东江环保：连亏两年 毛利率连降四年至4.33%

　　东江环保（002672）3月28日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入40.22亿元，同比增长3.71%；归母净利润亏损7.50亿元，上年同期亏损4.99亿元；扣非净利润亏损7.78亿元，上年同期亏损5.45亿元；经营活动产生的现金流量净额为102.93万元，同比下降99.64%；报告期内，东江环保基本每股收益为-0.74元，加权平均净资产收益率为-19.67%。根据公司财务预算报告显示，2024年预计营业收入同比增长不低于20%。

　　值得注意的是，公司连续亏损两年。另外，毛利率近几年直线下降，由2019年的36.08%下降至2023年的4.33%。

　　公告显示，公司全年营业收入变化主要由于公司危废收运总量同比实现1%的小幅增长，但受市场环境继续下行影响，资源化、无害化业务收入均出现下滑。收运价格方面，焚烧类废物平均收运价格跌幅超25%，填埋类废物平均收运价格跌幅超15%，包年客户收运价格跌幅超15%,多个省份资源化含金属废液收运折率上浮5%以上，公司整体业务综合毛利率同比减少11.41个百分点。

　　以3月27日收盘价计算，东江环保目前市盈率（TTM）约为-6.7倍，市净率（LF）约为1.12倍，市销率（TTM）约为1.25倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，东江环保近三年营业总收入复合增长率为6.66%，近三年净利润复合年增长率为-235.28%。

　　资料显示，公司主要业务包括工业废物资源化业务、工业废物处置处理服务、市政废物处置处理服务、环境工程服务、再生能源业务、电子废弃物拆解服务等业务。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，稀贵金属回收利用收入15.01亿元，占营业收入的37.33%；工业废物资源化利用收入11.29亿元，占营业收入的28.07%；工业废物处理处置收入9.14亿元，占营业收入的22.73%。

　　截至2023年末，公司员工总数为4271人，人均创收94.18万元，人均创利-17.57万元，人均薪酬16.03万元，较上年同期分别变化20.40%、-74.56%、4.56%。

　　2023年，公司毛利率为4.33%，同比下降11.41个百分点；净利率为-22.11%，较上年同期下降7.52个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为1.34%，同比下降11.31个百分点，环比下降3.21个百分点；净利率为-42.79%，较上年同期下降0.47个百分点，较上一季度下降23.18个百分点。

　　分产品看，稀贵金属回收利用、工业废物资源化利用、工业废物处理处置2023年毛利率分别为2.28%、6.95%、7.50%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额14.49亿元，占总销售金额比例为36.02%，公司前五名供应商合计采购金额11.56亿元，占年度采购总额比例为34.33%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-19.67%，较上年同期下降8.15个百分点；公司2023年投入资本回报率为-7.17%，较上年同期下降3.28个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为102.93万元，同比下降99.64%；筹资活动现金流净额11.12亿元，同比增加7.45亿元；投资活动现金流净额-4.94亿元，上年同期为-5.55亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-13.70亿元，上年同期为0.49亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为118.29%，净现比为-0.14%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.33次（2022年行业平均值为0.38次，公司位居同行业17/32）；固定资产周转率为0.85次，上年同期为0.90次（2022年行业平均值为3.79次，公司位居同行业26/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.76次、5.35次。

　　2023年，公司期间费用为8.68亿元，较上年同期减少1256.80万元；期间费用率为21.57%，较上年同期下降1.12个百分点。其中，销售费用同比下降20.39%，管理费用同比下降0.49%，研发费用同比增长5.12%，财务费用同比增长2.7%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末减少79.23%，占公司总资产比重下降7.39个百分点；固定资产较上年末增加19.55%，占公司总资产比重上升5.64个百分点；货币资金较上年末增加99.22%，占公司总资产比重上升4.90个百分点；商誉较上年末减少13.88%，占公司总资产比重下降1.41个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加31.58%，占公司总资产比重上升5.93个百分点；其他流动负债较上年末减少90.04%，占公司总资产比重下降4.08个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加61.26%，占公司总资产比重上升2.74个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少65.55%，占公司总资产比重下降2.75个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7.9亿元，占净资产的17.57%，较上年末增加1.4亿元。其中，存货跌价准备为488.44万元，计提比例为0.61%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为1.75亿元，同比增长3.57%；研发投入占营业收入比例为4.36%，相比上年同期持平。此外，公司全年研发投入资本化率为2.36%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为58.54%，相比上年末下降0.74个百分点；有息资产负债率为45.96%，相比上年末上升6.68个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.12，速动比率为0.88。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为宝武集团环境资源科技有限公司、上海宝钢新型建材科技有限公司、济南瀚祥投资管理合伙企业(有限合伙)，取代了三季度末的樊崇娇、兴全可转债混合型证券投资基金、王剑峰。在具体持股比例上，HKSCC NOMINEES LIMITED、江苏汇鸿创业投资有限公司持股有所上升，邓佑衔、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

(原标题：东江环保：连亏两年 毛利率连降四年至4.33%)

(责任编辑：3)