市场会触底反弹 还是继续下探？本轮底部还要熬多久？

　　市场的弱势情绪仍在发酵，上证综指周一跌破2800点，回到近四年的低位后，昨日又收回涨幅。

　　2800点的市场是触底反弹，还是继续下探？本轮底部还要熬多久？小编整理出了一些历史数据供大家参考。

　　要点总结：

　　01沪指持续在2800点以下运行概率较小。2010年以来沪指低于2800点概率为33.7%，2016年以来仅为9.1%。

　　02沪指在2800点以下运行主要源于基本面偏弱叠加部分风险因素。如2016年熔断机制、2018年中美贸易摩擦、2020年疫情冲击。

　　03沪指跌破2800点后的修复时长为一个月到半年不等。修复原因多为经济基本面回升叠加风险因素缓释。

　　从历轮沪指跌破2800点后修复的区间来看，2016年初，国内经济基本面偏弱，海外美联储启动加息，人民币汇率承压，构成了沪指下行的主要原因。同时，年初施行的熔断机制带来偏弱的市场情绪，催化了沪指的下跌。

　　而在1个月后，国内经济数据重回扩张区间，基本面预期转强使得沪指快速战胜阴霾，迎来反弹修复。

　　2018年6月，国内经济基本面转弱，同时中美贸易摩擦升级，市场情绪遭受一定冲击，沪指再度失守2800点。

　　往后看，国内不断有降准等超预期政策出台，经济数据修复回升，同时外部因素逐渐缓和。沪指逐渐走出低谷，于2019年2月重返并站稳2800点以上水位。

　　2020年3月，全球疫情冲击下，海内外经济活动均受到影响，不确定性提升后资金避险情绪增强，弱现实与弱预期交替使得沪指下跌到2800点以下。

　　而随着冲击逐渐得到消解缓释，国内经济基本面修复回升，市场情绪提振下，沪指于2020年4月快速收复2800点。

　　总的来看，过去上证综指跌破2800点并不常见，特别是在2016年以后，背后主要受到国内经济基本面偏弱的影响，同时有一定风险因素对市场情绪形成扰动。

　　结合目前情况，经济基本面虽然偏弱，但也并未出现明显的风险因素。当前市场的磨底，更多来自于市场情绪的持续谨慎。一是在等待经济数据修复的进一步确认，二是在观望是否会有更强力度的政策提振。当上述两项因素出现改善，反转条件便可能构成。

　　而从估值角度，当前上证综指市盈率为11.73，均低于过去三轮2800点以下区间的市盈率均值，说明对比历史，市场已经处在一个相对便宜的的位置。

　　短期而言，制约因素何时出现超预期的改善，是需要等待的不可控因素。但目前相对可控的，是市场确已处于估值底部区域。底部有支撑，但熬底仍需过程，可按兵不动，亦可慢慢积累底部筹码。

　　（文章来源：博时基金）

(原标题：2800点能成底吗？)

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