郁闷！别人大涨我大跌

　　龙年首个交易日，A股继续反弹，其中沪指已4连阳且收复2900点；深成指为4连涨且回到8900点上方；创业板指更是5连涨并逼近1750点。盘面上，AI概念全线大涨，Sora概念领涨。此外，CPO、算力、传媒、教育等也表现强势。全天有超过4200只个股上涨，北向资金净流出63.75亿元。

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继续反弹概率大？

　　从机构角度看，A股继续反弹向上，成了多数人的共识。招商证券认为，当前主要指数的估值很多都创下了历史新低，或者回到历史最低水平。这也使得很多成长领域的股息率也攀升至相对可观的水平。二月开始，随着流动性冲击逐渐化解，市场有望逐渐筑底回升，A股走成类似2016年的概率进一步加大。

　　中金公司则表示，A股市场经历前期调整后估值仍处于历史偏底部位置，节前受资本市场改革等预期提振，投资者信心有所修复。结合长假期间主要市场尤其是港股市场表现，以及较好的假期出行及消费数据，投资者情绪有望继续改善。

　　不过，国泰君安在看好短期反弹的同时提到，由于缺乏可持续的预期改善动力，市场底部出现到市场进攻机会出现的时机之间并不会很快吻合，短期市场超跌反弹后指数仍以震荡磨底为主。

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千亿龙头又大跌

　　但对于CRO龙头药明康德来说，这一轮的反弹，显然与其无关。周一，药明康德以4.93%明显低开，开盘后继续震荡下挫，盘中一度跌超8%，收盘时仍大跌5.78%，成为当天千亿巨头中跌幅最大个股。

　　自1月26日股价跌停以来，截至2月19日收盘，药明康德已累计下跌超过30%，期间录得3次跌停。11个交易日，市值合计蒸发约686亿元，最新为1478亿元。

　　港股药明康德跌的更多，1月26日以来的11个交易日累计跌幅达45.73%，其中2月2日当天跌幅就超过20%。周一，港股药明康德略有企稳，上涨了2.82%。

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股吧里炸锅了

　　这样的“别人大涨我大跌”，显然让药明康德的20.28万户股民很郁闷，在股吧里，埋怨的人比比皆是。有人说要不是大盘撑着，周一估计又得跌停了；也有股民说行情来了，药明康德却在大跌特跌；还有股民表示4200只股票上涨，自己却是亏的。

　　或许也因为股价表现与大盘的迥异，药明康德也成了个股人气榜的“另类”，即在别人大涨登上人气榜时，其却跌上了人气榜，且高居第2位。

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公司再发澄清公告

　　至于说药明康德近来的大跌，无外乎与境外的利空消息密切相关。而针对此事，药明康德已2次发布澄清公告。

　　2月18日晚，药明康德就外围的利空消息，再次发布公告进行说明和澄清。而此前的1月26日晚，药明康德就已发布过澄清公告，并分别于1月29日晚和2月4日晚发布了《股票交易异常波动公告》和《关于澄清事项的进一步公告》，就利空事项进行了说明和澄清。

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机构、外资集体卖出

　　从2月19日药明康德的龙虎榜数据来看，其中沪股通席位和机构席位均呈卖出之势。其中沪股通席位在买入3.87亿元的同时，卖出17.58亿元，即净卖出13.71亿元。还有3家机构席位现身卖出前五席位，合计卖出金额5.49亿元。

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CRO冲高回落

　　受药明康德带动，周一CRO板块也是走出了冲高回落的行情，盘初一度大涨近3%，盘中又出现翻绿行情，至收盘涨幅为1.47%。个股而言，阳光诺和跌超5%；美迪西跌超4%；义翘神州跌超3%；皓元医药、九洲药业跌超2%。头部公司也表现分化，除了药明康德下跌外，泰格医药也下跌收盘；而康龙化成和凯莱英则上涨收盘。

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医药股值得配置？

　　事实上，在周一A股“开门红”的背景下，医药股整体表现一般，医药商业、医疗器械、中药、医疗服务等均位于行业涨幅榜末尾。而医药生物指数周一则是下跌了0.63%。

　　虽说近期医药生物指数也在反弹，但自2021年2月18日创下18440.81点历史最高点后，迄今的3年时间，医药生物指数仍回撤超过50%。

　　随着医药股的长时间大幅度回撤，当前市场上建议配置医药股的声音开始多了起来。至少从医药板块自身来看，就有以下3方面利好因素：

　　一是医药板块的整体估值已具有较强的性价比。东方财富Choice数据显示，医药生物板块的最新市盈率（TTM）为24.68倍，市盈率百分位6.81%，即当前估值只比历史上6.81%的交易日要贵。

　　二是公募基金正在增加对医药股的配置。从此前刚刚披露完毕的公募基金2023年四季报来看，公募基金继续买入医药生物，行业投资市值占比环比增加了1.33个百分点，而2023年三季报时则环比增加1.1个百分点。

　　三是医药板块的业绩逐步向好。东方财富Choice数据显示，今年第三季度医药生物股合计实现归母净利润482.98亿元，同比下滑9.07%，但下滑幅度较第二季度收窄4.24个百分点。再往前，第二季度较第一季度收窄14.22个百分点，今年第一季度较2022年第四季度同样大幅收窄。

　　华宝基金张金涛就从3个逻辑认为医药生物的布局窗口期已经到来：一是人口老龄化背景下，医疗支出在GDP中的占比持续提升仍旧是一个不可逆的过程，也意味着医药生物板块将保持成长性；二是2015-2016年开始的药品审批体系改革，2018年开始的集采、医保谈判改革模式基本上定型，这意味着医药生物产业处于利空出尽、行业展现自己成长性的阶段；三是医药板块近期的回调，已算是对2023年三季度业绩和四季度业绩预告的充分修正。

　　当然了，也有投资人士表示，在经历大幅度回调后，医药板块想要直接反转的难度很大，要做好继续磨底的准备。其中业绩能否持续验证、A股人气能否复苏等都会成为关键因素。

（文章来源：东方财富研究中心）

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