易方达基金等近百家机构线上调研三只松鼠

　　3月26日，三只松鼠披露2023年年报。期内实现营业收入71.15亿元，净利润2.20亿元，同比增长69.85%；实现扣非净利润1.02亿元，同比增长148.72%。当天，包括易方达基金、南方基金、富国基金、嘉实基金、工银瑞银基金等近百家机构投资者通过电话会议与公司高管进行了线上交流。

　　针对投资者关注的2024年年货节销售情况，三只松鼠表示，今年年货节取得较好成果的原因，不仅在于“高端性价比”战略的正确性，同时也在于组织高度协同与精益管理理念的贯彻执行。一方面通过精细化管理，实现损耗与库存的最小化；另一方面通过品销协同，实现全链路、全要素的成本优化，小至一个纸箱的节约、一次搬运流程的改善，真正减少管理的无效环节，从而实现全链路总成本最优与组织的高效协同。

　　有投资者提问公司为何重点发力线下分销？三只松鼠表示，公司于2021年开始布局线下分销业务，起初基本以年节销售及礼盒产品为主。随着“高端性价比”战略的提出，分销渠道迎来了新的发展机遇——日销品持续贡献增量。“高端性价比”改变了过去的损益模型，产品不再因为层层加价导致终端售价高企，而是通过“两选三对标”保证终端产品价格与质量的竞争力。报告期内，公司线下分销业务实现营收16.41亿元，其中日销品贡献超30%，实现从年节转向日销的可持续发展，平抑季节性波动的同时，带动规模与盈利能力的双提升。2024年，公司将重点聚焦分销业务，逐步推动日销品区域化深度分销的打造。

　　在如何看待公司和量贩零食之间的关系这一问题上，三只松鼠认为，中国休闲食品市场很大，对于公司而言，重点是把核心品相供应链做到极致，从而在品质、价格、品牌等方面具备竞争优势。头部量贩体系在逐步走向主流的过程中，必然需要质高价优的优势单品，而当三只松鼠的产品优势足够大时，双方自然能建立良好的合作。同时，从竞争角度，公司线下社区零食店采取差异化模式，是基于对量贩零食业态长期分化趋势的判断，立足自有品牌，充分发挥供应链优势所开创的新店型，致力于为广大社区家庭提供丰富的质高价优好零食。

　　三只松鼠表示，小鹿蓝蓝是公司重点孵化的子品牌，历经三年发展已经成长为一个年销超5亿元规模并有较高知名度的品牌。报告期内，公司进一步完善了“零食、辅食、营养品”三大品类矩阵的搭建。未来，小鹿蓝蓝将以“儿童高端健康零食”为全新差异化定位，开启核心大单品在全渠道矩阵的渗透，将极大改善经营能力，并有望开创一个全新品类。

（文章来源：证券日报）

(原标题：易方达基金等近百家机构线上调研三只松鼠)

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