高盛等外资维持超配中国资产策略 利好因素叠加凸现A股投资价值

　　近日，高盛、瑞银等多家外资巨头频频唱多A股，中东机构则密集调研A股并展现出浓厚兴趣，外资机构也加快在华展业步伐，同时北向资金持续净流入，多重积极因素汇集，A股市场投资价值持续显现。

　　海外资金加快布局A股

　　从资金面看，A股资金的交易活跃度明显提升。Wind数据显示，截至3月25日收盘，当日A股成交额破万亿元，为1.0489万亿元。进一步来看，A股的区间日均成交额从1月份的约7428亿元升至2月份的9584亿元，再继续升至3月份（3月1日至3月25日）的1.0425万亿元。

　　外资及活跃资金也在逐渐回流中。从个股来看，截至2023年三季度末，QFII现身1049只个股的前十大股东名单。同时，随着部分公司2023年年报披露，QFII相关仓位陆续浮出水面，包括摩根士丹利、淡马锡富敦投资、阿布扎比等机构持续加仓三超新材、紫金矿业等多只个股。

　　此外，近期北向资金持续净流入。自2月份以来截至3月25日收盘，A股市场北向资金累计净流入额达到829.19亿元。

　　从外资机构最新表态来看，近期高盛研究团队表示，对中国A股市场维持超配。高盛团队预测，MSCI中国和沪深300指数2024年的每股盈利增长预计在8%至9%。在投资主题上，高盛关注高股息国企股票、现金回购、专精特新“小巨人”等主题。

　　外资机构对中国股市强有力的信心，来自政策的密集部署与支持、海外投资者对A股的情绪回暖等多方面。

　　政策密集部署推动A股市场企稳回升。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，自1月中旬以来，多部门密集发声，彰显维护资本市场决心。孟磊认为，今年A股市场的上行动能未改。名义GDP增速反弹将带动A股企业营收增速回升，推动A股沪深300指数的每股盈利增速从2023年的3%提升至2024年的8%。另外，预计长线资金进入A股市场以及北向资金的回归有望抬升估值中枢。

　　海外对冲基金也在加速布局A股。高盛股票策略分析师付思对《证券日报》记者表示，尽管目前海外主动型资金在中国股票仓位的配置处于历史低位，但比较积极的信号是，海外对冲基金以今年1月中旬为拐点，对A股、中概股、港股的资金转为净流入。海外对冲基金通常比主动型资金更活跃，能最快反映出海外投资者的情绪变化。同时，近期北向资金持续净流入，也反映出外资积极布局A股的一致态度。

　　富有活力的中国市场也持续吸引着全球投资者。在MSCl大中华区业务主管钟雄伟看来，对国内外投资者而言，作为成长引擎的中国市场规模庞大，从2010年到2024年，MSCI中国全股可投资市场指数的成份股数量从约1800只攀升至超过3800只，指数成分股总体流通市值从约1.02万亿美元跃升至3.9万亿美元。MSCl中国A50互联互通指数是近年来最重要的创新之一，目前全球有12只关联ETF、总值约6亿美元的港交所期货未平合约，这些数据认证了全球投资市场对中国经济增长潜力的信心。

　　机构调研频现外资身影

　　今年以来，外资资管机构密集调研A股，寻找投资机会。Wind数据显示，截至3月25日记者发稿，年内外资机构密集调研349家A股公司，累计调研次数超500次，其中包括高盛、瑞银、花旗、摩根大通、野村证券、巴克莱银行等知名外资机构。

　　值得注意的是，中东机构调研热情高涨。Wind数据显示，今年以来，沙特阿拉伯国家石油公司、阿布扎比投资局、阿曼国家总储备基金等中东机构现身欣旺达、中控技术、晶科能源等上市公司的机构调研名单。

　　从行业分布来看，中东机构对A股公司的关注集中在电力设备、医药生物、新能源等领域，多只行业个股备受青睐。同时，多家A股公司披露的前十大股东名单里也频频出现阿布扎比投资局、科威特政府投资局等身影，其持仓比例受到关注。

　　另外，外资机构加快在华展业步伐。中国证券投资基金业协会官网显示，3月份以来，另类资产管理公司博枫（Brookfield）旗下的博枫（上海）私募基金管理有限公司、全球私募股权巨头KKR旗下的开德私募基金管理（上海）有限公司等外资私募机构已完成备案登记。同时，渣打证券在3月22日宣布正式展业，外资券商加速布局中国市场。

　　“中国经济不断回升，中国资本市场开放步伐提速，人民币国际化的进程持续推进，渣打集团将继续深耕中国市场。”渣打集团行政总裁温拓思表示。

　　展望未来，外资机构对A股后续表现非常期待。德意志银行国际私人银行部亚洲投资策略主管刘佳对《证券日报》记者表示：“预计今年下半年A股和港股有望迎来更明显的改善。宏观经济复苏在下半年有望加速，在欧美经济逐渐复苏的环境下出口有望回暖，且家庭消费情绪和企业投资情绪将得到改善。同时，伴随美联储和欧洲央行在下半年开始降息，中国股票将有更好的表现。”

（文章来源：证券日报）

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