晨光股份：2023年净利润同比增长19.05% 拟10派8元

　　晨光股份（603899）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入233.51亿元，同比增长16.78%；归母净利润15.27亿元，同比增长19.05%；扣非净利润13.98亿元，同比增长21.00%；经营活动产生的现金流量净额为26.17亿元，同比增长93.57%；报告期内，晨光股份基本每股收益为1.6577元，加权平均净资产收益率为20.97%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派8元（含税）。

　　以3月29日收盘价计算，晨光股份目前市盈率（TTM）约为21.84倍，市净率（LF）约为4.26倍，市销率（TTM）约为1.43倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，晨光股份近三年营业总收入复合增长率为21.13%，近三年净利润复合年增长率为6.74%。

　　资料显示，公司是一家整合创意价值与服务优势，倡导时尚文具生活方式，提供学习和工作场景解决方案的综合文具供应商和办公服务商。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，办公直销收入133.07亿元，同比增长21.75%，占营业收入的56.99%；办公文具收入35.11亿元，同比增长8.91%，占营业收入的15.03%；学生文具收入34.66亿元，同比增长8.58%，占营业收入的14.84%。

　　截至2023年末，公司员工总数为5839人，人均创收399.92万元，人均创利26.15万元，人均薪酬19.39万元，较上年同期分别增长11.48%、13.65%、1.81%。

　　2023年，公司毛利率为18.86%，同比下降0.50个百分点；净利率为7.04%，较上年同期上升0.26个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为15.63%，同比下降0.91个百分点，环比下降6.23个百分点；净利率为6.35%，较上年同期上升0.33个百分点，较上一季度下降2.32个百分点。

　　分产品看，办公直销、办公文具、学生文具2023年毛利率分别为7.15%、27.64%、34.03%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额60.06亿元，占总销售金额比例为25.72%，公司前五名供应商合计采购金额16.34亿元，占年度采购总额比例为8.60%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为20.97%，较上年同期增长1.37个百分点；公司2023年投入资本回报率为19.10%，较上年同期增长1.09个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为26.17亿元，同比增长93.57%，主要系报告期销售及资金回笼有所增长所致；筹资活动现金流净额-7.71亿元，同比增加1.51亿元；投资活动现金流净额3011.58万元，上年同期为-1.51亿元，主要系报告期银行理财产品品的净赎回额较去年同期有所增加所致。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为26.24亿元，相比上年同期增长117.66%。

　　2023年，公司营业收入现金比为119.02%，净现比为171.38%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.65次，上年同期为1.64次（2022年行业平均值为0.66次，公司位居同行业1/22）；固定资产周转率为13.82次，上年同期为11.16次（2022年行业平均值为3.70次，公司位居同行业3/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.14次、11.83次。

　　2023年，公司期间费用为24.90亿元，较上年同期增加1.96亿元；但期间费用率为10.66%，较上年同期下降0.82个百分点。其中，销售费用同比增长14.14%，管理费用同比增长2.9%，研发费用同比下降3.28%，财务费用由去年同期的-4136.72万元变为-5467.76万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加55.78%，占公司总资产比重上升8.38个百分点；交易性金融资产较上年末减少13.83%，占公司总资产比重下降3.34个百分点；固定资产较上年末减少6.29%，占公司总资产比重下降2.72个百分点；存货较上年末减少2.90%，占公司总资产比重下降2.18个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加21.40%，占公司总资产比重上升0.99个百分点；应交税费较上年末增加57.33%，占公司总资产比重上升0.52个百分点；租赁负债较上年末增加37.02%，占公司总资产比重上升0.19个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加8.97%，占公司总资产比重下降0.27个百分点。

　　2023年全年，公司研发投入金额为1.78亿元，同比下降3.28%；研发投入占营业收入比例为0.76%，相比上年同期下降0.16个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　年报称，公司拥有快速的市场反应能力和强大的新品设计研发能力，在产品开发中前置消费者调研，时刻把握市场最新流行趋势。每年推出上千款新品，满足消费者的各类需求。产品设计包揽国际四大工业设计大奖——德国iF奖、红点奖，日本G-mark，以及美国IDEA，并在以色列拥有设计工作室，彰显了国际一流的设计实力。晨光自停顿钢卷尺Pro，荣获2023当代好设计金奖。晨光黑刃美工刀Pro，荣获2023年当代好设计奖。截至报告期末，公司拥有发明、外观设计和实用新型等专利超1200项。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为45.47%，相比上年末上升1.16个百分点；有息资产负债率为2.89%，相比上年末下降0.03个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.88，速动比率为1.64。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为晨光控股(集团)有限公司，占比57.85%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，景顺长城新兴成长混合型证券投资基金、中欧养老产业混合型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、科威特政府投资局-自有资金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.01万户，较三季度末下降了4653户，降幅13.39%；户均持股市值由三季度末的97.31万元上升至115.58万元，增幅为18.78%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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