如果推出了平准基金 对A股市场影响几何

　　平准基金设立将会加快A股市场走向成熟市场，标志着A股市场的配套措施得到进一步完善。在股市下跌的过程中，很多投资者心中无底，不知道市场会跌向何方。一旦平准基金成功设立，那么会间接起到护盘的效果，平准基金起到了间接兜底市场指数的作用。

　　在A股市场非理性调整背后，平准基金的推出受到了热议。实际上，在全球成熟股票市场中，已经有多个市场设立了平准基金，而且在行情异常波动时，平准基金可以发挥出一定的积极影响。

　　设立平准基金的目的，是通过逆向操作的方式降低股市的波动率，从而稳定资本市场。但是，平准基金本身具有非盈利性、政策性以及规模大的特征。言下之意，平准基金的主要目的是稳定资本市场，而不是借此实现盈利。因此，在未来平准基金正式设立之后，仍需要警惕一些道德风险。

　　1月23日，上证指数最低探至2724.16点，并创出了近年来的调整新低水平。在市场指数非理性下跌的背后，不排除出现部分融资盘的平仓风险，并在股市下跌的过程中加剧市场的抛售压力。

　　在市场处于非理性下跌的过程中，设立平准基金的意义将会显得非常重大，其主要目的是稳定资本市场，降低市场过大的波动率风险。

　　按照海外成熟市场的做法，平准基金的规模大概是股票市值的3%左右。按照A股市场78万亿左右的总市值规模，平准基金的设立规模应该要在2万亿到3万亿的水平。

　　从资金筹集的方式来看，平准基金的资金一方面来自财政注资，另一方面来自金融机构等的资金支持。不过，因其具有非盈利性的特征，所以平准基金不能够频繁操作，更不允许借助资金优势实现套利，这样会影响到整个市场的正常运行秩序。由此可见，平准基金的设立，需要建立在公平公正的交易环境基础上。

　　有关设立平准基金的传闻很多，但至今还没有得到确认。有消息称，如果设立平准基金，那么可能会借道北向通道。如果消息确认，那么平准基金对市场的影响也不局限于A股，对离岸市场等投资渠道也会有不同程度的影响。

　　如果真的推出了平准基金，那么将会对A股市场带来什么影响呢？

　　首先，从市场的角度考虑，很可能正式确立A股市场底的位置。与其他稳定市场的措施相比，设立平准基金的影响力大，对股市投资信心的提振影响不可小觑。

　　再者，平准基金设立将会加快A股市场走向成熟市场，标志着A股市场的配套措施得到进一步完善。

　　此外，平准基金设立将会为股民吃下了一颗定心丸。在股市下跌的过程中，很多投资者心中无底，不知道市场会跌向何方。一旦平准基金成功设立，那么会间接起到护盘的效果，平准基金起到了间接兜底市场指数的作用。

　　对平准基金的设立，投资者还是不宜过度乐观。平准基金与牛市开启不能够联系到一起，这是两回事。需要注意的是，平准基金属于非盈利性的资金，只是在市场处于非理性波动的时候起到抑制过度波动的影响。

　　平准基金也有一种说法叫干预基金，其核心目的是稳定资本市场、平滑市场波动。因此，即使平准基金成功设立，也可能是提振市场的投资信心以及稳定市场的投资情绪，与股市开启新一轮牛市的联系性反而不大。

　　如果在设立平准基金的基础上，A股市场的配套措施更加完善，同时整个市场投资生态发生很大的改善，那么A股市场的投资信心与投资热情也会水涨船高，到时候将会吸引更多的增量资金补充到市场，股市逐渐回暖也是大概率的事情。

（文章来源：金融投资报）

(原标题：如果推出平准基金，对 A 股市场影响几何)

(责任编辑：126)