白酒消费旺季，但如今离春节仅剩2个月时间，白酒市场依然显得较为冷清，往年涨价行情不但没有出现，降价的声音反而不时传出。

　　据市场消息，12月18日起，52度国窖1573将从原打款价980元降至930元/瓶，同时泸州老窖特曲打款价也将从340元下降至290元。对此，泸州老窖对外表示，上述核心产品结算价格并未改变，而是针对部分客户进行的利润前置调整。

　　而此前，统计局数据显示，2023年上半年，全国规模以上白酒企业完成产量209.7万千升，同比减少14.8%。前三季度，规模以上白酒企业完成产量306.6万千升，同比下滑了9%。

　　就连此前深爱着茅台的私募大佬林园在最近的观点里也表现出了对白酒板块的谨慎态度。

　　私募大咖林园日前在直播中表示，对于白酒行业，包括白酒龙头，已经不关注了。虽然他同时强调，此前买的也不会卖，会一直持有，但也透露出其对白酒行业的看法不如此前乐观。

　　对于未来的投资方向，林园表示，未来二十至三十年，只看与高血压、心脏病、糖尿病三种疾病相关的投资机会，因为这是一个年复合增长率能够在30%以上的赛道。中国社会已经进入老龄化，所以对于三大病药物的刚性需求是任何因素都抵挡不了的。他笃定，在未来30年，这个赛道中一定会成长出能与茅台市值相媲美的公司。

　　另一方面，最近几年，新能源、光伏、科技板块崛起，资金开始流出核心资产，流入这些新兴赛道。

　　不过也有机构对白酒行业依旧乐观。

　　光大证券表示，结合上市公司产成品库存以及渠道反馈来看，库存去化或仍将是2024年春节的主旋律。但是作为衡量需求强弱的风向标，今年三季度，部分扩张型次高端酒企营收同比跌幅收窄、经销商库存较去年同期明显改善，白酒行业库存压力正在过去，行业正在逐步从主动去库存过渡至被动去库存的阶段。

　　并且消息面上也有利好。

　　12月13日晚间，贵州茅台发布公告称，2023年度回报股东特别分红实施，每股现金红利19.106元，合计派发现金红利240.01亿元。

　　五粮液也发布公告称，基于对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司长期价值的认可，公司股东五粮液集团公司计划自公告之日起6个月内增持公司股票，拟增持金额不低于4亿元，不超过8亿元。

　　白酒跌到底了吗？

　　那么目前来看，白酒跌到底了吗？

　　从历史上来看，白酒板块共经历了四轮牛熊，分别是2009-2014年，2014-2016年，2016-2018年，2019-2022年，而从2021年以来的四次调整，很巧合的是，回撤的幅度都在30%左右，而这一次的调整，也已经超过了30%，或许指数距离反弹已经不远了。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间；2009/1/1~2023/12/14，不作投资推荐）

　　目前，指数所处的位置已经回到了去年10月份的时候了，经历了2021年以来的调整后，中证白酒指数的估值已经回到了低估状态了。

　　（图片来源：天天基金APP，统计截至2023/12/14，不作投资推荐）

　　随着泡沫的逐渐出清，估值的逐渐合理，相信反转随时都可能到来。对于行业主题基金而言，因为波动较大，最好还是控制好仓位，均衡配置。

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