大转向！A股新利好 部分外资开始“买中国、卖印度”

　　今年以来，全球资金再配置迹象显现。随着部分印度、日本等股市估值持续走高，不少资金正重新考虑其在整个亚洲地区的资产配置。汇丰控股数据显示，超90%的新兴市场基金正在加码中国股市，同时减持印度股票。最新披露的基金年报显示，巴克莱银行、瑞士联合银行集团等外资巨头，已借道股票ETF布局中国市场。

　　近日，全球最大对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）在社交媒体上发文称，当前的关键问题不是是否应该在中国投资，而是应该投资多少。

　　部分外资开始“买中国、卖印度”

　　汇丰控股的数据显示，超90%的新兴市场基金正在加码中国股市，同时减持印度股票。另有券商人士透露，近期有印度的价值投资者认为印度股票估值太贵，正在加仓中国股票。

　　Choice数据显示，2月以来截至4月3日，上证指数上涨10%，涨幅远高于同期上涨3%的孟买Sensex30指数。有业内人士将之视为资金开始“卖出印度、买入中国”的信号。

　　一家知名资产管理公司的投资组合经理表示，公司管理的25亿美元（约合人民币180亿元）规模新兴市场基金提高了对中国的投资，部分代价是减少印度股票持仓。另有一家资管公司新兴市场主管坦言，随着中国资产变得越来越便宜，投资中国的理由增加了。而印度由于估值过高，已经成为其投资的顾虑之一。

　　景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示，外国投资者配置中国内地市场的情况在近期相对有所改善。“考虑到中国股市估值较低且政策扶持力度加大，近期外国投资者对中国股票的热情渐涨。我预计外资将在当前水平持续买入。”

　　美东时间4月1日，全球最大对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）在社交媒体上发文称，他将继续投资中国。

　　“中国资产很便宜。对我来说，关键问题不是我是否应该在中国投资，而是我应该投资多少。”达利欧称。

　　达利欧进一步表示，对他来说，在中国的投资在他希望成功的所有方面都取得了成功，包括向投资者展示，中国如何通过明智的投资组合多样化和增持那些最适合任何环境的资产。“我几乎一直都在参与中国市场。我个人的投资理念是‘没有糟糕的市场，只有糟糕的决策’。而中国市场就适合我这种决策类型的投资者。”

　　借道股票ETF抄底中国市场

　　最新披露的基金年报显示，自去年下半年开始，部分外资巨头就已通过股票ETF抄底中国市场。

　　Choice数据显示，截至去年年底，巴克莱银行持有109只基金，其中除了多只QDII外，还有不少A股产品。具体来看，巴克莱银行持有华夏中证机器人ETF、嘉实中证软件服务ETF、富国中证800银行ETF、广发上证科创板成长ETF和银华中证全指证券公司ETF的份额均超过800万份。

　　截至去年年底，瑞士联合银行集团持有21只基金，其中，该机构持有4630.59万份华泰柏瑞中证低波动ETF、3600万份南方富时中国国企开放共赢ETF，此外，还有华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、国泰中证影视主题ETF、南方上证科创板新材料ETF等多只细分领域ETF。

　　延伸阅读：牛散大转向

　　牛散转向，减少持股，重仓布局ETF。

　　从基金年报最新披露的持有人结构看，此前在众多上市公司股东名单中现身的牛散，出现在ETF持有人名单中，部分牛散持有ETF金额高达数亿元。

　　基金圈牛散频现。截至去年底，杨祖贵成为广发中证海外中国互联网30ETF第三大持有人，持有份额为6.08亿份，仅次于巴克莱银行和易方达基金-中央汇金资产管理有限责任公司-易方达基金-汇金资管单一资产管理计划。

　　值得注意的是，截至去年6月底，杨祖贵持有广发中证海外中国互联网30ETF 4.56亿份，这表明，去年下半年杨祖贵加仓该基金超1.5亿份。

　　根据上市公司定期公告可以发现，杨祖贵是知名牛散。2015年以来，他的名字多次出现在上市公司前十大流通股东名单中。例如，2022年一季度末，杨祖贵出现在万和电气、东方创业、同济科技的前十大流通股东名单中，持仓市值合计高达3.76亿元。不过，到了2023年三季度末，他仅出现在侨银股份前十大流通股东名单中，持仓126.81万股，持仓市值仅为0.11亿元。

　　杨祖贵的公开持仓市值变化情况，或折射出牛散的投资策略正在转向，从选股转向投资宽基ETF。在业内人士看来，从过去几年来的市场环境看，在市场整体弱势震荡行情中，通过精选个股成功的概率降低。而主动型基金表现同样欠佳，部分牛散开始调整策略，买入被动型基金产品。

　　另一位牛散师和平则大手笔买入国泰证券ETF。截至去年底，师和平位列国泰证券ETF第七大持有人，持有份额为2.81亿份。

　　不过，一直钟情于国泰证券ETF的牛散周磊，则已悄然退出该基金前十大持有人名单，去年下半年大幅减持了该基金。从周磊与国泰证券ETF的渊源看，2021年上半年，周磊开始大幅买入国泰证券ETF，截至2021年6月底，其持有国泰证券ETF 2.37亿份。此后，周磊一路加仓，截至2022年底，周磊持有国泰证券ETF 4.56亿份。

　　截至2023年6月底，周磊持有国泰证券ETF 4.27亿份，到了去年底，周磊已退出基金前十名持有人行列，通过计算可以发现，周磊去年下半年至少减持2亿份。从市场走势看，2023年7月3日至2023年8月10日，国泰证券ETF期间涨幅超过22%。

　　邓晓峰、冯柳、董承非，又有大动作

　　伴随着上市公司年报陆续发布，诸多头部私募大佬的加仓路径曝光。据私募排排网统计，截至4月3日，百亿级私募共计出现在71家上市公司2023年末前十大流通股东名单中，合计持股市值超600亿元。

　　从加仓方向来看，高股息红利板块和科技板块备受头部机构青睐。比如高毅资产知名基金经理邓晓峰去年四季度新进万华化学，并加仓中国铝业；冯柳同期则新进安琪酵母，并加仓生益科技；睿郡资产合伙人董承非去年四季度新进乐鑫科技。业内人士认为，在A股估值处于历史底部区域、上市企业分红节奏持续提升、科技领域不断实现技术突破的背景下，以红利股和科技股为主的“杠铃策略”是较好的选择。

（文章来源：上海证券报）

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